市场上一片风声鹤唳,机构们手中高比例持有的股票或许能成为避风港。
在A股市场上的六大机构之中,属社保基金的投资标的最受关注。大部分社保基金由基金代为管理,集结了基金界精英的投资智慧,因此,相对于其他机构,社保基金选股常略胜一筹。
《投资者报》数据研究部重点分析了社保集中持有的两类股票,一类是持股比例较高的,另一类是增持比例较高的。
从上述两类股票中,社保与险资的相似之处是:他们都喜欢控盘中小盘股。但与险资不同的是,社保更为偏爱创业板类股票。
社保高比例持有与重点增持的两类股是否能成为暴跌市中的避风港?我们汇总了这两类股票的前10名(注:部分股票有所重合),结合当前的市盈率和公司最近几年的净利润复合增长率,筛选出社保持股集中度高的股票中仍具投资价值的股票,即山煤国际。
集中于创业板和中小板
“投资稳健”的社保偏爱哪些股?其持股集中度最高的股票有哪些特征?
截至今年三季度末,险资共持有285只个股,74%为流通股本小于5亿的中小盘股,这比险资持有中小盘股的比例还高。
有117只股票属于流通股本小于2亿的“微型股”,占总持股数的41%。
从这些股票所属的指数来看,有94只股票属于创业板和中小板股票,占持股总数的32%。
尤其对于创业板,社保基金可谓情有独钟,在该板块内其涉猎个股多达21只。这与险资不沾一只创业板股的投资风格迥然相异。
按照持股比例排序,社保三季度末持股比例最高的前10只股票依次为:永太科技、新宙邦、老白干酒、东软集团、积成电子、三全食品、三维丝、重庆百货、顺鑫农业和华邦制药。其持股比例从14%至7%不等。
上述十大股票,除东软集团和顺鑫农业流通股本在2亿以上外,其余8只也均是流通股本小于2亿的“微型股”。
跟踪过去四个季度社保对上述10只股票的持股比例。有4只股票在最近四个季度一直被社保持有,包括老白干酒、东软集团、三全食品、华邦制药,后两者同时还是社保最近4个季度持续增仓的股票。
这些社保一直青睐的股票,在过去四个季度中,大多有亮丽表现。从2009年四季度至今年三季度,上述股票在每个季度都跑赢了沪深300指数。在这段时间内,除东软集团外,其余3只股票的累计涨幅均接近或超过100%,远远跑赢同期沪深300指数12%的涨幅。
由此可见,社保持股比例高且连续增仓的股票,确实能有不俗表现。
增仓股票首推高成长次新股
在高比例持股之外,社保基金的股票还常换常新,其经常大幅增持一些次新股以更新其股票池。
三季度社保增持股票达165只,约占其总持股数的6成。
其增持比例最多的前10只股票包括积成电子、顺鑫农业、亚太股份、欧比特、鑫龙电器、新纶科技、广联达、北化股份、山煤国际和滨江集团。前8只的持股比例超过流通股本5%,也属于社保持股比例较高的个股。
其中,社保对山煤国际的增持是一个成功的案例。10月至11月上旬的一个多月时间里,以煤炭和有色金属为首的资源类板块集体大幅上扬。
山煤国际成为其中的领跑者。在10月1日至11月11日股指反弹期间,该股涨幅接近50%,超越同期沪深300指数20%的涨幅。
在社保增持比例最高的股票中,我们还发现一大特征,即这些股票多属次新股。
其中积成电子、欧比特、新纶科技、广联达等4只股票均为今年上半年上市的新股。亚太股份、鑫龙电器则是2009年下半年上市的次新股。
从这些股票的业绩来看,他们还具有高成长的共同特征。在10只股票中,有6只股票最近3年的净利润复合增长率超过40%,保持了较高的成长性。其中,山煤国际最近3年的净利润复合增长率甚至达到269%,广联达达到79%,欧比特达到52%。
资料显示,山煤国际原是隶属于中石油旗下的大型化工石油建设企业,2009年12月经山西煤炭进出口公司要约收购,公司主营业务转为煤炭生产、煤炭贸易、煤炭设备及服务等,目前其流通股本不足2亿。
广联达在建筑行业软件领域处于龙头地位,是国内较早从事工程造价软件开发、生产、销售及相关技术服务的企业,主要产品工程造价软件占据同类产品50%以上的市场份额。目前流通股本0.45亿。
欧比特是从事嵌入式集成电路和控制模块产品的高科技企业,今年2月在创业板上市,流通股本仅0.25亿。
山煤国际PEG小于1
从社保持股比例及增仓比例较高的股票中,我们发现了社保选股的部分规律。从其股票的涨幅来看,也多有过人之处。
那么,在近期疾风骤雨般的调整之中,社保上述重点持有的两类股票是否依然具备投资价值,成为投资者的一处避风港?
为此,我们再度引入了常用的估值指标——PEG进行衡量。
我们选出社保三季度持股比例最高的和增持比例最高的前10只个股,采用11月16日的滚动市盈率(TTM,以最近4个季度的净利润为基础计算得出)作为PE,分别计算了这20只股票的历史PEG(以过去3年净利润复合增长率为计算基础)和预测PEG(以机构预测的最近3年的净利润复合增长率均值为计算基础),从中筛选出两者均小于1的个股,把这些个股视为仍具投资价值的股票。
最终两只股票入选,即山煤国际和滨江集团。前者的历史PEG和预测PEG为0.07和0.55,后者为0.41和0.38,均远小于1,表明其处于估值洼地。
滨江集团是杭州市一家专业的房地产开发企业, 2007年公司名列中国房地产百强企业第44位,品牌价值以9.77亿元,位居华东地区房产企业第三位。四季度以来(截至11月16日),这只股票仅微涨0.2%。
考虑到当前国家对于房地产企业的严厉调控措施,我们将其剔除。
这样,在社保持股比例集中的股票中,仍有山煤国际值得投资。根据机构的预测,山煤国际未来三年的净利润复合增长率有望保持在30%以上。
……
关注读览天下微信,
100万篇深度好文,
等你来看……