勿让其沦为骗子的天堂
- 来源:金融理财
- 关键字:骗子,天堂
- 发布时间:2011-04-11 13:23
拓展“新三板”市场与推动转板取代国际板，成为两会期间围绕证券市场最热的话题。
拓展“新三板”市场好处多多，可以促进中国的创新经济，可以为民营企业融资，可以让中国的证券市场尝试注册制。是的，在创业板仍然没有退市机制、创业板与中小板差别不大的情况下，人们又一次将改革的热切目光投向了“新三板”市场，希望“新三板”成为名符其实的市场化的创业板。
为了中国经济转型的需要，“新三板”应该拓展、应该转板，“新三板”应该成为创业板的替身，完成创业板无法完成的注册与退市制度等改革。不过，笔者担心的是，“新三板”市场是否会成为骗子的天堂，成为地方政府的资金竞争地。
这一担心并非空穴来风，相对成熟的中小板与创业板都难以避免欺诈与腐败。无需多说，在中小板与创业板的券商中，有多少保荐了上市即变脸的公司。监管层以在创业板的公正，才能为“新三板”市场树立一个标竿，否则，新三板市场同样会成为突击入股、保荐直投等寻租者的天堂。
资本化是中国新一轮暴利之源，这一轮资本化的重点是国企重组与创新型民营企业上市。就笔者所见的情况，上市比例业已成为地方政府的重要业绩，在上市变脸的农业、IT行业的企业中，明显的税收异动，让人不得不疑心背后有着一条龙的上市服务链条，从财报到所需要的各种文书，可谓一应俱全。“新三板”市场与地方政府干系更大，既涉及地方的未来产业发展，又可以解决当地民企的融资来源，可谓有百利而无一害。地方政府之间的竞争不难想象，行政竞争之下的小动作同样不难想象。
“新三板”市场可能大规模扩容，是市场分食的最丰厚的大蛋糕。证监会主席尚福林表示，证监会正在积极做新三板扩容这方面的工作，相关制度安排已基本到位，没有具体时间表。相关制度安排到位，意味着今年推出的可能性极大。
2006年1月23日，国务院批准设立“新三板”。试点5年来，“新三板”挂牌公司数量逐步增加，目前共有125家企业参与试点，其中已挂牌企业81家。全国目前共有83个国家级高新区，目前市场流传市场传扩容首批试点园区可能在15-20家园区，“新三板”规模将呈几何级数增长。不过，推出激进方案的可能性不大，按照目前的情况，在东中西部寻找四到五个“新三板”市场，促进当地的创新企业发展，是较为稳妥的办法。
“新三板”市场的抢食运动已经开始。张江高新、苏州高新等高科技园区概念股开始大幅上涨，而大量投资者参股新三板公司，一时之间，“新三板”公司鸡犬升天。“新三板”公司诺思兰德亏损111.68万元，每股亏损0.12元。却以每股21元的价格增发，引来15家机构，意向资金高达8000万元。与此同时，通过参股公司再参股等企业层出不穷，深受质疑的中国宝安就是其中的一员。
“新三板”市场给券商提供了另一条长远的业务渠道，既可以进行做市商，又可以保荐转板。企业在“新三板”挂牌之后到实施IPO期间，将由主办券商实施终身保荐。
其中的风险在于，“新三板”市场既有做市商，又允许合规个人投资者直接投资，个人投资者与机构投资者同时下水，规则如何介定个人投资者与做市商者之间的边界，如何防止做市商者侵害个人投资者的利益。没有哪个监管者能为个人投资者的收益提供保障，但因为造假、发布虚假信息等原因使个人投资者受损的，必须受到严惩，在拓展新三板市场时，建立个人投资者的救济渠道则是重中之重，
从“新三板”转到创业板，溢价至少两三倍，一年内几十家企业如果转板成功，就能为证券带来数亿元的保荐收入。即使不成功，由于“新三板”市场前景看好、资金进入，不缺乏流动性，可以依照主板市场，通过一个又一个的概念引诱资金进入。而对民企的信用也不可过于乐观，前国资委主任李荣融卸任之后走访民企，提出的关键词就是受制与诚信。
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