兴源过滤：中报业绩或预增330%

　　传闻：兴源过滤（300266）中报业绩或预增330%，大幅超预期。

　　兴源过滤是一家上市不足一年的公司，主营压滤机整机业务。从公司上市之前的业绩来看，兴源过滤具备较强的盈利能力，上市之后基本上保持了业绩的平稳增长，今年一度净利润同比增长33.15%。

　　但值得注意的是，尽管兴源过滤业绩尚未变脸，但毛利率却呈下滑态势。资料显示，兴源过滤2010年时毛利率最高达到35.83%，但今年一季度却下降逾7个百分点，三年来首次跌破30%，反映出兴源过滤的成本控制能力并未随着上市而提高。在费用方面，兴源过滤亦未有效控制，一季度的经营费用超过2009年的50%。

　　不过，记者注意到，兴源过滤一季度营业外收支净额高达481.55万元，而同期的营业利润仅为859.74万元。兴源过滤证券事务部工作人员称，前述营业外收入主要来自于政府补贴，由于该收入约占公司当期营业利润的一半，对业绩的增厚作用极为明显，因此公司一季度业绩才实现了平稳增长。

　　上述工作人员还表示，今年以来，整个行业的景气度均不尽理想，至今仍未恢复，故公司二季度经营遇到了诸多困难。事实上，若剔除一季度获得的政府补贴，兴源过滤的业绩已现颓势。针对于坊间的传闻，该工作人员称，上半年公司业绩同比增幅不可能达到330%，甚至还不及一季度33%的增幅。

　　尽管如此，券商对兴源过滤依然持肯定态度，国泰君安此前的分析指出，污泥无害化处理成为“十二五”政策重点倾斜方向，城镇污泥处理有望在政策推动下率先启动，市场空间15亿以上。此外，污泥处置设施提标改造期限将至，2012-2013年市场需求将集中释放，兴源过滤作为污泥深度脱水设备行业龙头，有望率先受益。