信达试水保证金管理 收益将超活期存款
- 来源:投资者报
- 关键字:券商,保证金,收益,信达证券
- 发布时间:2011-10-24 16:06
7年前，券商违法挪用客户保证金，令证券行业伤痕累累，20多家券商接连倒闭。
7年后，券商再次瞄向1.2万亿的客户保证金，只不过这次通过合法的方式，通过与客户签订协议，期望双方能达到双赢。
2011年9月末，信达证券成为证监会同意批复的第一家直接划转客户保证金试点券商。10月18日，信达证券现金宝集合理财计划正式进入推广期。目前，东方证券、国泰君安、招商证券也已经上报了相似产品申请。
接受《投资者报》记者采访的几位券商集合理财经理也都表示：“客户保证金闲在那里，不用太浪费了，客户保证金管理一方面可以增加券商的收入，客户也可以获得比活期存款更高的收益，何乐而不为？”
只不过这次事件的主角信达证券想保持低调。“大家不用那么兴奋，有些报道有点夸大了，这款产品仅是一款现金管理的产品，和其他集合理财产品没有什么两样。具体的看网上披露的法律文件。”信达证券资产管理部门的工作人员告诉《投资者报》记者说。
信达现金宝收益超活期
10月11日，信达证券官方网站挂出证监会同意公司开展现金管理产品试点以及设立信达现金宝集合资产管理计划的批文。
上述集合计划，是指在不影响投资者正常证券交易的前提下，券商每天收盘后，将签约客户的闲置保证金投向各类银行存款，以取得高于活期存款的收益。
该产品的设立，意味着监管部门首次允许证券公司动用客户保证金，只不过要通过集合理财的平台。
根据证监会批复，产品成立的前6个月中，计划募集资金规模的上限为15亿元，推广机构仅限于6家证券营业部；6个月后，如果运转良好，资金规模上限可以提高到70亿元，计划推广机构逐步扩大至公司的所有营业部。
首次参与集合计划的最低金额为人民币5万元，追加参与的最低金额为人民币1万元的整数倍，单一账户最高参与上限金额为1000万元。
信达证券北京西单北大街营业部的工作人员给《投资者报》记者举了个例子：参与产品的门槛是5万元，只要你的账户余额里有5万元就有了资格，第二天你可能买股票只剩了2万元，2万元就可以用于理财。参与理财的资金是1万元的倍数，如果账户里有1.9万元，参与的资金也仅有1万元。该只产品是日交易结算，每三个月为一个周期，到时连本带利归还客户。
券商利用客户保证金投资，亏损了怎么办？“产品的投资标的是银行存款，不可能亏损的，如果发生了亏损，那肯定是银行存款先出现了问题。”上述工作人员表示。
券商抢食万亿闲置资金
信达证券获批为何受关注会如此之高？
2004年，大批券商因为挪用客户保证金而倒闭，为了防范风险，证监会出台了第三方存管制度，禁止券商挪用客户保证金或证券。股民的资金被放在托管银行，券商无权动用。
中国证券业协会数据显示，截至2010年末，100家券商的客户保证金余额为1.2万亿元，而排名前10位的券商客户保证金余额共计5225.5亿元。
“一个人的客户保证金，资金量可能很少，银行仅给你0.4%的年利率。如果把全部股民账户的钱都算起来，是一个大数字，可以说是便宜了银行。我们为什么不能利用起来？”上述营业部工作人员对记者说道。
现行模式是，券商将闲置现金存放于银行的客户保证金托管专户中，银行以同业存款利率（约1.6%）向券商支付存款利息，券商以活期利率（约0.4%）向客户支付利息，两者之间的差额形成券商的经纪业务息差收入。券商全行业每年被动实现的息差收入约120亿元，如果券商涉足客户保证金管理，潜在的利润会更高。
客户保证金这块“肥肉”，还被银行惦记着。比如，农业银行、招商银行等多家银行提供的通知存款业务，就是银行与客户签订业务协议，在获得客户授权后，在每天股市收盘且完成资金清算后，自动划转闲置保证金进入理财账户，投资于债券或货币市场；次日开盘前，保证金和当期结算利息将自动转回客户的存管账户，进行正常的股市交易。
银行的抢食行动无疑刺激了券商的神经。
为了应对竞争，券商在监管部门的支持下，也开始探索利用客户保证金的方法。7月底，就有消息传出，监管部门正在酝酿一项针对客户保证金现金管理的改革，年底大约有4~5家券商会得到试点资格。
据记者了解，东方证券、国泰君安、招商证券也都上报了以集合理财产品形式直接划转客户保证金用以投资债券领域开展现金管理业务的方案。
产品已计提风险准备
直接划转客户保证金投资存款、债券等产品形式，仅是券商涉水现金管理的一个探索。
区别信达资管产品划转的模式，现金报价模式也是券商在实践的一类。
在此种模式下，券商以自有债券质押给客户，取得客户资金后通过债券（包括政府信用债、金融债、企业债和公司债）现券交易、债券回购交易、货币市场拆借投资货币或债券基金、银行通知存款等投资工具实现客户资金增值。
这类以国信证券为代表。
国信证券推出的“金天利债券质押式报价回购业务”，包含1天、7天、14天、28天和91天五个期限品种。每天向客户公布产品的收益率，通常要比客户保证金获得活期存款利息高出几倍。中间的差额就是国信证券的利润。
除了国信证券开展债券质押式回购业务以外，银河证券、海通证券也相继获得1亿元额度开展上述业务。和信达证券不同的一点是，目前该业务仍属于传统经纪业务范畴内，并非集合理财产品。
当然，券商涉水现金管理仍需解决一系列问题。譬如，直接划转客户保证金的集合计划，如果出现客户集中赎回，产品就清盘了，流动性该怎么样管理？
再譬如，如果客户资金托管在银行，券商要通过多重手续才能划转，不像银行理财产品可以在自己账户里自由买卖，券商如何降低成本？
信达营业部上述工作人员回答道：“产品设计之初，这些问题都考虑到了，产品已经计提了风险资本准备。集合计划的资金托管直接放在了中登公司，安全而有效。”
《投资者报》记者 薛玉敏
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7年后，券商再次瞄向1.2万亿的客户保证金，只不过这次通过合法的方式，通过与客户签订协议，期望双方能达到双赢。
2011年9月末，信达证券成为证监会同意批复的第一家直接划转客户保证金试点券商。10月18日，信达证券现金宝集合理财计划正式进入推广期。目前，东方证券、国泰君安、招商证券也已经上报了相似产品申请。
接受《投资者报》记者采访的几位券商集合理财经理也都表示：“客户保证金闲在那里，不用太浪费了，客户保证金管理一方面可以增加券商的收入，客户也可以获得比活期存款更高的收益，何乐而不为？”
只不过这次事件的主角信达证券想保持低调。“大家不用那么兴奋，有些报道有点夸大了，这款产品仅是一款现金管理的产品，和其他集合理财产品没有什么两样。具体的看网上披露的法律文件。”信达证券资产管理部门的工作人员告诉《投资者报》记者说。
信达现金宝收益超活期
10月11日，信达证券官方网站挂出证监会同意公司开展现金管理产品试点以及设立信达现金宝集合资产管理计划的批文。
上述集合计划，是指在不影响投资者正常证券交易的前提下，券商每天收盘后，将签约客户的闲置保证金投向各类银行存款，以取得高于活期存款的收益。
该产品的设立，意味着监管部门首次允许证券公司动用客户保证金，只不过要通过集合理财的平台。
根据证监会批复，产品成立的前6个月中，计划募集资金规模的上限为15亿元，推广机构仅限于6家证券营业部；6个月后，如果运转良好，资金规模上限可以提高到70亿元，计划推广机构逐步扩大至公司的所有营业部。
首次参与集合计划的最低金额为人民币5万元，追加参与的最低金额为人民币1万元的整数倍，单一账户最高参与上限金额为1000万元。
信达证券北京西单北大街营业部的工作人员给《投资者报》记者举了个例子：参与产品的门槛是5万元，只要你的账户余额里有5万元就有了资格，第二天你可能买股票只剩了2万元，2万元就可以用于理财。参与理财的资金是1万元的倍数，如果账户里有1.9万元，参与的资金也仅有1万元。该只产品是日交易结算，每三个月为一个周期，到时连本带利归还客户。
券商利用客户保证金投资，亏损了怎么办？“产品的投资标的是银行存款，不可能亏损的，如果发生了亏损，那肯定是银行存款先出现了问题。”上述工作人员表示。
券商抢食万亿闲置资金
信达证券获批为何受关注会如此之高？
2004年，大批券商因为挪用客户保证金而倒闭，为了防范风险，证监会出台了第三方存管制度，禁止券商挪用客户保证金或证券。股民的资金被放在托管银行，券商无权动用。
中国证券业协会数据显示，截至2010年末，100家券商的客户保证金余额为1.2万亿元，而排名前10位的券商客户保证金余额共计5225.5亿元。
“一个人的客户保证金，资金量可能很少，银行仅给你0.4%的年利率。如果把全部股民账户的钱都算起来，是一个大数字，可以说是便宜了银行。我们为什么不能利用起来？”上述营业部工作人员对记者说道。
现行模式是，券商将闲置现金存放于银行的客户保证金托管专户中，银行以同业存款利率（约1.6%）向券商支付存款利息，券商以活期利率（约0.4%）向客户支付利息，两者之间的差额形成券商的经纪业务息差收入。券商全行业每年被动实现的息差收入约120亿元，如果券商涉足客户保证金管理，潜在的利润会更高。
客户保证金这块“肥肉”，还被银行惦记着。比如，农业银行、招商银行等多家银行提供的通知存款业务，就是银行与客户签订业务协议，在获得客户授权后，在每天股市收盘且完成资金清算后，自动划转闲置保证金进入理财账户，投资于债券或货币市场；次日开盘前，保证金和当期结算利息将自动转回客户的存管账户，进行正常的股市交易。
银行的抢食行动无疑刺激了券商的神经。
为了应对竞争，券商在监管部门的支持下，也开始探索利用客户保证金的方法。7月底，就有消息传出，监管部门正在酝酿一项针对客户保证金现金管理的改革，年底大约有4~5家券商会得到试点资格。
据记者了解，东方证券、国泰君安、招商证券也都上报了以集合理财产品形式直接划转客户保证金用以投资债券领域开展现金管理业务的方案。
产品已计提风险准备
直接划转客户保证金投资存款、债券等产品形式，仅是券商涉水现金管理的一个探索。
区别信达资管产品划转的模式，现金报价模式也是券商在实践的一类。
在此种模式下，券商以自有债券质押给客户，取得客户资金后通过债券（包括政府信用债、金融债、企业债和公司债）现券交易、债券回购交易、货币市场拆借投资货币或债券基金、银行通知存款等投资工具实现客户资金增值。
这类以国信证券为代表。
国信证券推出的“金天利债券质押式报价回购业务”，包含1天、7天、14天、28天和91天五个期限品种。每天向客户公布产品的收益率，通常要比客户保证金获得活期存款利息高出几倍。中间的差额就是国信证券的利润。
除了国信证券开展债券质押式回购业务以外，银河证券、海通证券也相继获得1亿元额度开展上述业务。和信达证券不同的一点是，目前该业务仍属于传统经纪业务范畴内，并非集合理财产品。
当然，券商涉水现金管理仍需解决一系列问题。譬如，直接划转客户保证金的集合计划，如果出现客户集中赎回，产品就清盘了，流动性该怎么样管理？
再譬如，如果客户资金托管在银行，券商要通过多重手续才能划转，不像银行理财产品可以在自己账户里自由买卖，券商如何降低成本？
信达营业部上述工作人员回答道：“产品设计之初，这些问题都考虑到了，产品已经计提了风险资本准备。集合计划的资金托管直接放在了中登公司，安全而有效。”
《投资者报》记者 薛玉敏
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