QFII放水 金融再战江湖

　　两市周一再现放量大涨，股指双双涨超3%，为本轮反弹以来第二大单日涨幅。指数强力上攻成功修复1949以来的反弹趋势线以及站稳2300点之上。三大金融板块集体大涨，银行股再度崛起，平安银行涨停，300银行指数也创出新高，意味银行股上涨之路重启。周三，大盘跳水，虽然勉强收复2300点，但明显呈现高位放量滞涨的态势。也就在这样的情况下，银行此次上涨的领头羊——平安银行周三依旧创出反弹新高。表明做多银行个股的资金并未退却。银行是金融股的核心，也是反弹的主攻手。此番银行率金融豪杰再战江湖的底气缘于郭树清关于扩大QFII和RQFII投资额度的讲话。但机构意见颇有分歧，多空并未达成共识。

　　QFII 扩容源头活水

　　周一金融股的大涨无疑是市场憧憬机构投资者占比提升利好蓝筹表现所至。14日，郭树清在公开场合表示，目前RQFII及QFII占A股市场比例很小，可能只有1.5%至1.6%的比例，希望未来的占比可以在现有基础上乘以10或者乘以9。截至14日，沪深总市值约23.7万亿元人民币，按1.5%至1.6%的比例计算，当前QFII及RQFII在A股市场的投资额约3500至3800亿元人民币，乘以10或者乘以9的话，未来被允许通过QFII及RQFII渠道投资A股的外资规模有望达3万至4万亿元人民币。这个规模几乎相等于目前公募基金的两倍。难怪市场反应如此强烈。

　　QFII及RQFII未来的大幅扩容无疑将增加A股的资金来源，给A股带来向上的动力。从目前的全球形势来看，2013年全球经济回暖预期大增，而A股市场的整体估值水平处于历史低位，在全球风险资产配置中的价值大增，此时扩大QFII和RQFII的额度将有利于外资深入投资A股市场，对市场的利好作用明显。

　　此外，郭树清还表示，RQFII2及QDII2也有望推出，这将意味着境内外高净值个人投资者双向跨境投资将启动。

　　分歧严重 高折价甩卖金融股

　　本周的上涨出乎机构的预测。交易所公布的数据显示，本月的第二周多只金融股出现大宗交易。从以往经验来看，金融股估值优势明显，且体量大、流动性好。因此，大宗交易中一般不会出现折价，甚至会略有溢价。而在该周金融股的大宗交易中，却出现了大幅折价。

　　具体到个股上看，1月9日，新华保险(601336)大宗交易成交价格为25.06元，但当日新华保险收盘价却高达28.03元，大宗交易折价率达到10.59%。1月8日，交通银行(601328)出现了一笔成交数量为180万股的大宗交易，成交价格为4.65元。同一天，交通银行另一笔大宗交易数量1518万股的大宗交易，成交价格却5.06元，二者相差8.81%。

　　金融股频频出现折价大宗交易，表明一部分投资者已经开始认为银行股、保险等金融股的估值已经不再具备优势，从而需要更大的折价，来保证自己在二级市场的有利地位。

　　金融股在调整仅一周后，受到QFII和RQFII扩容的利好刺激，周一再度拉升，但这究竟是吹响新一轮上攻的号角，还是主力借机拉高出货，后市仍有待观察。

　　本刊研究员 陈斌

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