“四渡赤水”失败的反思
- 来源:股市动态分析
- 关键字:股市,市场
- 发布时间:2010-10-25 14:01
进入9 月份以来，深交所频发“金牌”指向概念炒作，多头的嚣张气焰使得监管力度不断升级。
———成飞集成7 月9 日(当日早晨停牌1 小时)、7 月14 日(7 月19 日10 时30 分复牌)、8月23 日(8 月30 日10时30 分复牌)三次停牌，并发布了股价波动核查公告。9 月2日成飞集成再次宣布停牌核查。
———9月3日传深交所对各大券商连发四封监管函，要求券商营业部采取“人盯人”监控成飞集成、棕榈园林、壹桥苗业等股票的交易账户。
———9 月6 日传基金接到深交所通知，不得参与中小板及创业板炒作，万股以上的交易均受监控，并口头通知，稍后会出台中小板、创业板的监管文件。
———9月8 日深交所发文提醒中小投资者要“以史为鉴”。值得注意的是，深交所拿吉峰农机与成飞集成进行比对。这意味着，“重型武器”限制交易公告再次出手或只是时间问题———跟随多头冲杀的资金们不得不忌惮三分。终结吉峰农机连续涨停势头的正是深交所一则“限制交易”公告，对存在重大异常交易情况的“解某某”账户实施了为期三个月的限制交易措施，同时，深交所还锁定了其他多个异动账户。
———9月8 日《中国证券报》评论文章以批评的口吻指出，部分中小股不怕亏损、不怕高估值、不怕股东减持、不怕负面新闻，呈现出“癫狂”之态，不少个股更创出2007 年大牛市后历史新高，市况和当年中央调高印花税调控股市前相似，投资者应有所警惕。
多头自己选择站在了监管层的“对立面”，空头必然不会错过这一“四两拨千斤”的天赐良机。
9月9 日早盘国内商品期货大幅跳水，传闻监管层对橡胶某多头主力调查，导致橡胶期货大跌，从而带动其他期货合约下跌。当消息传到Ａ 股市场，导致其他多头纷纷离场避险。此前不被市场所“重视”的其他负面因素，都在此时此刻踩上一脚。
其一，8 月份宏观数据“滞胀”特征明显（经济增速持续下滑、CPI 再创新高），对于宏观经济的悲观预期得到进一步强化。上周文章指出，A 股行情已经发现“橙色警报”，不宜“外出”，并做好防灾准备。
其二，政策面“四月梦魇”再次重演的担忧。目前来看，最可能暴露风险的来自于地产政策、其次才是货币政策。八月楼市量价齐升，助推“二次调控即将展开”传言遍及神州。银监会主席刘明康9 月9 日表示，银行系统性的风险暴露隐患不容忽视，更加剧了投资人对于政策“变脸”的担忧。
其三，超级大盘蓝筹股们要么已经再创新低，要么在“创新低”的路上。中国石油距离其本轮反弹起点只有不到2%的距离，工商银行、中国银行、建设银行早已创出去年3月13 日以来的新低。大蓝筹“拖后腿”，以沪市300 为“模板”的沪指或强势难返。
其四，“市值顶”压力抑制A股上行空间。中金估算，A股今年最多可以支撑起9 万亿左右自由流通市值，距离目前仍有约10%的空间。目前对应的流通市值8.05 万亿元已超过2007 年6124 点之时。如果没有增量资金的介入，行情依靠存量资金的活跃，向上空间极其有限。
回想当年中央红军四渡赤水，在当前政策面不利的“天时”下，多头一味正面迎战很容易被围歼，消极避战只走不打，又不可能争取到主动权。退一步海阔天空，以退为进，迂回转战，更符合当前局势的发展需要。
从中期趋势上看，宏观经济基本面上多方仍具有回旋余地。上市公司中报公布完毕，即使在最恶劣的情况下（二次衰退出现），沪深300 公司2010 年利润增速仍能维持在8%左右。按照正常推演，全年沪深300 上市公司增速将在25%以上。另外，保障房建设、四万亿投资后续工程、新兴产业规划实施等等，将使得固定资产投资在未来几个季度能够保持强劲势头。四季度开始，去库存风险基本实现，新一轮补库存将使得基本面上出现更多亮点。
积蓄力量，韬光养晦，不与监管层“对立”，才是延续反弹的安身立命之道。■
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