奥克股份（300082）日前披露了2010 年三季度，这也是创业板首家披露三季报的公司。半年报数据显示，受益于产能释放，公司前9 月营业收入同比大增90％，同时机构对该股青睐有加，报告期内加仓不少。有业内人士认为，公司作为精细化工细分领域高占有率领先企业，未来将充分享受下游太阳能光伏和高端减水剂行业的快速增长。鉴于目前该股估值较为合理，且有较高的中长期投资价值，安信证券给予公司“买入”评级；天相投顾给予“增持”评级。
经营业绩稳健增长
奥克股份主营产品太阳能光伏电池用晶硅切割液和高性能混凝土减水剂用聚醚单体，切割液国内市场占有率70％，聚醚单体市场占有率30％以上。2010 年三季度，公司主营业务保持良好的发展势头，经营业绩稳健增长，各项主要经营指标较去年同期均呈现大幅度增长。报告期内，公司实现营业收入59333.53 万元，同比增长103.49％；营业利润为7383.68 万元，同比增长62.08％；归属于母公司的净利润为6135.52 万元，同比增长60.92％。
产能释放是业绩增长的大功臣。公司全资子公司广东奥克化学有限公司年产5 万吨环氧乙烷衍生物精细化工新材料装置于6 月8 日开始试生产，9 月9 日正式投产。
至报告期末，产销售已经超过1 万吨。得益于三季度的超常规发展，公司2010 年1-9 月业绩非常靓丽。实现营业收入14.26 亿元，同比增长90.7％；营业利润1.42 亿元，同比增长1.7％；归属于母公司净利润1.22 亿元，同比增长2.9％；摊薄每股收益0.83 元。
奥克股份良好的业绩也得到了机构的青睐，报告期内多家基金加仓该股。奥克股份前十大流通股股东中出现了6 只基金，其中半数新进，分别为汇丰晋信动态策略混合型基金、汇丰晋信龙腾股票型基金、信达澳银领先增长股票型基金。另外，兴业趋势投资混合型基金、工银瑞信精选平衡混合型基金以及农银汇理行业成长股票型基金分别加仓94.63 万股、34.37 万股和22.89 万股。
此外，记者也注意到第三季度公司综合毛利率出现了小幅下降，综合毛利率16.7％，同比下降了7.1 个百分点，不过环比上升了4.6 个百分点。其主要原因在于公司的主要原料环氧乙烷就价格6 月份出现快速回落，公司三季度消化低价原料库存提升毛利率水平。而进入9 月份以来，环氧乙烷价格逐步上行，使得衍生物产品价格获得支撑且有继续上涨的趋势。业内人士预计第4 季度公司综合毛利率有望继续小幅上行，但很难达再出现2009 年高毛利率情况。
明年进入产能快速扩张期
“2011 年将是公司产能快速扩张期。”天相投顾研究员季巍如此定性公司来年的发展。奥克股份在三季度中对公司的项目建设情况也有所提及。据了解，公司募投项目之二“年产8 万吨环氧乙烷衍生精细化学品项目”（南京项目）已于2009 年11 月奠基动工，目前项目建设进展顺利，预计今年底投产；公司募投项目之三“年产3万吨太阳级硅切割液项目”（扬州项目）于2010 年6 月奠基动工，目前项目建设进展顺利。公司运用募集资金投资建设的“5 万吨/ 年环氧乙烷衍生精细化学品项目”（山东项目）于2010 年6 月奠基动工，目前进展顺利。该项目是公司目前唯一的将借助石化乙烯环氧乙烷路线以外的更加具有潜在竞争力的环氧乙烷精深加工项目。
“届时公司精细化工总产能将提高160％，且依托环氧乙烷资源完成全国性布局。此外，辽宁5 万兆瓦/ 年的多晶硅片项目已经达成意向性协议，未来将成为公司潜在的利润增长点。”季巍表示。安信证券分析师刘军也认为，“随着公司新投产能的陆续投产，营业收入将迎来高速增长。”■
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