上海泰胜：风机塔架龙头

　　上海泰胜风能装备股份有限公司是国内第一家专业生产风机塔架的公司，是全球风电龙头VESTAS 公司在中国指定采购的两家高端风机塔架生产企业之一，其高端产品市场占有率全国第一。作为全国风机塔架行业龙头企业，泰胜风能即将正式登陆创业板。

　　近几年，随着风力发电行业的持续发展和公司自身的努力，上海泰胜获得了飞跃式的发展。公司具有良好的成长性，最近三年公司营业总收入、营业利润和净利润的复合增长率为52.53%、110.28%和111.32%。随着募集资金到位，解决产能瓶颈问题后，公司将迎来又一次飞跃发展。

　　遥遥领跑高端产品

　　全球风力发电产业正以惊人的速度增长，近十年来全球风电累计装机容量的年均增长率接近30%。而中国过去十年的年均增长速度达到50%以上。

　　2009 年风电装机容量累计达到约2200 万千瓦，根据国家规划，到2020 年，我国风电总装机容量目标是1 亿KW。我国在风电装机容量的世界排名中，2004 年居第10位，2007 年跃居第5 位，有望建立起世界最大的风电市场。

　　在我国，海上风电正在悄然兴起。目前多家发电集团纷纷进行“圈海”运动，已规划的海上风电装机容量达1710 万KW，开发前景广阔。随着示范风电场于2010 年投入运行，经过一年的运营经验积累，2011 年中国大规模开发建设海上风电场的条件将趋于成熟。

　　由于海上风电场是离岸发电，环境更恶劣，对桩基、塔架要求更高，对风力发电机组的可靠性有非常高的要求。作为高端产品的海上风电风机塔架，要满足海上风电机组尤其是3MW 级以上风能装备的需要，国内技术达标的企业较少，因此对业内企业的生产能力将是一个较大的考验。

　　泰胜风能作为风机塔架生产龙头企业，目前产品在国内塔架市场占有率较高，尤其在国内高端塔架（2MW 以上风机塔架）市场的占有率更高。公司及子公司累计生产风机塔架约占全国的16.5%，公司在高端风机塔架（2MW 及以上风机塔架）的市场占有率为60%，远远领先于第二位的天顺（苏州）金属制品有限公司35%的占有率。

　　公司目前饱受产能不足的影响。随着近几年来订货量的逐年增长，虽然公司采取了各种措施，但产能却仍无法满足旺盛的市场要求。

　　募资解决瓶颈继续引领

　　上海泰胜始终引领着我国风机塔架行业技术和产业的发展方向。其作为唯一的塔架制造企业参与起草GB/T19072－200X《风力发电机组塔架》标准初稿、《风力发电机组环形锻件》国家标准初稿，还应邀参加《海上风力机组设计要求》国家标准的制定工作。

　　风机塔架常年野外运行，环境较为恶劣，运行风险较大，要求可靠使用寿命在20年以上，因此客户在选择设备制造商时十分谨慎。公司自主品牌“TSP”、“泰胜”的塔架产品受到很多国内外风电整机厂商的认证，是全球最大风机制造厂商VESTAS颁发的国内仅有的两家合格供应商证之一。

　　风机塔架市场可分为高端市场和低端市场，一般来说2MW 及以上风机塔架市场属于高端市场，1.5MW 及以下风机塔架市场属于中低端市场。我国风电塔架制造业产能过剩特指中低端产品，而高端产品还未达到充分竞争阶段。

　　风电行业近四年经历了爆发式增长，由于设备需求旺盛，产能扩张步伐滞后，风电设备供不应求致使目前风电行业主要零部件厂商在产业链中处于强势地位。由于在高端产品的高占有率，2009 年上海泰胜综合毛利率达到了29%。

　　本次上海泰胜拟发行3000 万股，募集资金3.3 亿元，拟投入“3MW－10MW 级海上风能装备制造技改项目”、“3－5MW 重型风力发电机组配套塔架制造技术改造项目”和“年产800 台套风力发电机塔架配套法兰制造项目”的建设。因为尤其看好海上风电行业未来发展的广阔前景，公司在行业内凭借深厚的研发技术积累，已建立了较大的竞争优势，此次IPO 项目有助于公司突破产能瓶颈，夯实研发基础，这将更进一步提升公司研发和产品检测能力，进一步巩固和加强公司在高端风机塔架产品制造领域的优势，扩大公司在高端风机塔架领域的市场份额。

　　有研究机构预计2011－2013 年公司收入为4.80 亿元、7.36 亿元、8.89 亿元，2011－2013 年公司净利润为0.47 亿元、0.81 亿元、0.99 亿元。■