2200点为何不多买一点？

　　巴菲特说过，50年的准备来实现5分钟的决策。价值投资可能是一门理解时间的学问。每一笔成功的投资可能需要你长期的知识准备。一张美国一百年的股指图，指数是长期向上的，有些波动是100%，但回头看，那时的波动却只有10%。因此，从更长期的角度来理解波动的规律。

　　我们深信，随着一系列新政策与制度改革的出台，一次历史性的价值投资机会正在悄然来临。而政策的破局，来自对管理层的坚定信心，来自对中华民族复兴的伟大梦想一定能实现的信心，更来自于市场自发性的内在动力的形成。当前实施的一系列改革政策或将影响未来中国10年甚至更为长远的发展。

　　回顾2013年的市场偏好，我们觉得讲故事的逻辑未必能持续。当前主流看好的创业板未必是真的成长股，更不可能完全代表中国经济转型的方向。事实上，传统行业的升级换代、产业升级和大企业的自主创新能力，才是推动中国经济的真正转型的主要方向。比如，钢铁行业的产能过剩并不说明我们的需求不足，恰恰相反，在高端钢铁产品上，我们仍需要大量进口。

　　所谓成长股和小市值股票的欢腾，表面上看是资金追捧的效果，但深层次原因还是对经济转型缺乏信心，所以，“抓小放大”，追逐概念股成了机构投资者的主流偏好。但小市值企业能否成长为大公司，不确定性因素很多，仍无法依靠现有的条件有效降低投资的风险。更可能的情况是，小企业往往倒下的比大企业更多。因为，小企业的抗风险能力更弱。

　　而市场将焦点聚集在小盘股上，目的是为了寻找适合广大投资者口味的“菜”。这种菜，只要短期业绩能够大幅增长，只要行业处于新兴产业、具有想象力，用卖方的话来说，就是“只要长得足够性感，那么，她的股价飙升就不是问题。”这就是市场流行的选美理论。

　　然而，投资真的如此吗？我不以为然。

　　价值投资否定这种赚快钱的盈利模式。价值投资认为，要把投资股票，当作一门生意一样来看待。股价的涨跌，从长期来看，最终都是反映公司的基本面。用合理的价格买到一家好的企业。这样，市场先生就变成了价值投资者的奴仆，我们根本无需去看市场先生的脸色，只要他给的价格公道合理，我们就成交。

　　从主题投资的演绎逻辑来看，市场先生的口味越重，投资者越应该追捧。但从价值投资的角度来看，市场先生要不是偏执狂，就是走在偏执狂的路上。当市场人人看好，歇斯底里的喊出牛市行情的时候，我们更应该谨慎，更应该小心，那意味着，多数人亏钱的时候又将到了。所以，价值投资者信奉的是，熊市投资，牛市卖出。

　　现在有如此多的廉价的蓝筹股摆在我们面前，你不能无动于衷，更不能置之不理。想想5-10年之后，你站在万点看下去，现在2200点为什么不多买一点？

　　胡语文

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