本周晨会，招商证券推荐了深圳燃气（601139），理由是深圳地区多个燃气发电项目获得核准，电厂类天然气用户将稳步增加。同时，深圳燃气的远期各类气源形成有充足保障。
二级市场上，深圳燃气自今年6月份出现回调后，股价有筑底回升迹象，从估值和公司基本面来看，后市出现缓步上行的概率较大，投资者可逢低关注。
招商证券指出，今年以来深圳市新核准的三个燃气电厂项目总装机达190万千瓦左右，包括8月5日京能集团深圳钰湖电力有限公司热电联产扩建项目、9月10日华电国际深圳华电坪山分布式能源项目等。由于深圳周边热、电等用户较为充足，在核准之后，各项目均将较快进入建设期，并有望于明年开始陆续投产，推动深圳市燃气电厂规模持续增长。
据悉，新核准项目使用西二线为主要气源，且已与深圳燃气签订意向书，均将成为深圳燃气的供气客户。今年上半年，公司供电厂气量为1.62亿立方米，而根据招商证券的计算，在这3个项目完全投产并正常运行之后，全年用气量将达到19亿立方米以上，将大幅提升深圳燃气电厂供气规模。由于深圳市目前已停止新建燃煤电厂，其他已获得路条的燃机电厂项目也有望陆续核准建设，从而产生更多的天然气需求。根据深圳燃气与各电厂签订的意向书，西二线达产之后，深圳燃气对电厂的意向供气量将达到39亿立方米，加上现已签订购销协议的电厂，规模有望达到40亿立方米以上。
长线投资者可以把握的是，根据“西二线深圳配套工程”可行性研究报告，深圳市2020年电厂用气将达90～100亿立方米，公司未来电厂用气增长空间十分广阔。
在气源供应方面，近期我国与土库曼斯坦在天然气领域的合作取得重大进展。中石油新签250亿立方米天然气进口协议，“复兴”气田也已正式投产，中土管线C线将加速建设，投产后输气能力达250亿立方米。招商证券判断，未来西二线供气将保持稳定，深圳燃气发展所需气源量具有坚强的保证。
另外，投资者还可以关注的是，由于广东地区经济发达，天然气销售价格较高，将成为三大石油公司天然气市场竞争的热点。中石油方面，将承建土库曼斯坦“加尔金内什”气田工程，未来形成300亿立方米商品气能力，西三线建设也正在快速推进；中石化方面，随着新疆各大煤制气目的推进，新粤浙管线建设有望加速；中海油方面，深圳迭福LNG等项目正进行建设，将形成新的LNG接收能力，同时南海气田开发也取得进展。随着上述天然气中上游建设项目的进展，深圳燃气未来有望获得多种气源供应。由于各类气源之间存在一定竞争关系，且公司通过建设天然气调峰设施，在采购环节将获得一定的自我调节能力，未来将获得相对充足和价格合理的气源供应，从而支撑天然气业务长期稳健发展。
业绩方面，招商证券给出深圳燃气2013～2015年EPS分别为0.38、0.44和0.56元。
林然
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
