华东医药：产品竞争力强

　　百令胶囊增长动力足。2011年和2012年一季度，百令胶囊分别增长52%、51%，受益于规格替换和适应症拓展，未来还会保持较快增长。目前制约百令胶囊增长的因素是产能不足。新产能预计明年通过GMP认证，明年产能将达到440~450吨，届时产能紧张将会有所缓解。

　　阿卡波糖有望放量增长。2012年一季度，卡博平预计增33%左右，增速大幅提升，这主要是阿卡波糖已入选21省市基药增补目录。去年底至今年上半年，大部分省市完成了基药招标且开始执行中标结果。随着基药中标结果的全面执行，阿卡波糖会持续放量增长。另外，卡博平价格优势和学术营销优势明显，增长可能会更快。在入选基药增补目录后，阿卡波糖在个别省市中标价下降，但由于公司产品类独家，价格降幅不大，影响不大。

　　深耕细作，营销实力进一步提升。从2009年起，公司实行营销改革，对大区进行了拆分，使得之前的非核心省市成为了核心省市，销售人员对之前非核心省市的维护力度加大，增长潜力得以释放。目前公司共有20个大区和省区，最终目标是争取每个省都独立出来。

　　医药商业网络布局更完善、功能更强。公司医药商业已实现浙江省全覆盖，未来还将完善浙江医药商业网络布局。2012年一季度，全资子公司华东医药供应链管理（杭州）有限公司医药商业现代物流中心项目一期正式运营，提升了公司医药商业药品配送的自动化、信息化、规模化和效益化水平。

　　操作策略：二级市场上，该股一直保持在上升通道中运行，目前均线多头排列，呈发散状态，后市有望创新高，投资者可密切关注。