2017年股市如何演绎？

　　猜想一：养老金入市？

　　近日召开的中央经济工作会议提出，要推动养老保险制度改革，加快出台养老保险制度改革方案。稍早前的12月6日，全国社会保障基金理事会发布《基本养老保险基金证券投资管理机构评审结果公告》，公布21家基本养老保险基金证券投资管理机构，这也意味着养老金入市进入最后的倒计时。

　　从美国经济的历史经验来看，养老金、资本市场和高科技三者的结合是重要原因。作为美国养老体系第二支柱职业养老金的重要组成部分，401计划投资于国内和国际股票、VC、PE等股权类产品的比例高达60%，推动了美国上个世纪八十年代后的经济繁荣和高科技产业崛起。

　　猜想二：获纳入MSCI指数？

　　在6月15日MSCI宣布延迟将A股纳入MSCI新兴市场指数后，MSCI明年是否将A股纳入MSCI指数备受关注。MSCI在第三次将A股拒之门外时表示，将继续保留中国A股在2017年纳入新兴市场的审核名单。假若中国A股市场准入状况在2017年6月之前出现显著的积极进展，MSCI不排除在年度市场分类评审的例行周期之外提前公布纳入A股的可能性。

　　分析指出，沪港通、深港通先后实施以及人民币加入SDR，增强了A股对外开放程度，与人民币汇率波动放宽带来资本流动规模的增加，这将从市场开放与资本流动两个层面解决市场准入的问题，预计2017年A股被纳入MSCI新兴市场指数是大概率事件。

　　猜想三：期指恢复正常交易？

　　2015年年中的A股出现暴跌，股指期货成为众矢之的。2015年7月31日至9月2日，中金所多番调整股指期货交易的手续费、保证金标准及交易量限制，股指期货交易几近全面受限，市场流动性骤减。自2015年9月7日起，期指非套保持仓保证金提高至40%，平仓手续费提高至万分之23，比此前的标准整整上调了20倍。同时，非套期保值客户的单个产品单日开仓交易量超过10手，就认定为异常交易行为。今年以来，随着A股走势渐趋平稳，关于股指期货松绑的声音不时传出。在业内人士看来，呼吁为股指期货松绑的声音一直都有，从建设市场、完善市场的角度来说，早恢复比晚恢复要好。

　　猜想四：退市股票明显增加？

　　从多层次市场的新三板市场来看，退市制度也在加快。2016年10月21日晚，《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则(征求意见稿)》发布。研究认为，建立常态化、市场化的摘牌机制，挂牌企业的违规成本将进一步增加，券商、会计师事务所等督导机构的责任更加重大，新三板制度建设迈出了新的一步，对于优胜劣汰的资本市场机制是一种完善与促进，三板公司摘牌退市将有章可循。

　　猜想五：沪指上摸4400点

　　对于2017年的A股，多数券商均释放出偏乐观的积极情绪，认为明年将是充满机会的一年，部分机构甚至认为明年将走向牛市。就上证指数而言，券商普遍预测高位在3500点至3800点区间，也有少数预测最高点为4000点，摩根士丹利更是预计A股明年上4400点。

　　“展望2017年，大类资产配置转向股票，上市公司业绩将逐步改善，改革和转型加速提高风险偏好，市场有望从震荡市演变为牛市。”海通证券首席策略分析师荀玉根依据的逻辑在于，大类资产比较中股票占优，上市公司的盈利2017年将逐渐走出右侧，此外，改革和转型望加速，市场风险偏好将回升。

　　猜想六：下探2750点？

　　对于2017年上证指数运行区间下限，券商普遍预测在2800点。广发证券认为2017年上半年股市仍存风险，上证综指或下探至2750点；而预测2017年上证综指低位在2800点的有国泰君安、国元证券、上海证券、长江证券、东北证券等。综合来看，A股市场在2017年上半年仍存风险，2017年下半年有望迎来转机。上证综指全年的波动区间预计是2750点至3550点。

　　猜想七：恢复“T＋0”？

　　去年的“千股跌停”、“千股涨停”等极端现象屡屡发生，以及年初“融断”后恢复“T＋0”呼声高涨。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，A股市场恢复T＋0交易制度，时机已经完全成熟。此前，证监会新闻发言人就曾多次表示，A股推行T＋0交易制度不存在法律障碍。T＋0交易会导致投资者即时逆向操作，出现多空互相制衡，客观上起到对市场股价的‘抹平’作用，避免了股价单边的上涨或下跌。”专家称。

　　猜想八：注册制落地？

　　2016年，A股上市公司突破3000家，年产值近30万亿元，总市值逾52万亿元。这不仅是中国资本市场的一个跨越，亦是中国经济全面进入资本时代的重要标志。另一方面，尽管新股发行重启，但IPO堰塞湖问题依然未得到完全解决。业内人士认为，当前的发行节奏正在靠近注册制，但预计《证券法》二审修订会推迟至两会期间或之后，由此，注册制在2017年推出的可能性不大。

　　猜想九：新三板推行转板？

　　研究推出新三板转板创业板，最早是去年6月份，国务院发布《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》就已提到，支持符合条件的创业企业上市或发行票据融资，加快推进全国中小企业股份转让系统向创业板转板试点。同年11月20日，由证监会官方微博披露提出，制定进一步推进新三板的若干意见，研究推出股转系统挂牌公司转板创业板的试点。“开通转板，可以从新三板培育和发现优质企业转板到创业板，这对创业板甚至主板是一个利好。”机构人士告诉记者，之前有不少新三板的企业成功登陆主板，这在严格意义上并不能称之为“转板”。过去，这些挂牌企业转至中小板、创业板仍是通过IPO。

　　猜想十：解决B股问题

　　自2001年2月B股市场对境内自然人开放以后，管理层再无重大举措。B股市场沦落为以境内自然人为主要投资群体的市场。对于B股市场的未来发展方向，虽然也受到一定的关注，但相对而言，“声音”较弱。分析认为，B股市场作为历史遗留问题最终必将得到解决，从目前情况看，随着人民币加入SDR，2017年可能会有进展。

关注读览天下微信， 100万篇深度好文， 等你来看……