登海种业：强势回升

　　良玉99号进一步丰富公司春玉米品种。公司的玉米品种以夏玉米为主，主要品种为在黄淮海地区推广的先玉335和登海605，其中先玉335贡献的利润约60～70%。良玉99号通过国审，以及公司去年购买的京料968，自主研发+品种购买模式将丰富公司春玉米品种。

　　公司研发实力强劲。公司向来注重产品的研发，已储备部分产品，未来品种将不断丰富。如10月份公司公告了登海618夏玉米的测产验收结果，该品种已经经过两年区试，正处于山东省审定前的生产试验阶段。该品种具有早熟、高产、抗倒伏的特点，品种过审后将为公司贡献业绩。获得育繁推一体化的《农作物种子经营许可证》后，研发及资金资源将更向龙头企业靠拢，公司的产品结构未来将不断丰富优化。

　　上半年业绩增长无忧。本年度种子销售季提前，公司预收账款情况超出市场预期，截止目前预计登海先锋预收账款超过8亿元，较上年同比增长约18%（制种量同比增长10%，价格约提价8%）；登海605在2012/13年度推广面积约900万亩，预收账款同比增长约50%；登海良玉预收账款同比约增长80～90%。若按照以前的进度跨年度结算，预计2012年业绩增速约为12%，2013年上半年增长约40%。

　　操作策略：二级市场上，该股较长时间处于箱体震荡状态，近期强势回升，有突破前期箱体的迹象，投资者可趁机介入。