暂时回避高位系统性风险
- 来源:股市动态分析
- 关键字:股市,风险
- 发布时间:2010-10-25 13:52
在可统计的471家中小板上市公司中，整体调整情况较明显，只有111 家上涨，却有360 家下跌。其中，在上涨的公司中，有18 家公司的周涨幅超过了10%以上，分别是冠福家用、银轮股份、海宁皮城、莱宝高科、富临运业、航天电器、精功科技、歌尔声学、奇正藏药、立讯精密、川大智胜、云南旅游、东华软件。这些公司中大部分的基本面仍然良好，在未来业绩保持较高增长的情况下，仍有一定的上升空间，如莱宝高科、精功科技、歌尔声学等公司。另一方面，上周有24 家中小板上市公司的周跌幅超过了10%以上，圣莱达、中超电缆、成飞集成和艾迪西4 家公司的周跌幅甚至超过了20%。其中，除了游资大幅炒作的成飞集成终于高位见顶回落外，其它3 家公司都是新上市的中小板新股，可见目前对新股的炒作已有所退潮。
从换手率和成交量来看，在冲高回落的走势下，中小板个股的换手率有增大迹象，不排除部分有高位放量套现可能。周换手率超过30%的中小板上市公司上周多达134 家，其中延华智能、珠江啤酒、圣莱达、中超电缆、双环传动、艾迪西、嘉应制药7 家公司周换手率甚至超过了100%以上，除了新股上市抛售换手率高的圣莱达、双环传动、艾迪西外，其它公司基本上是经历过一轮大幅飚升炒作后，可能高位套现，因此必须坚决回避这些公司未来下跌的风险。
上证指数连续多天不能向上突破2700 点的半年线压力，市场自8 月以来在2550 点至2700 点的区间震荡行情极有可能打破平衡，向下寻求新的支持，市场中短期或将进入另一个调整的波段。而中小板综指是在不断创出历史新高的运行下开始出现类似前期的“断崖式”下跌，虽然短期内整体下跌幅度小于主板和创业板，但上涨趋势转折的可能性相当大。在趋势转变下，则需谨慎转折初期的整体回落风险，以避免产生不必要的投资损失。
确实，现阶段的中小市值股票风险隐忧越来越大，如节前许多前期高换手股票将面临更大的风险，包括估值过高风险。在最近20 个交易日的数据显示，上周创业板市场与中小板市场延续高换手特征，中小板个股全周平均换手率约为23%，创业板则约达28%，如此持续过高的换手率已引起投资者高度警惕。特别是近期上市的新股，如艾迪西、圣莱达、天齐锂业等，都出现高PE 发行、高换手上市、上市首日即达百倍PE 的恶性迹象。根据算术平均换手率来看，整个中小板、创业板的股票约20 个交易日已全部换手，这种难以持续的走势蕴含着巨大风险，反映出调整概率越来越大。
我们认为，由于市场久盘后仍不能向上突破，投资者明显趋于谨慎。在近两个交易日大盘大幅下跌的情况下，约有9 成个股出现下跌，而且前期强势上涨的中小盘股票以及题材概念股跌幅居前。特别是中小板和创业板两个指数，连续两天的跌幅都基本上超过市场，形成较为明显的高位顶部下跌形态。对于中小板和创业板公司而言，从近日大盘表现可以看出，此类品种出现系统性调整的风险明显大于大盘。目前，市场已对11 月份中小板和创业板公司解禁压力开始提前反应，投资者需谨慎回避此类个股初期的整体高位调整风险，暂时不宜持股或介入。
从技术走势分析，短期形势仍较严峻，高位做空动力仍未释放完毕，无论是主板或创业板股指都暂时没有出现有效止跌迹象。投资者需提高警惕，对前期一些炒作过高品种，应坚决减持，保持高度回避和观望。我们认为，这次下跌其中是本轮累计上涨较多的结果，在获利筹码并没有完全抛售以及资金未能寻找到市场较好的投资介入机会时，调整还会持续。市场未来将通过个股急速深调，缓解指数大幅回调压力，快速进行修正估值水平，挤掉过多的泡沫，这样才有利于市场后期重新积累上升能量。
随着通胀延续，市场对于政策调控预期将有所反复，目前虽然加息的可能性并不太大，但仍存在一定的阴影。对于权重股来说，更将明显受制于政策压力而难有作为。总体上，建议投资者逐步降低仓位，在9 月份市场弱势震荡的格局下，暂时回避未来增速无法支撑过高估值的中小市值股票，短期需谨慎控制仓位，等待个股回调。另外，在回避了市场第一轮下跌调整后，在进入筑底的第二轮震荡中，才逐步适当关注其中真正在这些新兴产业链有较大利润占比和增长的投资机会。■
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