周K线3连阳
本周（11月25日至11月29日）沪深300现货2涨3跌，虽然天数不占优势，但是累计涨幅达1.71%，周K线3连阳。周一日K线曾经突破60日均线，但周三上涨就立刻收复，连同持续向上的季均线斜率，属于标准偏多格局。
持仓量的多方模式
上周提过，持仓量切换到多方模式，也就是“上涨加仓，空方减仓”。本周5个交易日，大盘涨跌为：-0.39%、-0.05%、+1.13%、+1.04%、-0.02%。4个合约持仓量变化为：+6744手、-226手、+950手、+5736手、-2868手。
这两排数字比较令人欣喜的是，周三和周四这两天上涨，持仓量都是增加，也就是上涨多方加码。周二大盘和持仓量的变化都很小，没有明显讯号。周五大盘的跌幅很小，也没有明显讯号。周一大盘下跌，持仓量增加，恐怕只能解释为下跌空方加码，是比较美中不足的。
持仓量上升无法看反转
最近2周，我们遇到的情况是，持仓量同样是上升周期，但是大盘发生反转。也就是没有持仓量下降给出大盘反转讯号。
说的比较绕，直接举例。一、持仓量22日移动平均值由上升转为下降，大盘发生反转，历史上从来没有失手过。二、持仓量22日移动平均值保持上升，大盘却发生反转，历史上发生过3次，分别是2010年12月、2011年11月、2012年3月。
所以，当持仓量还在上升，不代表原来的趋势能够继续。我们也许要思考，原来在持仓量增加中推动趋势增加的一方是否已经换人。比较傻的方法是，直接从价格看。例如2011年10月21日是持仓量增加的起点，当时大盘为2522.26点，到11月4日，最高点为2781.99点，属于上涨趋势。但是当11月30日跌至2507.18点时，就不能说是上升趋势。
但是，从价差方面来看，却是逐步走高的。本周价差进一步正常，平均值分别为：+0.19%、+0.24%、+0.28%、+0.45%、+0.49%。价差逐渐上升，期指的信心进一步恢复。更好的是，从来没有贴水记录。
东方证券 高子剑
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