构造箱体 蓄势突破

　　本周市场的拐点在周三，一轮快速杀跌，致使不少前期涨幅较大的中小盘个股出现跌停潮，即便周三晚间美股大涨，也未能使得周四的A股跟风上涨，可见周三的大阴线杀伤力太大，结合此前9月17日的大阴线有貌似双头嫌疑，不少投资者都在惊呼行情结束了。是如此吗？

　　日线看沪指年初调整以来，9月上旬试图突破2444点以来的下降趋势线，随后的折返，未改变1849点以来的上升趋势，突破尚未有效，但支撑依旧适用。

　　成交量方面，9月上旬意欲突破中期压力线时成交异常放大，转入调整后，成交萎缩，这不是传统意义上的放量走低，也就没有明显的资金出逃。故在支撑线附近的止跌回升则成为一种必然，而后量无法超越前量的反弹也就注定还有回调，总的来讲，也就是消化2334点附近的压力尚不充分，多方有必要经过充分的换手。根据支撑与阻力，对于多方的防线预期，则约在2150点附近，该点之下，暂难确定有深度的回调，且可能在该点附近正负20个点构造箱体的下边线，一旦换手充分，则必然放量挑战2250-2270点箱体上边阻力区。

　　不否认，在挑战2270点途中出现的上涨乏力后快速杀跌，难免有让多头信心不足的嫌疑。自1849点反弹以来，周期股没有担当持续性上涨的大任，而是一轮快速的超跌反弹之后，陷入疲态。此后自贸股、港口交运、商业等一轮爆炒，也延续此特征，之后，市场重新启动成长股、环保股，但整个市场的原生做多动能逐渐转弱，强者恒强的个股其实透露出一种无奈，在无整个市场转暖的氛围下，被迫暂不出现深度的结构性调整。这其实是多头逐渐势弱的过程，需要新鲜的血液来激活市场，或者，来一次相对充分的结构性调整来解决这样的问题，而国际板传言和IPO重启预期的借口就显得很重要了，那么下跌，尤其是估值偏高的成长股的下跌，在三季度业绩证伪下，似乎显得顺理成章。另一方面，超跌反弹的周期股，也似乎看到了这一市场现象，纷纷反弹后快速杀跌，这就有了即使周三隔夜美股大涨，也未能使得周四A股兴奋的原因了。在各种题材获得爆炒后，市场其实对于题材股的挖掘到了一个真空状态，需要有新的血液进来，如果重启IPO，对于符合政策预期、业绩尚有保障的新股，极有可能获得市场的爆炒，笔者认为这可能是大概率事件，一旦如此，市场将会在结构性调整中被再度激活。

　　总的来讲，笔者认为目前的调整属于良性整理，难以出现深度回调，极有可能构造震幅约在100-150点的箱体，消化目前多空分歧。此阶段的交易，暂降低交易频率和持仓。对于调整后和三中全会前的机会，笔者本周末将在五矿证券本部举行高端沙龙上探讨。

　　（作者系五矿证券深圳金田路营业部理财中心总经理）

　　王先春

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