私募夫妻档是利是弊

　　若不是从容投资前合伙人姜广策3月26日发布微博称：“由于与从容投资吕俊、郑莹夫妇在价值观、投资理念以及为人处世方面存在的巨大差异无法调和，即日起离开从容投资”，不少人还不知道吕俊与郑莹是私募夫妻档。

　　不过，私募本质上就是个民营投资公司，家族制管理也在情理之中。那么，夫妻档是利是弊，会影响到投资者吗？

　　我们所知道的大多数私募夫妻档，基本都比较隐蔽。吕俊与郑莹，算是圈内公开的私募组合。我们不妨先来说说这对组合。早些年就有坊间传闻，说有上市公司邀 请郑莹做董秘。据业内猜测，这很大程度上与吕俊的明星投资经理人的身份有关。不过，郑莹还是不为所动，夫唱妇随，自从容成立伊始，就一直在协助公司运营管 理。不过吕俊与郑莹的业务分工也算清晰。据从容内部人员介绍，吕俊主要负责投研，郑莹负责从容的营运及产品开发工作，两人对公司战略部署都有参与，也算是 经典组合。

　　不过，在姜广策出走之前，与吕俊分手的还有来自中海基金专户魏延军。当初分家的原因是，魏延军所掌管的产品业绩有很大增长，然而吕 俊没有兑现当初与魏延军按比例给予回报的承诺。而吕俊离开上个东家上投摩根基金时，与总经理王鸿嫔也闹得并不开心，这不禁让人怀疑吕俊本身存在一些沟通上 的问题。不过据我接触的这对夫妻来看，两人性格上有不少相似之处，整体而言都属于思维较快，比较强势的性格。虽然他们在业务上有所分工，夫妻俩都拥有高层 管理经验——郑莹此前在全球500强企业担任过零售总部渠道经理。虽然我问了几个普通员工，他们都觉得与夫妻档沟通还好，因为分工还比较明确。然而，但在 解决公司高层——合伙人产生分歧方面，这对夫妻档组合并不存在太大的沟通优势。

　　虽说吕俊在姜广策发布退出从容之后，很快发布了管理医疗基金的最新团队，不乏涂畅这样从业18年的有经验人才，但其余都用由XH先生、L先生、Y先生来代替，在公司投研人员名单上，国内公司的也只有陈宸，让人不禁对这个团队此后的磨合产生一些担忧。

　　再看另一对有名的夫妻组合——孔子国际的胡益三与张洁。虽然这对夫妻去年起因涉嫌非法集资被刑拘，但在公司运作期间，这对夫妻的确是发挥了各自的长处。 据称他们一直没有对外公开身份，连公司内部员工也不知情。胡益三主要负责投资，张洁主要负责市场。虽然胡益三的投资路数在很多投资者眼中看起来比较“独 特”，但凭借张洁的亲和力与营销天赋，深得投资者人心，包括私募圈中少见的公益活动推广。虽然这家公司最终让投资者叫苦不迭，但不可否认这对夫妻档对投资 公司上运作成功。

　　另一个圈内比较有名的夫妻档是源乐晟资产曾晓洁与胡彩阳。他们还是北大校友。曾晓洁读的是经济与金融，胡彩阳就读新闻，曾经 在CCTV工作。记得我在北京拜访他们公司时，很明显能感觉到两人性格的差异。曾晓洁比较理性与冷漠，胡彩阳待人接物非常热情。曾晓洁负责投资，胡彩阳负 责公司整体运营与管理。虽然胡彩阳媒体出身，但夫妻俩整体来说比较低调，源乐晟主动宣传并不多，主要依靠业绩制胜的推广模式。

　　江湖上还有一些传奇的夫妻档——牛散徐鹏和钱钰。两人名字经常同时出现在一家上市公司的大股东之中，如粤传媒（002181）、青岛金王（002094）与伊利股份（600887），其实，这两个人是来自青岛的一对夫妻，被很多人誉为最牛的地下私募夫妻档。

　　总体看来，这些夫妻档私募有不少共性：一方面，都比较隐性，如果不是进行过深度拜访，多数人都不知情，另一方面，在分工上，基本都是一个负责需要潜心下 来的投研，另一个负责比较杂碎的公司营运。最后，这些公司的核心投研人员都不算多，当公司规模做大，引进新人才时，公司高层流动性往往较大。最后一条比较 符合家族制企业的共同烦恼——在成长初期，家族制企业或夫妻档企业有利于公司的稳定与迅速壮大，随着公司壮大，高管层不稳定的问题会集中突出，这也是夫妻 档公司需要警惕的。

　　在我看来，投资公司相对于其他集团性公司来说——比如马云的阿里巴巴（马云妻子张瑛2009年从阿里巴巴中国事业部总经理的职位上退出管理层），私募机构的业务模式总体简明单一，夫妻档理应可以运作得游刃有余。就像一个私募朋友所说，关键是，是否一开始就想好要做业务主导的 公司，不管是人事还是公司经营。如果在未来，夫妻档真的成为公司发展中的一个障碍，那就规避。

　　我突然想起，“富爸爸”罗伯特？？清崎与妻子金。 他们共同投资黄金、股票、地产，也共同宣传一致的财富理念。富爸爸丛书中还有一本叫《富爸爸，富女人》，在最新著作《富爸爸赚钱时刻》他们也合作了一些章 节。金的出现仿佛让富爸爸的财富地图更加完善。虽然他们公司与私募有些不同，但夫妻档完美的合作应当是相通的。

　　仇晓慧