“创业板可以向新三板学习，实行先交易，后融资的策略。”
有多少创业型企业每年净利润能够做到500万元人民币？
按照现在创业板上市的业绩标准：如果企业能做到连续两个年度累计净利润达1000万，则可以选择在“为创业型企业提供融资”的股权交易市场上市。这个硬指标，有可能被打破。
今年8月，国务院发布的《关于金融支持小微企业发展的实施意见》中指出要适当放宽创业板市场对创新型、成长型企业的财务准入标准，尽快启动上市小微企业再融资。
经历了四年洗礼，创业板成为了我国资本市场的核心组成部分之一。2009年10月，创业板开启了未知的旅行，到2012年10月9日，光一科技（300356.SZ）上市。此后IPO暂停，当前，共有355家公司在创业板挂牌。
证监会于2009年发布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，对于发行人的财务要求为：最近两年连续盈利，且净利润累计不少于1000万元；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。
中原证券研究所所长袁绪亚对《英才》记者表示，“当初设立这样高的门槛是为了保护二级市场投资者。如果没有利润，财务数据又不稳健的企业在经过爆炒之后，投资者的利益会受到很大损失的”。
然而，创业板的走势似乎并没有如监管部门预期的那样一路上扬。就在创业板开启的第二个交易日，2009年11月2日创业板近乎全线跌停，平均跌幅达8.15％。即使在三年后的2012年10月29日，从股价表现来看，首批28家创业板公司仍然有11家公司处于破发状态，占比高达39.3%。2012年12月4日，创业板指数跌至585.44点新低时，355家上市公司也仅剩下碧水源、智飞生物、汤臣倍健3家公司市值超过百亿。
业绩频频变脸成为了创业板没有走强的一个重要原因。资料显示，2010年初上市的朗科科技、三川股份、梅泰诺、天龙集团等公司，当年上市后第一季财报便显示业绩下滑。2012年三季度刚上市的润和软件、麦迪电器、南大光电、永贵电器，也都在三季报中预告业绩同比下滑。“由于上创业板需要较高的财务指标，使得许多上市公司和中介机构对业绩联手造假”。长城证券研究总监向威达对《英才》记者表示。
2013年伊始，证监会的首张罚单便开给了保荐机构——因发行人业绩下滑信息披露不够，科恒股份(300340.SZ)、南大光电(300346.SZ)两家公司首发项目的保荐机构国信证券、太平洋证券（601099.SH）均被出具了警示函，而4位签字保荐代表人也被采取了“3个月内不受理其出具文件”的监管措施。
尽管监管部门加大了对造假的处罚力度，但是只有降低创业板财务指标才能更加有利于保证拟上市的公司做到完善公开的信息披露。
然而即使马上降低创业板门槛指标，拟上市的企业依然无法越过IPO堰塞湖的问题。根据证监会公布的IPO企业基本信息申报表，截至8月29日，排队的企业数量为746家。目前排队的拟在创业板上市的公司数为263家；同期，拟在深交所上市(主要为中小板)企业的数量为310家。
“创业板可以向新三板学习，实行先交易，后融资的策略。”向威达建议，可以让拟上市企业先挂在创业板上，专门向私募进行融资。等过一两年，这家公司的业绩走向与信息更加明确时，再向公众融资。这样既可以解决企业融资的问题，又可以保证广大投资者的利益。
文|本刊记者 樊融杰
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