国证A股指数楔形待破

　　澎湃新闻报道，国家发改委11月3日下午召开“规范煤炭企业价格提醒告诫会”，原因是近期煤价的“疯涨”。会上国家发改委要求煤企主动降价。有分析指未来并不排除还会有更多降价的要求。报道指2个月来国家发改委第六次召集煤企开会。2个月内频频开会无非是煤炭价格飚升，秦皇岛环渤海动力煤价格指数（BSPI）11月3日报607元/吨，创今年最高纪录，而年初仅371元/吨，涨幅达到63.6%。郑州期货交易所动煤指数去年11月最低见278元/吨，如今已经升至665元/吨，最大升幅1.4倍。

　　煤炭价格大起大落，源于发改委对煤炭价格干预未符合市场运作规律。商品价格遵循约30年的大周期、15年的中周期及7-8年的小周期。2008年底至2016年初，大致上7-8年的小周期见底，此时即使不做任何干预，煤炭价格亦会见底回升，而发改委今年要求严格执行煤矿276个工作日的制度（见国家发改委、人社部、国家能源局及国家煤炭安监局联合发布《关于进一步规范和改善煤炭生产经营秩序的通知》），将煤矿现有合规产能乘以0.84的系数后取整，作为新的合规生产能力。

　　按照2015年底全国煤矿总规模为57亿吨，正常生产及改造的煤矿39亿吨，按此政策执行理论可减少煤炭产能超6亿吨，实际减产超5亿吨，相当于减产近13%。于是煤炭价格便升个不停。可见，发改委在错误的时间做正确的事。倘若此项政策于2015年初开始实施，煤炭价格2015年便不会跌得如此多，而今年的价格反弹亦不会强劲。

　　商品价格飚升，令人想起这些年来市场对一些商品的戏称，例如煤炭价格飚升成为“煤超风”，生姜价格飚升则成为“姜你军”，大蒜价格飚升又称“蒜你狠”。这回真是“蒜你狠”，因为10月底大蒜批发价升每公斤7.24元，比9月份上升6.1%，按年上升90%蒜价已经超越2010年的历史高位。蒜价火爆，市场归咎于恶劣的天气及炒家入市。观察大蒜批发价走势图，大约每5年形成一个顶部（2006年第1季-2010年第3季-2016年？），若此，今年蒜价飚升或许是冲顶的信号。

　　人民币贬值，国人自然将资金兑换成外币（主要是美元）避险。去年大陆人到香港购买保险的总额高达300亿港元，而今年上半年便已经达到此数，近日银联发通知，禁止大陆人刷卡购买投资性保险。对于此前已经购买的，未来每年续费的人而言是个问题。数额巨大的只好多申请几次三个月内两次来往香港的通行证了。限制国人走资，买楼又限购，银行理财利率已经跌至3厘左右，39万亿活期存款何去何从？

　　你可以购买万能险，这是新晋保险公司吸引顾客的好办法。华夏人寿、恒大人寿、前海人寿等公司新增保费大多数是万能险。保险资金最多可以将资金的30%投入股市，换言之，这些资金相当于有15%以上进入股市了。要么你便是自己入市，购买蓝筹股。目前除去银行股市盈率超低之外，一些工业蓝筹股市盈率亦不高。例如美的集团（000333）市盈率不足10倍，上海汽车（600104）市盈率只得8倍。还有公用事业股的市盈率亦不高，白云机场（600004）市盈率只有12倍。

　　当前国证A股指数年初以来的楔形已经进入末端，即将选出方向。不过创业板大市值股走势较差，例如温氏股份及乐视网等，导致创业板100指数（399006）略微跌破在对数图上的中期支撑线，对市场有些威胁。但本周四国证A股指数再次创今年以来的新高，走势较强。市场炒作的一些概念股周五有“散水”的迹象，对大市短期走势又有不利影响，但短期内深港通将开通，而年内养老金入市，对大市又是利好。利好利淡争持不下，因此短期不妨再观察，看清楚走势再决定操作亦不迟。

　　卧龙

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