A股可能重回2300点
- 来源:投资者报
- 关键字:A股,2300点
- 发布时间:2010-11-22 08:45
周末央行并未采取实际行动，于是15日市场低位盘整，在短暂的反弹后，16日市场再度百点长阴，17日继续下挫，跌破了2900点支撑区间。
连续的集体杀跌和多杀多格局严重挫伤了市场做多热情，敢于抄底搏反弹的资金少之又少。在政策高压不断的背景下，A股市场年内不会再有行情，极有可能重演二季度大跌。
将进入紧货币阶段
今年以来，通胀形势的变化，一直在悄悄地影响中央政策的风向。
一季度开始的时候，通胀形势是低于谨慎的预期，原来机构预计最早2月CPI就破3，但实际一直拖到7月才开始有效破3。这是由于央行先后三次提高存款准备金率、严格信贷紧缩的结果。
下半年，情况就发生了变化。
一方面，美国经济复苏乏力，引发美国对人民币升值的不断施压；另一方面，西方主要经济体的羸弱导致我国出口疲软，出现经济下滑的苗头。从7月份开始，中央政策再度强调保增长的首要位置。在这两个因素的推动下，央行不得不改变上半年的紧缩政策，转而向宽松货币，以对冲人民币升值对实体经济的冲击。
结果，下半年以来，信贷和广义货币的增长快速恢复，从2 季度的15%回升到20%以上。信贷规模持续高于预期，10月新增贷款5880亿元，同比多增3347亿，人民币贷款增速19.3%，其中短期贷款和票据融资明显多增。
为降低基础货币投放压力，国家鼓励出口企业将出口外汇留存海外，部分可以解决企业短期资金缺口的短贷相继涌入。再加上转战而来的炒房资金，推高了各类资产和商品价格。10月份CPI同比上涨至4.4%，再创年内新高。通胀形势极其严峻。而7月份的那波突然启动的行情也正是钱增多了的缘故。
9、10月份，由于人民币升值压力仍存，中央政府在面临抗通胀和抵制升值压力的两难选择。而进入11月份，美元指数展开反弹以及G20峰会各国形成的妥协都会使人民币升值预期减弱，国际资本会转而流出。各国在G20峰会后都迅即进入加息周期，力争以最快速度回笼那些在美元疲软时为应对国际资本流入冲击所释放出的过多的流动性。而此时，国内央行通过货币宽松来对冲升值对实体经济的冲击的必要性已经下降。
在高通胀和资产价格泡沫面前，央行近期已经接连打出了加息、全面提升准备金率和实施差别存准率这样的措施。而现在接连释放出的信号显示，未来仍然会多次上调存款准备金率和加息。
显然，我国已经进入“加息周期”，预计未来的信贷也将趋紧，全面货币紧缩箭在弦上。至此，流动性推动的A股行情已经结束。
外围市场不确定加大
10月份以来的市场大涨，很大一部分原因是国际宽松的货币政策导致的。美国宣布推出第二轮定量宽松（QE2）货币政策，助推了国内股市。
但是现在外围市场出现了新的迹象。美国经济开始止跌企稳。同时，美国实施的货币政策受到了G20的千夫所指，在这种情况下，市场对美联储是否会继续实施量化宽松产生疑问。
另外，前段时间，美国中期选举，共和党获得了众议院的优势席位。而共和党历来是支撑强势美元的。11月17日，美国共和党的两位议员，还向美联储施压，希望美联储只关注通胀问题，不用背负促进价格稳定和充分就业的“双重使命”，更是加重了市场的猜疑。
如果美联储的量化宽松戛然而止，美国国会力挺美元，则美元将会持续上行，那么这轮国际范围的行情就宣告结束。
事实上，外围股市在连续上涨后出现调整，这已经给国内市场带来了不确定性。
有可能演绎二季度走势
可以说，在政策紧缩预期进一步加强、房地产深度调控等大的不利宏观环境下，股指上行空间极为有限。
如果国家的政策能保持现有的强度，以目前的宏观经济基本面来看，沪指在2900点位置应该会得到支撑。
如果各种调控政策出台力度继续加大，A股极有可能跟二季度走势相仿。当时正是地产调控政策不断出台，经济基本面没有起色之时。照通胀压力仍然高企的现状来看，这种情况出现的可能性很大。
10月以来大盘拉升过快，造成2700-2900点之间鲜有支撑，周三股指确认下破2900点后，直接找2700点支撑将是大概率事件。而今年5、6月份大盘在2600点-2700点附近盘整了两个月，也将会起到很强的支撑作用。
不过，如果外围市场没有发生变化，国内政策收紧程度超预期，那么这个位置也很难支撑成功，则股指将再度下探至年内低点2300-2400，甚至刷新低点。
从另一个层面来看，公募基金的仓位已经顶到了高位，没有后续资金拉动了。申银万国测算数据显示，从今年下半年公募股票型基金从平均75%仓位开始，在11月8日至12日那周达到了年内的峰值88.95%。
今年7月份，大盘出现反弹，很多企业的短期资金进入了股市，这部分资金大多是在2300点~2400点附近进入的。临近年末结算，这部分资金势必会从股市撤出，这对市场来说更是雪上加霜。
既然大方向将进入下跌通道，当然最好的操作是清仓观望了。大难当头，各类品种都难逃厄运。当然，大盘不可能迅速、直接一泻千里，中间会有那么几日的反弹，有些品种也会被资金当作一个短期的避嫌地，这对于普通投资者来说，很难把握。
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