清盘危机来了！

来源:投资者报
关键字:银行理财产品,阳光私募,券商集合理财产品,公募基金
发布时间:2012-05-03 13:35

　　达摩克利斯之剑就悬在头顶！

　　对阳光私募、券商集合理财产品、银行理财产品乃至公募基金而言，“清盘线”就是这把剑。随着股市持续低迷，清盘危机咄咄逼人地扑面而来。

　　“我们压力很大，因为清盘对品牌的影响极大，清盘就等于有了污点，直接影响后续产品的发行。”上海一家私募公司总经理对《投资者报》记者坦言。

　　清盘潮来袭

　　4月20日，长江证券旗下的超越理财稳健增利发布了这样一纸公告：“截至2012年4月26日，本集合计划资产净值持续低于1亿元人民币，则本集合计划终止。”

　　本报数据研究部统计，去年连续20个交易日低于1亿元而被迫清盘的券商集合理财产品共有7只，而今年不到四个月的时间里，清盘的数量已达5只，另外还有两只已经发布了提前清算公告。

　　这5只已被清盘的产品分别是第一创业证券的金益求金集合资产管理计划、华泰证券的紫金策略优选、国信证券的金理财限额特定1号、长江证券的超越理财宝2号和平安证券的稳健增值二期集合计划。

　　清盘线高、产品募集门槛高、规模小是券商产品被清盘的关键原因。券商集合理财产品的清盘线为连续20个交易日资产净值低于1亿元，高于公募基金连续60个交易日净资产低于5000万元的规定。另外，集合理财产品投资者参与门槛较高，大集合产品参与起点分别为5万元和10万元，小集合产品为100万元，也高于公募基金。加之不得在公开媒体宣传，首发规模小，市场稍有波动，就会引起投资者赎回进而触发清盘线。

　　如上述已清盘的平安证券稳健增值二期，去年5月底首募规模仅1.08亿元，今年4月19日因连续20天低于警戒线而宣告清盘。

　　阳光私募面临的形势也同样严峻。

　　近期两只产品清盘的2010年阳光私募冠军常士杉在接受记者采访时，常士杉表示，失败的关键在于没有充分做好风险控制、及时止损。

　　失意的并非常士杉一人。截至4月中旬，今年已有17只阳光私募产品提前清盘，占到去年全年非正常清盘产品51只的1/3还多。

　　相比而言，公募基金虽也有清盘之虞，但至今无一先例。究其原因，一方面现有的基金法规虽明确规定了公募基金的清盘线，但其程序的复杂性在某种程度上避免了清盘的发生。

　　但这并不改变公募基金对清盘的担忧。据记者统计，截至一季度末，有15只基金低于6000万元，其中3只已跌破清盘线。

　　为保命各显神通

　　“我们当然不想清盘了，发行花了很多钱，成立的时间却不足一年，损失得有多大？”一家券商资产管理部高层说。

　　除了成本上的不划算，“伤害公司品牌”也是机构害怕清盘的重要原因。“未到存续期就因亏损而清盘，对公司品牌形象影响很大。”这位高层表示。

　　记者随即就清盘事项向部分即将清盘的券商和公募发出采访提纲，多数都避而不答，称要等待公司公告。

　　“今年要把止损放在首要位置。”在接受《投资者报》记者采访时，从容投资董事长吕俊曾这样谈到。今年以来，其旗下已有多只产品净值跌破了0.8元，按照私募普遍以单位净值跌至0.7元～0.8元的清盘线看，其处境已很危险。

　　“止损”是很多有清盘之虞的阳关私募的最大应对之策。“控制仓位，把风险降至某一范围之内，等确定性机会。”前述上海私募总经理说。