中央政治局会议：发挥改革作用破解国际变局

　　2016年12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2017年经济工作。会议内容可概括为以下五点：

　　一、肯定成绩，认识问题

　　12月9日召开的中央政治局会议回顾了2016年的经济形势，指出2016年“经济运行保持在合理区间，质量效益提升，经济结构继续优化”。但会议同时清醒认识到“：经济运行仍面临不少突出矛盾和问题，产能过剩和需求结构升级的矛盾仍然突出，一些领域金融风险显现，部分地区困难较大等。”

　　这意味着，高层至少认为存在三个方面的突出问题：一是在产能和供需方面。虽然市场目前已有“去产能近尾声”之类的声音，但显然中央并不这么认为。正是由于中央认为“产能过剩和需求结构升级的矛盾仍然突出”，所以，会议部署：“(2017年)要深入推进“三去一降一补”，推动五大任务有实质性进展。”

　　二是在金融风险方面。，对于2017年来说，首先最为突出的风险应该是在人民币汇率和国际资本流动方面。其次则应该是资本市场，监管者对野蛮人的怒斥和规范，政策当局对加杠杆新花样的严密防范，都折射出了这种担心。

　　三是部分地区困难较大。这应该主要是指目前我国一些省（自治区）经济增长持续低迷、财政收入连年下滑，中央需要防范这些地区可能出现的风险。

　　二、建立房地产发展长效机制

　　房地产问题是去年和今年中央经济工作会议的重要议题之一。今年出现了房地产市场特别是一线和部分二线城市房地产价格的迅速攀升，这些城市房地产库存不足而三四线库存依然偏高并存。这可能使得中央认为，房地产需要更加耐心、细致的工作，需要开始考虑未来房地产长期稳定发展的问题。

　　我们认为，使房地产市场平稳发展的长效机制可能包括以下三个方面：第一，扩大土地供应，使新增土地供应量与城镇化进程相匹配。2016年7月至今，100大中城市土地供应同比持续为负。然而，2015年我国的城镇化率仅为56%，城镇化进程还远未结束。如果不加大土地供应力度，可能加剧城市土地供给紧张的局面，带来房价上涨压力。

　　第二，多种途径确保低收入群体的基本居住需求房价的大幅上涨，使得城镇低收入群体的基本居住需求无法满足，由此可能造成社会问题。

　　第三，建立抑制房地产投机的长效制度安排。具体来说，至少需要做好以下三个方面的工作：一是加强租客权益保护；二是加快推进房产税立法，择机推出房产税；三是推出REITs等房地产投资金融投资产品，使得房地产投资需求不必只是局限于释放在房地产实物资产上。

　　三、积极推进农业供给侧改革

　　“积极推进农业供给侧结构性改革”是本次会议对“三去一降一补”任务的第一条具体部署，这一概念首次在中央政治局会议上被提到。可见”农业供给侧结构性改革”可能是2017年非常重要的政策目标。

　　“农业供给侧结构性改革”最初在2015年12月26日闭幕的中央农村工作会议上被提出。2016年11月24日国务院办公厅推出的《关于完善支持政策促进农民持续增收的若干意见》再次提到。

　　“农业供给侧结构性改革”将具体如何实施？上述《意见》提出的第一条具体措施是“加大农业基础设施投入”，其中包含“实施新一轮农村电网改造”。因此，农业基础设施建设可能是2017年“农业供给侧结构性改革”的重要切入点。

　　“更好发挥政府作用”可能体现更多地体现在加大政策性银行支持力度方面。无论从新增额还是发行额来看，2016年1-11月农发债投放规模大幅高于2015年全年水平。预计2017年农发债的投放将进一步提速。

　　“充分发挥市场配置资源的决定性作用”可能体现在“创新投融资模式，充分发挥财政资金的杠杆作用，撬动更多社会资本投向农业农村”，预计2017年PPP可能向到农业基础设施领域拓展。

　　此外，“农业供给侧结构性改革”还可能涉及：完善农业结构调整；改革完善农产品价格形成机制；加强农业金融服务；提高农民教育和保障水平；深化农村集体产权制度改革等。

　　四、加快推进财税改革

　　本次会议对体制改革的表述是：“加快推进国企、财税、金融、社保等基础性关键性改革，更好发挥经济体制改革的牵引作用”。本次会议强调，2017年改革的速度要“加快”，改革的深度要涉及“基础性”领域。

　　《深化财税体制改革总体方案》是十八届三中全会后中央政治局首先批准通过的文件，而近两年来，在财税改革方面取得积极进展的是“营改增”，2016年已全年推开，并在进一步完善细节。因此，2017年财税改革仍可能有较大动作。

　　财税改革主要分为三方面：预算改革、税制改革和调整中央和地方间财政关系。在预算改革方面，虽然《新预算法》已全面执行，但是在“建立全面规范、公开透明的现代预算制度”方面仍有可为。例如，当前全国财政决算中尚未明确披露政府的或有债务和间接债务情况，以及地方一般公共财政结余情况等。

　　在税制改革方面，2016年，营改增试点全面推开，资源税改革明确按照从量变从价推进。2017年，个税改革有可能实质性突破。根据十八届三中全会精神，个税改革总的原则是“增低、扩中、调高”，根据国际经验，有可能增加教育、医疗等方面的专项扣除。

　　最后，调整中央和地方间财政关系应当是财税改革的“基础性关键性”领域。当前，我国中央和省级政府之间虽然采用分税制，但在某些领域（例如国防），中央和省级政府的事权和支出责任的划分并不明确。

　　五、扩大开放领域

　　在对外经济方面，会议作出了两个方面的部署：一是在我国走出去方面，会议明确要求“要扎实推进一带一路建设”。与去年12月末的中央经济工作会议重点在新型城镇化相比，今年的重点应该是“一带一路”的扎实推进。虽然在篇幅上，今年会议对“一带一路”的直接着墨显著少于去年对“新型城镇化”的着墨，但今年的会议却大篇幅讨论了国家安全问题，这反映了最近一个时期美国、日本、南海、朝鲜和韩国等地缘政治变化，已经纳入了国内政策的考量。而在这种严峻的国际地缘政治潮流涌动之下，突破之策似乎只能更多依赖“一带一路”破局，这在我国与巴基斯坦、与菲律宾关系的改善上，似乎已经见到一定成效。这些成效，直接为2017年要“扎实推进”提供了坚实的支撑。

　　二是我国对外开放方面，会议要求”扩大开放领域、积极吸引外资”。从目前我国吸引FDI的基本态势来看，制造业领域由于竞争力日益弱化，目前FDI开始出现向服务业领域集中的情况。因此，此处扩大对外开放领域，应该主要是指服务业领域的开放。实际上，科教文卫这些领域也恰恰是市场化程度最低、供给侧改革亟需推进的领域。

　　兴业证券 鲁政委

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