银华基金张凯：投资瞄准改革+转型

　　刚刚公布的9月经济数据显示，今年以来宏观经济持续呈现稳步回升态势，在经济企稳的前提下，出于对三中全会改革政策的预期，基金经理在节后市场中更加关注政策红利带来的投资机会。

　　对此正在发行的银华中证800分级基金经理张凯表示，总体来看，我国经济今年以来呈现出淡季不淡、旺季不旺的局势，经济已经度过了去年最差的那个时间段，走势基本企稳，但未来回升的路径相对而言比较曲折。

　　在这样的背景下，张凯表示，四季度投资把握两条主线：改革+转型；改革，即是与传统产业结构调整有关的股票，例如落后产能的淘汰、兼并重组以及投资领域的民生投资、金融改革试验区等；转型是与经济结构转型密切相关的股票，例如文化传媒、节能环保等板块，建议寻找该类板块中的龙头或者未来有可能成为龙头的公司。

　　基于以上的判断，正在发行的银华中证800分级基金，所跟踪的指数为中证800等权重指数，其在原有的中证800指数基础上，采取等权重编制原则。与原指数相比，降低了一部分传统蓝筹股的权重，提升了中小市值股票权重。从行业分布上来看，节能环保、互联网等符合转型主题的股票权重得到极大提升，更加适合经济转型的方向。根据测算显示，2009年以来，相对于传统市值加权方式的中证800指数，中证800等权重指数超额收益率达到150%。

　　在此基础上，银华中证800等权分级基金还将在跟踪指数的基础上进行适当的增强，张凯表示，指数增强将在严格控制跟踪误差基础上，力求中长期来跑赢指数。一方面，通过降低交易费用、使用算法交易获得更优的成交价格以及通过自动化投资管理平台减少人工干预等。另一方面，通过自主开发的量化模型，在承担相对较低的风险的同时力图实现较高收益。通过一点一滴的积累，为投资者追求长期稳定的超额收益。