新华基金何潇：保持稳健投资思路 看好中大盘股

　　在媒体的呈现里，80后基金经理何潇是一位性格比较内敛，不喜欢“闹”和应酬，喜欢在安静的环境里看书，思考一些问题的人，这一性格反应在投资风格上则是对市场始终保持谦逊的态度，以及坚持稳健的投资思路。

　　从2009年以来，新华基金“四年三度”冲击年度冠军，但前两次均憾失冠军宝座落得第三名，无奈将“千年小三”名头收入囊中。经过2010年的短暂沉寂，2011年，新华基金卷土重来，信托出身的崔建波依靠“效率投资”带领新华泛资源冲击年度冠军，虽然最终领先了王亚伟管理的两只基金，但仍憾失冠军排在所有偏股型基金的第三位。目前来看，由“后起之秀”何潇管理的新华行业轮换再次用实力保证了新华基金“千年小三”的地位。

　　如果用一个词形容2012年公募前三甲，对于季军新华行业周期轮换来说最好的描述则是稳中求进，新华行业周期轮换发力于2012年下半年，并在三季度的下跌市中稳住阵脚，同时凭借年底的有力冲刺，最终夺得公募基金的季军，全年业绩上涨28.83%。应该说，这一成绩与该基金的掌舵人何潇的投资风格息息相关。

　　新华周期基金经理何潇从资历来看无疑是十强中的绝对新秀，2008年毕业后进入新华基金，先后担任行业分析师、策略分析师，新华优选成长基金经理助理。2011年12月1日开始担任新华行业周期轮换的基金经理，7月底开始管理新华优选成长，新华行业周期轮换以全年28.83%的收益率排在主动管理型基金第三名，这是其担任基金经理后取得的第一份成绩单。

　　稳健投资思路

　　在媒体的呈现里，80基金经理何潇是一位性格比较内敛，不喜欢“闹”和应酬，喜欢在安静的环境里看书，思考一些问题的人，这一性格反应在投资风格上则是对市场始终保持谦逊的态度，以及坚持稳健的投资思维。

　　“2012年，我们仍坚持价值投资主线，同时也参与一些主题性的投资机会，但在结构上基本保持了均衡配置。当时的总体的配置思路是，低估值股票具有估值修复空间，所以把低估值股票作为基础配置，与此同时，组合里还会配一些我个人觉得比较有把握的、有进攻性的股票。” 在谈及经验时，他曾这样公开表示。

　　另外，他认为独立的思考对今年投资起到了很大的作用，“从众的选择大部分很难取得超额收益。市场不断的在调整我，我也在不断的认识市场，独立思考的同时，会对市场抱有一颗敬畏之心。”何潇说。

　　事实上从仓位配置上看这一投资风格体现也较为明显，相比其他股票型基金的重仓，新华周期仓位并不高，2012年一季度甚至仅为61.13%，这也导致其在年初的反弹行情中收益有限，一季度净值上涨3.58%，排名第34位。2012年二、三季度仓位保持在78%左右，但第一大行业始终为金融保险业。二季度新华周期净值上涨4.84%，单季度排名第151位。不过，去年三季度新华周期表现出色，在大跌之中逆市上涨2.98%，单季排名第5位，带动前3季度累计收益达到13.09%，排名便进入前十，位居第6位。

　　而从重仓股方面看，连续3个季度进入新华周期前十大重仓股的仅有三聚环保和中国平安。

　　实际上，这一稳健的投资思路与该基金的投资目标也是不谋而合的，公开资料显示新华行业周期轮换成立于2010年7月21日。投资目标为“在有效控制风险的前提下，通过把握行业周期轮换规律，动态调整基金股票资产在不同行业之间的配置比例，力求实现基金净值增长持续超越业绩比较基准。”在稳健的投资思路指导下，有效规避了风险，何潇带领新华行业争进三甲。

　　一直以来，研究机构通常把基金换将后3个月至6个月的业绩归在其前任基金经理身上，而对于新人来说，业绩还需更长时间的考验。谈及2012年业绩好的必然性和偶然性，何潇也曾公开表示：“投资能力需要经得起市场的长期检验，一年的成绩，并不能证明什么。”

　　2月市场或延续上涨

　　2013年1月份以来，上证综指上涨5.12%，上涨最多的三个行业是国防军工、医药、银行，上涨最少的三个行业是食品饮料、建筑、煤炭。2月1日上证突破2400点，并且已经连续三天出现明显的补涨行情。

　　此前，市场普遍看好周期下游如地产汽车等，另外，医药、银行券商也被看好，这些板块行情已经持续了较长时间；市场普遍不看好煤炭、有色、食品饮料、商贸等，但从1月市场表现来看，仅上游的煤炭、有色尚未引领过市场。

　　那么这位80后基金经理如何看待未来一段时间的市场走势？何潇表示2013年的市场行情仍然复杂多变，但2013年的机会仍会超过2011年、2012年，投资者应注意保持良好的投资心态，从价值出发，精选个股，布局未来。

　　对于2月份的市场行情，何潇认为，市场不存在大幅调整的可能，大涨的概率也不高，小幅调整、宽幅震荡、横盘、小涨或是中涨都有可能。前期上涨动能一举突破了春节前流动性稍微偏紧的约束，春节过后流动性更加宽松，“短期影响行情最大的是情绪，流动性相对不重要但也能起些许作用，这让我们觉得市场风险可能不是很大。”他说。

　　行业配置上，何潇表示2月份的配置重点依旧是周期蓝筹，他认为都有轮动的机会，“轮动侧重中游性质的周期行业，比如化工、机械、建材等，其中化工依然是市场一致最关注的行业，表现多好依赖于是否有价格上涨等催化剂。”他说。另外，他提醒投资者追涨强势行业的做法需要小心，在风格上他比较看好中大盘股。

　　本刊记者 田磊

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