IPO重启使创业板成为重灾区。本周一，探路者（300005）股价也惨遭跌停。探路者作为户外运动品牌的佼佼者，股东减持的阴霾却一直对公司股价产生负面影响。
日前，探路者发布了关于控股股东、实际控制人完成《股份减持计划》的公告。公司实际控制人盛发强股份减持已提前实施完毕，其承诺自公告起6个月内不再减持公司股份。此举在彰显管理层对公司前景看好的同时，也给投资者一颗定心丸。有分析人士指出，在探路者的成长性持续超越行业平均水平的背景下，目前股价对应明年的PE仅17倍，并不贵，未来有上行的空间。
短期减持压力释放
12月4日，探路者公告称，公司收到控股股东、实际控制人盛发强通知，其于2013年6月4日作出的《股份减持计划》已提前实施完毕，累计通过深交所大宗交易的方式减持公司股份1000万股，本次减持计划中未执行的减持额度不再减持，同时基于对公司未来发展的信心，其承诺自公告日起的六个月内不减持公司股份。
记者看到，今年以来探路者二级市场走势并不好，年初至今股价甚至还是下跌的。对于控股股东承诺不再减持的举动，有分析人士认为“充分体现了实际控制人对公司未来发展的信心，同时也有助于打消市场对公司大股东继续减持的担心。”在这一情形下，公司短期减持压力释放，必将对股价带来正面的刺激。
享受估值溢价
探路者主营户外用品研发设计、组织外包生产和销售，公司于2009年登陆创业板。公开资料显示，上市以来公司营业收入从2009年的2.94亿元增长到2012年的11亿元；归属于上市公司股东的净利润从2009年的4403.4万元增长到2012年的1.69亿元。近7年的收入复合增长率达到54％，净利润增速更是在88％，这一水平远超行业平均水平。
据了解，今年四季度得益于寒冷天气刺激，公司秋冬销售表现良好，终端销售增长预计达35％，产品售罄率同比提升了2到3个百分点。此前公司公告称，2014年春夏新货订货额达7.8亿元，较2013年春夏实际执行的订单金额6.5亿元增长约20％，有券商判断公司2014年秋冬订货额将不低于此水平，约在15.3亿元，因此2014年全年订货额合计近23亿元，这对公司来年的业绩打下坚实的基础。
此外，探路者2009年已开始拓展电商业务，2010－2012年电商收入分别约为1200万元、4000万元和1.2亿元。今年公司线上业务快速发展，1－11月收入超过2亿元，其中双十一单日淘宝旗舰店销售达7800万元，全网销售突破1亿元。
据了解，探路者明年1 月很有可能将收购国内户外领域有影响力且有自负盈亏能力的服务平台，若战略推进顺利，该服务平台将成为户外消费者的“流量入口”，为开放型的产品平台带来流量。且不同于其他做O2O 的服装企业，公司将转型成为户外“产品制造+服务”提供商。
有分析人士指出，目前公司13元的股价对应2014年PE仅17倍，估值并不贵，而且公司应当享受一定的估值溢价，其合理估值在20元，四季度是服装企业的销售旺季，同时公司负面预期已经消除，维持“强烈推荐”的投资评级。
本刊记者 杨阳
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