中直股份：未来发展值得期待

　　中直股份（600038）：公司2016年前三季度实现营业收入82.57亿元（+1.89%），归母净利润3.04亿元（+5.17%）。产品结构变化导致毛利率有所下降，但公司管理费用和财务费用相比去年同期下降2.2亿元和2300万元，同时回款增加导致资产减值损失下降9800万元，公司前三季度利润总额同比增长8.05%。

　　军用直升机需求量大。目前陆军的战略要求为机动作战、立体攻防，未来将提高立体作战、全域作战、多能作战等。以军用直升机为主的陆军航空兵将成为陆军建设的重心。军用直升机需求持续增长，直升机迎来高速增长期。

　　通航政策放开将带动民用直升机快速发展。2016年5月，国务院印发《关于促进通用航空业发展的指导意见》，对进一步促进通用航空业发展作出部署。《意见》提出，2020年我国通用航空器数量将由目前的1874架提高到5000架。

　　公司作为国内直升机龙头，将充分受益于市场的高增速。不排除集团直升机总装资产进一步注入的可能性。目前公司已经拥有直升机板块中民用直升机整机、零部件以及军用直升机零部件生产业务。根据2012年发布的《哈飞股份发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》，公司是中航工业集团直升机平台，在军工集团证券化率不断提升的大背景下，不排除集团军用直升机整机业务有望进一步注入的可能性。

　　操作策略：二级市场公司股价今年至今一直处在底部区域震荡，近期珠海航展可能会成为军工股的催化剂，建议积极关注。