电气设备：变革孕育机会

　　投资要点：

　　1、未来几年电力投资整体仍将保持稳定。

　　2、电源结构调整和配网投资将成为行业主要看点。

　　电力建设规律决定了未来几年配网将进入大规模建设期，而电力体制改革则催生了新能源行业的投资机会和特高压领域的政策性投资机会。

　　配网进入大规模建设期，设备商确定性受益：配网是国务院、发改委、能源局、电网公司都在着力推动的投资项目。随着国家电网公司配网专项规划年内出台，2014年行业将正式进入大规模建设期，将有效提升配网设备商的经营业绩。

　　特高压依然值得期待：西南水电、东南沿海核电、西北火电以及风电光伏电站项目未来几年都将陆续投运，亟需特高压输电工程进行远距离输电，特高压四年的平稳运行也验证了技术的可靠性，但特高压交流输电的巨大争议导致其进展缓慢，我们建议关注特高压政策的改变和线路获批带来的投资机会。

　　投资策略：2014年我们重点推荐投资确定性较强的配网和节能环保行业，推荐在国家政策扶持下将大幅开建的新能源产业，建议关注特高压领域的事件性投资机会和经营状况有望出现反转的公司。重点关注公司包括国电南瑞、北京科锐、金风科技、特变电工、中利科技、海润光伏、平高电气、华西能源、置信电气等。