投资要点：
1、受益政策红利以及内生增长需求。
2、中长期高增长可期。
新传媒产业在“文化强国”的支持下将保持快速增长。(1)若以2010年GDP40.12万亿测算，至2020年实现GDP倍增计划，我国文化产业增加值占GDP比重升至5%，则未来8年我国文化产业增加值复合增速将达23%；(2)按照“十二五”规划，我国2015年文化产业总值将比2010年至少翻一番，根据2012年的产值上看，近三年的文化传媒的复合增速为17.5%。
在电影产业，供需两旺正当时，人均票房占人均GDP每提升0.1‰将带来50亿元票房增量；电视剧产业，精品剧网络定价权走高带来版权收入30%以上的增长空间。与此同时，我国网络广告市场继续保持30%以上的增速，预计2015年市场规模超2千亿，成为资本运作的优质标的。而《限娱令》将促进动漫的播出收入占成本比重有50%的上升空间。受益于广电体制改革，制作公司将成为未来2-3年并购或融资的标的。目前民间制作公司市场规模为100亿元，若给予10倍PE，总市值达到已上市传媒公司的总市值的1/5，进一步壮大传媒资本市场。
广证恒生证券
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