一定要做“融资融券”

  • 来源:金融理财
  • 关键字:融资,融券
  • 发布时间:2011-04-11 14:14
  “我们这些投资者希望转融通机制能早点推出来,或者先让标的证券覆盖沪深300指数。”有十余年交易经验的闻先生如是说。

  文/小猜

  自称“大散户”的闻先生,被圈里朋友视为“融资融券市场上最早吃螃蟹的人”。他1997年就投身股市,提起融资融券的“尝鲜一年”,可谓又爱又恨。

  去年3月31日,融资融券开闸迎客当天一大早,闻先生就赶到国泰君安上海江苏路营业部。9时15分,他就融资买入浦发银行和西山煤电,随后融券卖出另外两只股票,成为名副其实的试水融资融券业务的“第一人”。他小试牛刀,各有盈亏,“也算熟悉了交易系统和交易流程”。

  在接下来的半个月里,闻先生意犹未尽,又做了20多笔交易,自我感觉“做得很好”。但“蜜月期”很短,在去年4月16日参与股指期货交易后,他的投资火力转向股指期货。他比较这两种投资方式后发现,想在融资融券上赚钱似乎没有股指期货方便,交易机会也不易捕捉。“比如去年下半年,创业板和中小板连续创出历史新高,明显有泡沫。当时我就想,如果能融入中盘股的标的证券再卖出,稳赚收益且风险极低!但让人郁闷的是,目前允许融资融券的股票就那么90只,还都是些蓝筹或者白马股。想卖空赚钱,一券难求啊。”

  回忆这一年的交易经历,闻先生坦言自己虽然多次动了心思,但除了首月外,真正下单操作的次数寥寥无几。

  “不爱做融资融券最重要的原因是去年行情不好。”他把过去一年的行情总结为“牛皮市”、“震荡市”。“你有没有发现,股指期货推出后,市场规律和以往不太一样。大盘去年有好几次放量大涨,眼看就要出现大行情时却哑火了。有时候市场接连暴跌,让人绝望时又开始走稳,指数在一个范围内来回震荡。投资者既不敢空仓,又不敢满仓。如果我都没有满仓,又怎么可能去融资?”

  此外,股指期货的火爆吸引走了众多关注卖空机会的敏感资金。闻先生所在的营业部,是“涨停板敢死队”出没的地方,诸多逐利大资金和股指期货投资者藏匿其中。闻先生敏锐地发现了股指期货的投资价值。“股指期货交易规则比融资融券灵活,操作便利,允许T+0交易,跟踪沪深300指数,只要判断对大趋势就能轻松卖空。”他在去年4月后的那波猛烈下跌期间,毫不犹豫地将火力转移到股指期货上。

  与闻先生操作经历相似的投资者不在少数。在推出将近一年的时间里,与股指期货的火爆相比,融资融券表现得不温不火。目前,共有25家券商获准进行融资融券业务试点。业界预计这些券商为铺开融资融券而备用的资金规模达千亿元,但截至今年3月24日,两市融资融券余额不足200亿元,券商准备的巨额资金沉淀在账户上乏人问津。

  不过,闻先生反思这一年的卖空经历,慢慢地又开始惦记起融资融券。他在操作中发现,股指期货投机性太强,赚钱容易亏钱快,让他“恨多于爱”。沪深300指数与个股走势往往存在差异,对于意欲通过卖空来对冲风险的投资者而言并非最佳渠道。“比如说,我买了新能源题材股,同时卖空股指期货对冲。如果此时大盘上扬,而新能源股逆势下跌的话,我就会两头亏钱。但如果政策允许,我直接融券卖空新能源股,就能更完美地对冲风险,避免两头赔本。”

  “我们这些投资者希望转融通机制能早点推出来,或者先让标的证券覆盖沪深300指数。”有十余年交易经验的闻先生如是说。尽管交易寥寥,但他时刻准备进入融资融券市场投资。“现在市场走向不明朗,暂时没有趋势性行情。但哪一天真正大牛市或大熊市来了,我会增加担保物和额度,一定要做融资融券!”

  有消息人士透露,证监会正在筹划进一步扩大融资融券试点范围,上海证券交易所和深圳证券交易所的标的证券有望分别扩至180只、100只。市场关注的转融通业务方案论证已基本完成。闻先生的政策期望距离实现或许并不遥远。
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