《动态》：围海股份（002586）日前发布公告称，公司控制的合伙企业围海文化以自有资金及银行借款共1.11亿元向北京聚光绘影增资并受让部分股东股权。交易完成后，围海文化将持有公司41.11％的股权。收购聚光绘影股权，是公司迈出影视文化第二主业的第一步，对围海股份而言相当重要，今天我们就来谈一下此次收购。
孔铭：好的。先看看交易情况，本次收购的聚光绘影股权经评估机构评估确认其股东全部权益的评估评价值为2.55亿元。聚光绘影2015年净利润为1012.2万元。标的公司同时承诺2016－2018年扣除非经常性损益后归属全体股东的净利润分别为1700万元、2300万元和3100万元。按照2016年承诺业绩计算，收购价格对应16年PE仅为15倍，远低于市场平均估值。因此，收购价格是较为合理的。
《动态》：能否为我们介绍一下聚光绘影公司的相关情况？
孔铭：聚光绘影成立于2012年，是中国领先的影视特效制作公司。其在国内外影视特效业具备良好的口碑，曾多次获得电视节视觉特效奖项。
聚光绘影与诸多国内外著名导演、制牌人和出品公司保持长期紧密合作，至今已完成国内外三十多部影院电影作品。
《动态》：刚才你也有提到，收购的标的本身具有实力，同时又有净利润的承诺保证，这对公司将带来哪些实实在在的影响？
孔铭：简单而言，将有望大幅增厚公司的业绩。围海股份2015年实现归母净利润为0.63亿元，2016年前三季度实现归母净利润为0.28亿元。聚光绘影承诺2016年的净利润有望为公司贡献约27％的利润增速。如果并表的话，则有望大幅增厚公司的业绩。
《动态》：本次收购聚光绘影，对围海股份而言也是跨界收购，可否谈一下公司的第二主业的发展历程？
孔铭：按照公司此前的规划，公司泛传媒跨界计划着力打造两个平台：影视平台和游戏平台。影视平台目标打造传媒产业的工具链提供高，做“金矿旁的卖水者”。游戏平台目前以围海控股层面布局乐卓网络，专注手游开发与发行。
《动态》：那么，围海股份本身的主业经营情况又如何呢？
孔铭：虽然公司大力发展第二主业，但另一方面公司原主业高增长亦可期。2016年公司PPP订单呈现爆发式增长，持续签订PPP大单，如台州市椒江区十二塘围垦工程一体化PPP项目（76.68亿元）、福建健康产业园（一期、二期）建设工程PPP项目（亿元）等，目前公司在手PPP订单达153.43亿元，是公司2015年收入的8.09倍，PPP订单保障倍数位居建筑上市公司前列。公司在手PPP订单充足，未来业绩保障性极强，随着订单结转为收入，公司有望迎来业绩的爆发性增长。
《动态》二级市场上，围海股份的走势波澜不惊，受近期市场持续调整影响，该股虽然有收购利好，但未带动股价走强，对此你怎么看？
孔铭：在目前的位置上，公司股价具备较安的安全边际。公司实际控制人及高管通过资产管理计划在今年1月以5.22亿元增持了8.33％的股份，均价为8.61元。此外，随着业绩拐点和第二主业的逐步落地，公司2017年业绩和估值将双提升。
主持人 王柄根
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