10月上证指数以3.19%月度涨幅收官，虽然股指略有上涨，但是大部分个股走势平平，回顾整月表现较为平淡。
11月股指实现开门红，然而就在上证指数站上3100点之后调整再现，目前指数仍围绕3100点进行整固，在此背景下，私募开始显得较为谨慎。
指数或呈现上有顶下有底格局
广东领新投资有限公司投资总监刘东明认为，目前市场所面临的大环境主要是对美国加息的预期和年末较大量的限售股解禁的影响。他建议保持观望态度较为合适。他同时表示，自己并没有看好的板块，同时公司亦会调整仓位，多匹配固收类策略。
长沙鼎钧资本有限公司研究院院长、高级合伙人杨焕表示，11月份行情整体上相对多变，指数如何演绎主要需要观测证金公司的动向。
杨焕指出，自指数创出2638点的低点以来，目前反弹已接近8个月时间，虽然指数有反弹空间，但大部分个股的反弹幅度相对有限，市场整体呈现出强者恒强的格局。
11月美国大选临近、深港通开通以及6月以来一直累积的定增解禁潮等影响市场心理的因素将增多，同时考虑到国有企业资产证券化的大背景下，指数或呈现出上有顶下有底格局。但考虑到风险叠加因素在累积，投资者需保持一份谨慎，仓位做好适当的控制。
对于看好的板块，杨焕认为，国企改革中大集团小公司类标的、混改相关的标的以及PPP类上市公司值得关注。他指出，在政府主动去杠杆，去化地方金融风险的过程中，投资者需要控制好自己的仓位。
中子星联海资产股票投研总监杨炎临指出，目前市场基本面向好，经济稳定，局部周期类商品受益于供给测改革出现上涨，这对于周期类上市公司是个利好。但是目前风险点来自于海外的不确定性，即美国大选、美联储加息和周边局势，投资者应该多加谨慎。
美国11月加息概率不大
对于目前市场关注的美联储加息，私募也都发表了自己的看法。总的来看，他们认为，美国12月加息概率较大，但加息的短期冲击相对有限。
刘东明表示，根据最新美国公布的多项经济数据，包括三季度GDP、楼市数据表现平稳、消费价格同比上升仅1%低于预期等一系列数据反映，美国经济基本面持续向好，有利于支持美联储加息。但是，即便美联储加息，对A股市场影响也不大。
杨炎临认为，市场普遍预期美联储12月加息可能性高。原因是11月适逢美国大选，如果加息的话，容易对选情造成一定影响。此外若加息，对国内人民币汇率也会有一定影响。同时需要观测，加息之后对于美债收益率是否有显著影响，美国国债收益率提高会影响全球债券市场的基准，从而影响到中国债券市场。国内A股市场影响会相对比较小，原因是美联储加息不具备连贯性，中国央行也不会跟随加息，所以对于国内股票市场影响较为一般。
杨焕认为，考虑到国内处于泡沫去化的过程，去杠杆从二级市场（2015年6月）开始，到一级半市场（2016年7月），到2016年的地方债务置换、担保函的撤回、债转股等防范金融风险已经取得了一定程度的效果。同时汇率层面，人民币相比美元已回归到2009年水平，短期的冲击相对有限。
本刊记者 杨阳
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