A股20家准“业绩王”公司
- 来源:投资者报
- 关键字:A股,业绩,净利润,股价
- 发布时间:2011-10-24 10:11
近期沪指持续低迷，在2300~2400点震荡徘徊之际，如果我们能提前寻找到2011年的“业绩王”，并提早布局，未来获得收益的概率可能更大。
上市公司的业绩预测，这个事情机构每年都在做，但是他们对于不同公司的预测“准头”有好有坏。《投资者报》数据部发现，有819家公司过去被机构预测的业绩相对比较准确，即机构对公司预测业绩的历史偏差在10%以内。
这些公司由于此前被机构预测得相对准确，所以2011年预测值会更加可信。Wind资讯显示，预测2011年净利润增幅超过100%的公司有20家，因此，我们认为这些公司是今年业绩最有可能出现翻番的公司。此外，从股价的角度来考虑，其中12家公司未来或许存在上涨空间。
四成公司预测偏差在10%以内
截至10月20日，能找到2011年的业绩预测的有1688家上市公司(Wind资讯)。以预测的净利润均值计算，今年全年净利润同比增幅在100%以上的公司有244家。
然而，上述业绩翻番的公司并一定就是2011年的“业绩王”，因为凡是预测就会存在偏差。那么，上市公司的业绩预测可信度到底有多大呢？我们对公司过去5年的预测结果进行了跟踪。
根据Wind资讯得到机构过去5年(2006~2010年)对上市公司净利润的预测值与真实值的偏差，我们统计了这5年偏差值的平均数，得到预测“准头”比较好的那些公司，也就是预测偏差在正负10%以内的公司。
以过去三年预测为例，2010年共有1880家上市公司有过预测业绩，其预测值与真实值偏差在10%以内的公司有828家，占比44%。从行业分布来看，这些预测偏差较小的公司，主要集中于电气设备、计算机应用、化学制品、专用设备、零售、中药、房地产开发等。
但是，也存在部分公司的预测极度不准，预测净利润和实际值偏差的绝对值超过100%的公司有219家，占到预测总数的一成左右。
2009年共有1459家上市公司有过预测业绩，其预测值与真实值偏差在10%以内的公司有642家，占比44%。从行业分布来看，这些预测偏差较小的公司，也主要集中在电气设备、中药、化学制品、房地产开发、计算机应用等领域。
2008年，预测值与真实值偏差在10%以内的公司有388家，占总预测数量的31%。虽然当年预测准确度较低，但是从行业分布看，这些预测偏差在10%以内的公司与2009~2010年类似，也主要集中在上述几个行业。
由过去三年的预测值与实际值对比可见，大约每年会有四成左右的公司预测误差在正负10%以内，且电气设备、零售、中药、房地产等行业的预测准确度较高。
我们将对过去5年预测净利润偏差值进行了平均，平均数在正负10%的公司有819家，占比40.2%，其中包括东阿阿胶(微博)、国电南自、潍柴动力等公司。我们认为，这些持续预测偏差较小的公司，在2011年的预测中，可能的偏差也会较小，预测值会更加接近真实值。
过去5年预测偏差在10%~20%的公司有308家，占比15%。由此可见，有55%的公司业绩预测偏差小于20%。此外，预测偏差超过50%的公司有541家，占总数的26.5%。预测偏差在20%~50%的公司有372家，占总数的18%。
20家准“业绩王”公司
结合上述结果，我们选择过去5年业绩预测偏差在10%以内的公司，这些公司2011的业绩增长预测会更为可信。
在这些公司中，2011年预测净利润增幅超过100%的公司有20家，因此，这些公司是今年业绩最有希望翻番的公司。它们包括：开创国际、江南化工、恒星科技、上海电力、广晟有色、海默科技、华新水泥等公司(详见表1)。
其中，预测业绩增幅最高的三家公司为开创国际、江南化工、恒星科技，预测净利润增幅分别为336.6%、289.7%和255.6%。
以机构预测增幅最高的开创国际为例，该公司是一家以远洋捕捞业务为主的公司，其控股股东上海远洋渔业有限公司系国资委旗下上海水产总公司专门进行远洋捕捞的核心资产。
东兴证券预测其今年净利润有望达到1.18亿元，该机构认为公司所处行业进入壁垒高，公司作为行业技术和规模领先者，未来其船只扩张和产业链完善值得期待。
不过，目前公司的业绩已经超越了机构的预期。10月18日，开创国际发布三季报称，公司2011年1~9月实现归属于上市公司股东的净利润为1.29元，同比增长336.13%。
另外一些公司的预测业绩则不太乐观。在预测偏差小于正负10%的公司中，有44家公司的2011年的预测净利润将下滑，其中包括南海发展、华峰氨纶、亚宝药业、重启啤酒、泰胜风能等，这些公司的预测净利润都将下滑40%以上。
此外，还有一些公司值得投资者警惕，这些公司虽然获得了较高的业绩预测，但是此前的预测准确度却很差，换言之，这类公司的预测值可信度较低，有可能只是“镜花水月”。此类公司包括本文提到过的大有能源，还包括海通集团、南京化纤等公司。
12家准“业绩王”上涨空间大
在20家预测偏差小且业绩有望翻番的公司中，哪些公司的股票具有投资价值且具备较大的上涨空间？我们从估值角度对这20家公司进行了考察。
从市盈率角度来看，目前这些公司的市盈率在9倍~74倍之间不等。市盈率较低的公司主要有海螺水泥、天山股份和华新水泥，市盈率均在15倍以下，且这三家公司全部为水泥股。市盈率较高的公司有广晟有色、海默科技等，这些公司的当前的市盈率均在70倍以上。
一般情况下，市盈率过高的公司其估值也偏高，投资价值较低。不过，对于那些成长性高的公司，也许就能允许其具有较高的市盈率。
我们可以选取市盈率与净利润增长率的比值作为衡量公司估值是否合理的标准，如果公司当前的市盈率与净利润增长率的比值相当，则其PE就较为合理。如果当前市盈率低于公司净利润增长率，则公司价值被低估，有继续上涨的空间。
由于上述公司PE均小于100倍，而每股收益增长率均在100%以上，从这个角度来说，上述公司价值均被低估。
其中，市盈率与公司2011年净利润增长率比值两者比值较小的有上海电力、恒星科技和开创国际等公司，此外海螺水泥、华新水泥等公司也具备这个特点。
看这些公司估值是否合理，我们还从另一个角度进行了衡量，就是当前公司股价是否已经反映了机构的预期。如果这些公司股价在今年已经出现了大幅上涨，则这些公司的业绩增长预期有可能已被透支，未来上涨空间不大。相反，如果当前股价在今年并未经历大幅上涨，但是其业绩却有望大幅增长，则这些公司未来股价上涨空间依然值得期待。
我们将上述20家业绩有望翻番股的当前股价与去年年底进行了对比，结果发现，有12家公司的股价较去年年底还低，这些公司包括海默科技、恒星科技、乾照光电、得润电子等。如果业绩真的如愿大幅增长，股价却反而下跌，这些公司未来也许存在较大的上涨空间。
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