无信仰投资必败

　　人生需要信仰，治理公司需要与信仰相似的企业文化，治理国家需要与信仰相关的精神文明。即使是科学工作者，同样需要信仰，需要对科学原理的执着与坚持，才能够克服阻力重重，追求最终的成功。而投资活动，作为人类经济活动中一种高级形式，同样需要信仰。没有信仰的投资者，必然无法持续使其投资活动处于正确的道路上运行，投资失败是早晚来到的事情；并且，没有正确的信仰，投资失败也还是必然。

　　纵观成功的投资人士，几乎都是对信仰坚定不移者。尽管成功者信仰有所不同，甚至千差万别，但有一点是相同的，就是坚持。很少有朝三暮四的人能够保持成功，这已是千古不变的真理。巴菲特坚信投资价值低估的公司可以带来利润，一生无变；索罗斯坚信人类的经济活动会出现重大错误，抓住这个重大错误，就是一夜暴富的机会，他也从来没有改变过自己的投资方式。还有很多国际国内的成功投资人士，尽管他们没有公布自己成功的信仰，但他们的投资方式从来不变。他们既没有因为其他成功人士的经验分享而改变自己的投资方式，也没有因为市场的重大变化，自己的投资方式似乎有些过时，而放弃自己的信仰。

　　第一个命题：投资必须有信仰，没有信仰投资必败。投资者面对股市时，永远必须自己回答一个问题，就是自己为什么这样操作？这样操作有合理的依据或者逻辑么？多数亏损的投资者，在这个大是大非问题前，都采取模糊处理的方式，企图通过随行就市、走到哪里算哪里的方式来应付，结果必然是应该采取措施的时候而犹豫不决，不应该采取措施的时候，被市场逼迫而买卖。当投资者没有信仰的时候，他就无法回答这个必须严肃回答的问题。

　　最常见的问题，随便选择两家公司，股价相近，股本相近，让一位投资者选择其中一个进行长期投资。他会怎么选择呢？没有信仰的投资者，他必然是以当时自己的感觉与喜好来作为标准的。如，爱听消息的人，会选择听朋友或者股评人士的推荐来选择，容易受到短线盘口影响的人，会以当天或者近期涨跌的情况为感觉基础来选择。等等。他们这些选择的理由或者逻辑，与长期股价走势基本无关，一旦长期持有，时过境迁，投资者自己都不知道自己为什么买了这只股票。

　　再举一个简单例子。在上升趋势中，逢低买入是常识。但逢低买入，实际上就是买入的时候，股价是短线下跌的。既然是下跌的，就有当时下跌的理由。一个准备买入的投资者，有可能知道这个下跌的理由。那么，他会怎么对待呢？他有可能选择等待股价上升的时候再买。实际上，他之所以这样做，是因为对上升趋势没有信心，没有信心，就是没有信仰。他如果是一个有信仰的人，就完全没有必要等待股价上升的时候再买。

　　典型的案例，就是价值投资中，逢低买入的问题。对于价值低估的股票，价值投资者应该毫无疑问地坚决逢低买入。但是，话说起来容易，做起来难。我们看到，很多股票，例如近两年的优质银行股、地产股，在持续价值低估的时候，很多机构投资者还持续减仓，原因是什么？是因为他们担心经济下滑会导致银行风险资产问题，却忽视了价值低估的公司，之所以会价值低估，一定有当时的具体原因。一个价值投资的信仰者，必须在优秀公司价值低估的时候，凭借自己坚定的信仰，敢于坚持，才能够获得最终的成功与持续的成功。

　　所以，没有信仰，无论你是做短线，还是做中线、长线，因为你对自己应该做的事情总是摇摆不定，错过时机、错误操作是必然结果。只有有了信仰，你才敢于坚持做正确的应该做的事情。

　　第二个命题：有信仰还不够，信仰本身必须符合股市规律，才能够保证你获得成功。信仰正确，才能保证朝着正确的方向行进，信仰错误，那么，执行的越坚定不移，错误就会越加严重。

　　在信仰这个问题上，投资者最容易混淆的一个情况，就是把生活信仰与投资信仰混为一谈。例如，有些投资者会认为，只要相信了某种宗教，投资就会成功。生活中的宗教，与股市的规律是不相关的，并不能作为投资的信仰。

　　投资者容易犯的第二个错误，是用简单朴素的经验主义做为信仰。例如，很多投资者相信这样的表述：没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。这句话，其实没有具体的定义标准，不具备实际指导意义，仅仅是一种朴素的辩证法。试想，一只严重泡沫的股票，即使下跌了50%，你因为相信没有只跌不涨的股市，就去购买，会是什么结果？一只严重低估的股票，公司有着巨大的成长空间，如果因为从底部上涨了50%，你就完全卖出，又会是什么结果？

　　投资者还有很多错误的信仰，都是无法永续正确的，必然失败的。例如，相信操纵市场的投资者，就企图寻找主力的踪影，希望跟踪主力获得好处。这种投机的心理，本身就存在着天然的致命缺陷。试想，假设有怀有阴谋目标的主力存在，那么，主力是如何获利的？不就是通过市场中的操纵，来欺骗喜欢跟风的散户么？既然知道自己是主力的猎捕对象，还要加入这种自己处于弱势的猫抓老鼠游戏，岂不是飞蛾扑火？如果这种主力根本就不存在，你所谓的主力信仰，根本就是一个空想，如何能够指导你正确操作？

　　所以，信仰，只有符合股市规律的信仰，才能够有效帮助投资者正确操作。

　　巴菲特相信价值投资理念，是因为有价值规律作为永续支持；罗杰斯相信趋势投资，是因为有趋势规律作为内在保障。

　　规律，代表了股价的必然发展方式与方向，所以是可以信赖的，也是唯一可以最终信赖的，是股市信仰的本质内核。

　　第三个命题：有了正确的信仰，还必须有把信仰落到实处的具体方法，才能够实现信仰带来的利润。

　　更多的人，知道什么是正确的信仰，而且一开始都十分坚定。但是，当执行到一定程度后，发现错误不断发生，就逐渐怀疑自己的信仰，乃至于最终放弃信仰。这种情况之所以普遍发生，是因为这些投资者没有找到实现信仰的具体可操作方法，或者说，在执行信仰的时候，经常打折扣。

　　信仰毕竟是一种普遍规律，遇到特殊情况会有具体的变化。如果投资者没有具体方法与标准来识别是否符合信仰要求，那么，信仰最终不过是一种口号。

　　第四个命题：信仰冲突决定了信仰必须是清纯单一的，才能够有效执行。

　　成功人士，为什么不会因为其他人的成功经验，而改变自己的投资方式呢？这就是信仰的奥妙所在。

　　信仰冲突的内涵，有多重意义：1、在一个信仰内部进行强化与循环，会对信仰者带来有益的结果。相反，如果在两个相互冲突的信仰中求取平衡与融合，不仅不利于解决问题，还会导致问题复杂化、解决方式不确定性增大、解决的结果无法朝着可以预期的方向转化等结果。例如，对于一个相信公司价值的人，你让他同时相信股价下跌了就应该卖出，就是一种信仰冲突。如果他按照下跌趋势理论去卖出股票，他就不是一个坚定的价值投资者，重要的是，一旦卖错了，没有及时买回来，他会后悔终生。2、一个信仰依赖于一种规律，两个信仰依赖于两种规律。每个规律单独应用，都有比较高的成功概率，如70%。但是，当两个规律混合在一起时，成功概率会下降，而不是上升。概率叠加，就是概率相乘，两个70%相乘，就是49%。3、信仰多了，会导致投资者内心混乱，执行起来无法使用明确的标准与方法，导致决策失误大幅增长。每一种信仰，都有自己独立的方法与操作标准。如果两种信仰混合，就会导致操作标准增多，标准与标准之间存在矛盾与冲突，让投资者无法取舍。就如同一个单位出现了两个一把手，让下属不知道应该听谁的。弊端种种，不一而足。

　　总之，做投资，没有信仰是万万不行的，有了信仰，还必须做到信仰单一，还必须确定信仰本身是否正确，还必须有执行信仰的可行的操作方法与标准。当投资者解决了信仰方面的重大问题后，投资中最大的困难也就解决了。

　　（作者系金元证券南方财富管理中心总经理）

　　李海滨

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