投资要点：
1、2020年新材料产业规模将达5万亿。
2、OLED成本下降催生存量增量市场并行增长。
新材料板块表现良好：受益于新材料的不断涌现以及政策的强烈支持，新材料板块增长动力强劲。近一年以来，新材料板块指数累计上涨40.24个百分点，跑赢大盘43.14个百分点，呈现强势格局。我们认为，到2020年新材料产业市场规模将有望达到5万亿以上，年均复合增速将维持在20%左右。
OLED成本下降催生存量增量市场并行增长：OLED性价比已呈现赶超LCD态势，大规模替代势在必行。在存量市场替代（主要包括智能手机和高清电视）及增量市场切入（主要包括智能穿戴和VR）的共同推动作用下，2015年全球OLED实现130亿美元市场规模；从长远看来，2026年全球OLED市场规模有望达到570亿美元（约3783亿元人民币），复合增长率为14.38%。
存量市场替代关注新增环节，增量市场切入关注柔性显示：我们认为，OLED上游有机材料作为LCD替代中的新增环节，具有投资价值，国内厂商目前主要从事有机材料中间体和单体粗品的合成。此外，柔性显示是OLED的一个未来发展方向，其中3D玻璃和柔性PI膜扮演了重要角色，国内目前在3D玻璃的加工方面占据全球主导地位，而PI膜技术还存在较大的上升空间。
国内机会主要集中于有机材料、3D玻璃和OLED面板制造。重点推荐昊志机电、濮阳惠成、中颖电子、深天马A、彩虹股份、万润股份、京东方A以及新纶科技等。
山西证券
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