震荡整固仍是主基调

　　市场逐渐失去了1月份攻城拔寨的激情，指数盘中震荡加剧，涨幅也非常有限，成交量或大或小，但始终没能够持续放量，而是维持在了一个区间以内。我们从个股活跃度的统计数据看，自从个股活跃度在1月15日创出高点后，就有逐步回落的态势，虽然目前仍然在做高位平台整理，每天涨停板家数依旧维持在一二十家，但已经没有了过去动辄四五十家的壮观场面。另外，我们也注意到，板块轮动的节奏也在加快，往往前一天领涨的板块，第二天就处于跌幅榜前列，这给短线操作带来不少的难度。我们的策略也应该适当的变化，从前期的追涨改为目前的买强势股的回落，二次启动的位置，这种策略才是适应目前市场的。

　　从历年的表现来看，春节期间市场虽然没有大的波动，却是热点频出。今年的春节在2月份，2月份的交易日相对较少，进入3月份之后，强势的市场将对两会热点更加敏感。展望今年的两会，我们预期环保问题、城市发展问题、国防问题都将成为热议的重点话题。过去一个月里两次全国性雾霾决定了今年环保问题将成为最重要的两会话题，密切关注PM2.5概念、环保设备、合同能源管理、垃圾发电、新能源动力应用等概念板块。城市发展问题至少包含生态城市和智慧城市两个层次，前者要求我们更加重视环保问题，后者则要求我们关注智慧城市的产业链，既包括数字城市的硬件生产，更应强调城市管理的智能化解决方案提供商。信息化建设中，中国软件生产商有望在国家信息安全问题更加突出的今天获得空前的发展机遇，重点关注特一级资质公司，他们有望获得来自国家的资金、技术和订单的全面倾斜。

　　除了从城镇化的角度来挖掘热点外，每逢节假日必炒的餐饮旅游板块也是我们关注的重点。自去年12月4日市场触底反弹以来，沪深300指数自低点以来的涨幅已达28%以上，而同期旅游餐饮指数的涨幅显著落后于市场的整体涨幅。我们认为，能够保持平稳发展、当前板块涨幅大幅落后于市场且随春节黄金周到来步入估值季节性上升周期的旅游行业存在较为强烈的补涨要求。《国民休闲纲要》于近日正式获批，政策催化剂将“锦上添花”。旅游板块在年初预期切换后春节黄金周数据催化的估值季节性上升周期中存在10%甚至以上的上涨空间。

　　2013年潜在的经济风险点依然是物价与房价，从现阶段观察，物价依然处于调控目标之内，通胀压力较小。市场担心的依然是一线城市的房价上涨压力可能倒逼调控政策加码，房价动态值得密切关注；但我们认为只要房价涨幅不超过GDP，调控基调不会大举变严。2013年地产行业的机会将是结构性的，销售能够达到或者超出市场预期的公司才有可能获取超额收益，我们相对看好综合管理能力强、周转率高的龙头公司，或者集约开发能力强，土地增值能力强的高品质开发公司以及拥有一线城市稀缺土地资源、内含价值远低于当前市值的部分公司。

　　既然是在股海冲浪，我们最终还是要回到盘面上来。市场每天都在发生变化，而每天的变化又会累积成每周，每月的变化。每周的盘面回顾，对于投资者来说是非常有必要的。策略一定要提早做，但要有适当的弹性，目前我们的策略就是逢低吸纳调整到位的前期强势个股，一旦上涨到压力位或布林线上轨就开始获利了结。因为目前虽然仍在上涨阶段，但板块轮动速度快，追高被套的概率比较大。而一旦大盘开始调整，我们会考虑大幅度降低仓位，谨慎操作，甚至会开通融资融券来操作。从2013年来看，融券做空的策略将会有用武之地。

　　国金证券 孙宏廷

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