“十八大”马上要召开了，很多人都希望能有什么政策来刺激一下股市行情，在炒作市为主的现实情况下，可以理解。这方面管理层还真有些作为，如：（1）证监会修改参股券商规则，外资可通过二级市场交易持有上市内资证券公司股份，或与上市内资证券公司建立战略合作关系并经中国证监会批准持有上市内资证券公司股份。境外股东持股比例或外资参股拥有的权益比例，由原来不超过三分之一提高到累计（包括直接持有和间接控制）不得超过49%；（2）有关部门派员到国外说明QFII的意义和作用；（3）转融资有望新增10余家券商试水；（4）公示并购重组过程。证监会改革的总体步骤有两个，一是增加市场透明度，包括IPO申请材料公开，预披露时间加长及上市公司并购重组进程向市场定期公布。二是简化程序，取消多项行政审批项目等；（5）从严打击欺诈上市。新大地遭查，过后会停IPO；（6）在ETF扭转节前净赎回态势的情况下，有关部门正在酝酿对沪深300ETF在内的ETF基金场内交易采用T+O机制，即酝酿恢复300指数成份股T+O交易；（7）证监会正调研券商创新。这些作为，有的被认为可防止游资对相关股的爆炒，让市场趋于理性；有的被认为会使蓝筹股成为资金洼地，吸引市场中周转要求较快的资金走出盲目热炒题材股的怪圈，客观上起到引导市场理性投资、价值投资的作用，也有的被认为T+O回转交易能达保护中小投资者的效果：及时止损或止盈……。
这些举措仍是从炒作市的“刺激”观点出发，并未涉及稳定股市的真正要素：制度分红，也未涉及与之相配套的退市制度的实际实行。虽不能说上述作为对股市不起“刺激”作用，例如：QFII正在积极进场入市，且有些作用还有待实践检验，但为什么不能对制度分红作出有利提升股市信心的实质作为呢？既然上市银行盈利占了整个上市公司盈利的一半以上，何不从要求上市银行都实行分红做起呢？可以预计的是：从银行股分红做起的制度分红，对股市的提振作用，将大于上述各项作为对股市的“刺激”作用。
股市行情应该说，大体反映了三季度GDP7.4%和今年整个前三个季度GDP7.7%的走势，而且似乎还预示着什么，如：制造业采购经理人指数（PMI）为49.8%，比上月回升0.6个百分点，这是5个月来的首次回升，且新订单指数回升较大，达49.8%，比上月回升1.1个百分点，是6个月来的最高，而库存则持续下降。国务院总理温家宝认为：中国经济增速基本趋于稳定。这种局面又恰是在没有超出预算而采取刺激经济措施、发挥货币政策逆周期调节作用、倒逼机制使很多企业调整和完善自己结构的情况下产生的。结果，总理讲话和三季度GDP公布后，股市出现了反弹。但经济结构调整还未结束，正如温总理所说，房地产调控初见成效，但依然不稳定，必须坚持调控政策不动摇。同时，国际金融危机进入第五个年头，深层次影响还在不断显现。由此，扩外需难度很大，弥补外需萎缩的难度不小，经济趋稳的基础还不够牢固，所以，在企业效益下降和财政收入增速减缓的明显改观还需时日、重返过大的刺激政策的可能性又不大的情况下，指望股市大行情，恐怕会失望多于期望。因为，经济发展方式的转变不可能半途而废，而只会加快，这是我国经济发展至今的客观要求、瓶颈要求，且不以人的意志为转移。
弥补外需萎缩的最好办法是扩大内需，而扩内需自然要有相应的投资配合，但已不可能再采用4万亿的那种规模。好在城市和农村居民收入皆高于GDP增速，这就有了扩内需的实际经济基础。除了继续扩大社会消费，在新能源方面也应有所加强。另外，前期曾提过的应把扩内需的眼光由陆地转向海上，已有实际进展。这就是，七省一市海洋功能规划区的获批。对钓鱼岛等领海岛屿的实际控制，将有助于海洋功能经济效益的实现。
俞中
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