博弘数君超华夏大盘 中信证券浮亏最大
- 来源:投资者报
- 关键字:博弘数君,中信证券,定向增发
- 发布时间:2011-08-22 10:36
二级市场一蹶不振，机构们自然要想其他赚钱的法子，于是，定向增发成为他们相中的获利途径。
《投资者报》数据研究部梳理了去年8月至今近一年中186个定向增发案例，发现有不少机构专门从定向增发中淘金，近一年收益率达到20%以上的机构就有两家，足以匹敌市场最牛的公募基金。
其中，博弘数君(天津)股权投资基金近一年账面收益率最高，达23.5%；而券商龙头中信证券成绩最差，浮亏4%。
一年平均投入20亿
近一年来，参与定向增发的包括资产管理公司、基金专户、券商等各类机构，其共同特征是资金力量雄厚，对于上市公司基本面研究较深。
定向增发要锁定一年才能解禁卖出，基本上参与一个项目后就有一两个亿沉淀下来，没有强大的资金实力，难以参与这类富人游戏。参与增发次数最多的十家机构，近一年累计申购平均资金量为18亿元，最多的达42亿元，平均每个项目申购花费资金1.2亿元。
专业的资产管理公司有江苏瑞华投资公司、常州投资集团、兵器装备集团财务公司。江苏瑞华从2003年进入受限法人股市场，2006年开始投身定向增发项目，在2010年之前已经累计投入资金50亿元参与了60家公司定向增发，近一年已经参与了26家。可见随着市场定向增发项目越来越多，机构参与新项目的频率也在加快。
易方达基金公司也频繁参与定向增发，旗下既有基金专户也有公募基金，合计参与的资金量达22亿元。
当然，参与定向增发，风险也显而易见。锁定期长达一年，今年参与入场，明年此时才能出局，期间无论盈亏都局限在账面上。等到一年限售期结束时，市场整体的系统性风险、个股所处行业的景气程度等各种未知因素，都可能导致股价变化。
加上参与前对于上市公司的考察，对增发价格讨价还价，等待证监会批复，解禁后卖出等一系列过程，一个项目运作时间远超一年，所要求的回报率自然也高于短线炒作。
两机构收益超20%
两家机构成为参与定向增发的佼佼者。
它们是江苏瑞华投资公司(下称“江苏瑞华”)和博弘数君(天津)股权投资基金(下称“博弘数君”)，参与数量分别为26只、20只，账面收益都超过20%。不但投资手笔大，收益还高，可谓定向增发“专业户”。
江苏瑞华参与次数、投入资金都高居榜首，合计投入资金28亿元，以8月15日收盘价对比认购价计算浮动盈亏，收益率22.85%，这样的收益水平已经接近同期公募基金最好水平，长期暂停申购的华夏大盘精选同期收益率为23.79%。“条条大路通罗马”，在投资界依然适用。
江苏瑞华参与的26个项目中，19个盈利，7个亏损，盈亏比是2.71比1。盈利项目中浮盈超过50%的有四只，浮盈最高的是去年11月底参与的冠福家用(002102.SZ)增发，目前收益率已经达到1.86倍，如果3个月后解禁时股价仍维持现有水平，这个项目将为其赚得近1.3亿元的收益。
七个赔钱项目合计亏损8650万元，冠福家一个项目的盈利，足以抵消这七个亏损。亏损最高的是去年参与的瑞贝卡(600439.SH)增发，初始投入1.58亿元，现在市值只有1.26亿元，亏损20%。
博弘数君投资收益最好，达23.53%。这是一家信托投资基金，通过发行信托产品参与定向增发，获得收益年化超过6%部分提取20%，作为佣金。近一年其一共参与了20个项目，占用资金17亿元，虽然项目数低于江苏瑞华，但收益率略高，已经超过了华夏大盘精选。
博弘定向增发指数基金是其发行的专门参与定向增发的基金，去年11月份成立，成立以来净值上涨31%，远超同期公募基金。
博弘数君投资的20只股票中，18只盈利、两只亏损，盈亏比是9比1，远高于江苏瑞华，浮盈超过50%的有三只。安纳达(002136.SZ)的定向增发收益最高，投入资金4620万元，现在市值1.1亿元，收益率1.39倍。也有两个亏损项目，分别是山鹰纸业(600567.SH)、常林股份(600710.SH)，分别亏损1.69%、6.7%。
博弘数君参与的项目中，中小板股达九只，几乎占据半壁江山，没有特大型公司的增发项目。虽然中国国航、上海汽车、海马汽车同期都有增发，但博弘数君全不参与，想必对这一类“庞然大物”后续的成长性信心不大，仅专注于从中小市值公司中寻找机会。
定向增发不菲的收益也吸引着其他信托产品。6月上旬发行完毕的“亿都一号定向增发信托计划”、“融源上市公司定向增发资金信托计划”两款产品，都专门投资定向增发。投资这类产品，门槛都在百万元以上。
华宝信托是账面收益率排名第三的增发“专业户”，收益率为12.81%。
中信证券浮亏4%
在参与定向增发的机构中，中信证券作为券商龙头，有着深厚的研究实力，按理说收益率应该不错，但事实却完全相反，其投资项目的盈亏比、账面收益率均排名垫底。与投资公司、信托公司这类民间机构相比，中信证券作为“正规军”，如此表现着实不怎么光彩。
中信证券参与了14个项目，8盈6亏，盈亏比是1.3比1，总体亏损3.94%。
其投资项目中还是有牛股的，今年参与的成飞集成(002190.SZ)，收益率为57%，可惜投资金额较小，只有6000万元。而亏损超过20%的三个项目，每一个投资额都超过了成飞集成。
班级中虽有一个尖子生，但全年级最后三名都在这个班里，全班平均成绩自然难有理想表现。
中信证券投资的三位垫底的“学生”分别是瑞贝卡(600439.SH)、江中药业(600750.SH)、顺络电子(002138.SZ)，亏损幅度都在20%以上，好在目前尚未解禁，只是账面上比较难看而已。
综合来看，收益较高的项目多来自中小板，而亏损项目多来自上海主板，这对机构选择项目也是个参考。
特约撰稿人 常阳
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《投资者报》数据研究部梳理了去年8月至今近一年中186个定向增发案例，发现有不少机构专门从定向增发中淘金，近一年收益率达到20%以上的机构就有两家，足以匹敌市场最牛的公募基金。
其中，博弘数君(天津)股权投资基金近一年账面收益率最高，达23.5%；而券商龙头中信证券成绩最差，浮亏4%。
一年平均投入20亿
近一年来，参与定向增发的包括资产管理公司、基金专户、券商等各类机构，其共同特征是资金力量雄厚，对于上市公司基本面研究较深。
定向增发要锁定一年才能解禁卖出，基本上参与一个项目后就有一两个亿沉淀下来，没有强大的资金实力，难以参与这类富人游戏。参与增发次数最多的十家机构，近一年累计申购平均资金量为18亿元，最多的达42亿元，平均每个项目申购花费资金1.2亿元。
专业的资产管理公司有江苏瑞华投资公司、常州投资集团、兵器装备集团财务公司。江苏瑞华从2003年进入受限法人股市场，2006年开始投身定向增发项目，在2010年之前已经累计投入资金50亿元参与了60家公司定向增发，近一年已经参与了26家。可见随着市场定向增发项目越来越多，机构参与新项目的频率也在加快。
易方达基金公司也频繁参与定向增发，旗下既有基金专户也有公募基金，合计参与的资金量达22亿元。
当然，参与定向增发，风险也显而易见。锁定期长达一年，今年参与入场，明年此时才能出局，期间无论盈亏都局限在账面上。等到一年限售期结束时，市场整体的系统性风险、个股所处行业的景气程度等各种未知因素，都可能导致股价变化。
加上参与前对于上市公司的考察，对增发价格讨价还价，等待证监会批复，解禁后卖出等一系列过程，一个项目运作时间远超一年，所要求的回报率自然也高于短线炒作。
两机构收益超20%
两家机构成为参与定向增发的佼佼者。
它们是江苏瑞华投资公司(下称“江苏瑞华”)和博弘数君(天津)股权投资基金(下称“博弘数君”)，参与数量分别为26只、20只，账面收益都超过20%。不但投资手笔大，收益还高，可谓定向增发“专业户”。
江苏瑞华参与次数、投入资金都高居榜首，合计投入资金28亿元，以8月15日收盘价对比认购价计算浮动盈亏，收益率22.85%，这样的收益水平已经接近同期公募基金最好水平，长期暂停申购的华夏大盘精选同期收益率为23.79%。“条条大路通罗马”，在投资界依然适用。
江苏瑞华参与的26个项目中，19个盈利，7个亏损，盈亏比是2.71比1。盈利项目中浮盈超过50%的有四只，浮盈最高的是去年11月底参与的冠福家用(002102.SZ)增发，目前收益率已经达到1.86倍，如果3个月后解禁时股价仍维持现有水平，这个项目将为其赚得近1.3亿元的收益。
七个赔钱项目合计亏损8650万元，冠福家一个项目的盈利，足以抵消这七个亏损。亏损最高的是去年参与的瑞贝卡(600439.SH)增发，初始投入1.58亿元，现在市值只有1.26亿元，亏损20%。
博弘数君投资收益最好，达23.53%。这是一家信托投资基金，通过发行信托产品参与定向增发，获得收益年化超过6%部分提取20%，作为佣金。近一年其一共参与了20个项目，占用资金17亿元，虽然项目数低于江苏瑞华，但收益率略高，已经超过了华夏大盘精选。
博弘定向增发指数基金是其发行的专门参与定向增发的基金，去年11月份成立，成立以来净值上涨31%，远超同期公募基金。
博弘数君投资的20只股票中，18只盈利、两只亏损，盈亏比是9比1，远高于江苏瑞华，浮盈超过50%的有三只。安纳达(002136.SZ)的定向增发收益最高，投入资金4620万元，现在市值1.1亿元，收益率1.39倍。也有两个亏损项目，分别是山鹰纸业(600567.SH)、常林股份(600710.SH)，分别亏损1.69%、6.7%。
博弘数君参与的项目中，中小板股达九只，几乎占据半壁江山，没有特大型公司的增发项目。虽然中国国航、上海汽车、海马汽车同期都有增发，但博弘数君全不参与，想必对这一类“庞然大物”后续的成长性信心不大，仅专注于从中小市值公司中寻找机会。
定向增发不菲的收益也吸引着其他信托产品。6月上旬发行完毕的“亿都一号定向增发信托计划”、“融源上市公司定向增发资金信托计划”两款产品，都专门投资定向增发。投资这类产品，门槛都在百万元以上。
华宝信托是账面收益率排名第三的增发“专业户”，收益率为12.81%。
中信证券浮亏4%
在参与定向增发的机构中，中信证券作为券商龙头，有着深厚的研究实力，按理说收益率应该不错，但事实却完全相反，其投资项目的盈亏比、账面收益率均排名垫底。与投资公司、信托公司这类民间机构相比，中信证券作为“正规军”，如此表现着实不怎么光彩。
中信证券参与了14个项目，8盈6亏，盈亏比是1.3比1，总体亏损3.94%。
其投资项目中还是有牛股的，今年参与的成飞集成(002190.SZ)，收益率为57%，可惜投资金额较小，只有6000万元。而亏损超过20%的三个项目，每一个投资额都超过了成飞集成。
班级中虽有一个尖子生，但全年级最后三名都在这个班里，全班平均成绩自然难有理想表现。
中信证券投资的三位垫底的“学生”分别是瑞贝卡(600439.SH)、江中药业(600750.SH)、顺络电子(002138.SZ)，亏损幅度都在20%以上，好在目前尚未解禁，只是账面上比较难看而已。
综合来看，收益较高的项目多来自中小板，而亏损项目多来自上海主板，这对机构选择项目也是个参考。
特约撰稿人 常阳
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