2016年行情落幕，全年来看，上证指数下跌12.31%，创业板指下跌27.71%，行情走势比较简单，年初的熔断行情是今年最大的跌幅，年末也有一波回撤的行情，中间就是持续时间达8个月的反弹行情，但反弹的幅度比较小。今年市场最大的增量资金是保险资金，年中保险举牌行情是资金推动的市场的主线，但随着年末监管层面对保险资金的强制监管，市场中主流的热点熄火，只剩下零星的主题炒作行情，比如股权转让概念、混改概念等。
大股票VS小股票，2017年更看好大股票。2016年显然大股票的表现要更好，上证50仅下跌5.5%，远好于创业板指的表现，那么2017年大股票和小股票哪个表现会更好一些呢？我的观点是大股票的表现要更好。对目前中小创为代表的小股票，我看空并认为仍有很大的下跌空间，我看空小股票的主要理由有：
第一，市场新股的发行节奏明显变快，2016年下半年，大约有200只新股发行，近期每天都有3只新股申购。新股的加速发行，其实就是向注册制转，那么小股票的壳价值将大打折扣，股票的稀缺性下降。
第二，创业板为代表的小股票目前的平均市盈率仍高达73倍，小股票面临估值回归，目前的估值即使创业板指数跌一半，也难言估值便宜。与国际市场估值比较来看，小股票如果与国际估值接轨，则面临巨大下跌空间。
第三，与小股票高估值相对应的就是大小非的大手笔减持，甚至不少股东采取了清仓式减持的方式，这也是大小非对目前小股票股价的态度，那就是高估当然要卖出。
第四，并购重组后遗症显现，前两年半数上市公司并购重组，相当多的并购标的业绩不达标，如今业绩陆续兑现，地雷一个一个爆出来，负面催化剂不断。
但站在现在的时点，大股票却显得更加便宜了，我认为2017年蓝筹股面临估值修复的行情。看空小股票的理由，在大蓝筹身上基本没有。首先，蓝筹股本身就是稀缺的，比如大型银行基本上市了，现在上市的银行都是各地城商行，那更能显示出原有全国性大银行的稀缺；其次，银行为代表的蓝筹股相当便宜，估值处于A股最低端，与国际市场估值也已经接轨，股价明显低估；再者与中小创大小非减持不同，蓝筹股普遍是股东增持，保险公司大手笔买入的标的也是中国建筑、万科、招商银行、民生银行、浦发银行等蓝筹股；最后蓝筹股面临的是正面催化剂越来越多，监管层在融资融券时制定了超过300倍市盈率股票折算率为零，也是想把资金往蓝筹股赶，目前实体经济触底回升，最有利的恰恰是大盘蓝筹股。
2017年养老金大概率入市，A股也有更大可能纳入MSCI带来国际的增量资金，增量资金重点投资的对象将是大盘蓝筹股。近期国企的混合所有制改革，主要的受益对象也是蓝筹股。以银行股为代表的大盘蓝筹股投资价值比2015年底更高，面临的正面因素也更多，2017年大概率会有一波蓝筹股的估值修复行情。
石运金
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