重庆农商行“通道”业务贡献难持续

  • 来源:投资者报
  • 关键字:重庆农商行,地方融资,银行股
  • 发布时间:2012-05-03 13:56

  “到目前为止,我们没有接到要清理项目的任何官方书面通知。”重庆农村商业银行(以下简称“重庆农商行”)投资者关系处相关人员告诉《投资者报》记者。

  4月中旬,传出重庆市政府计划清理政府投资项目的融资工作,受此消息拖累,在港股上市的重庆农商行股价大跌,4月16日下跌7.99%,第二日又下跌6.58%,创下今年以来最大跌幅,且在随后的一周里,虽有反攻,却依然保持颓势。

  该行董秘隋军在接受媒体采访时坚称,该行地方融资平台数量少且质量好。

  不过,记者却发现该行去年业绩表现虽然不俗,但从其利息收入因素分析上看,应收同业及其他金融机构款项无论是规模还是利率都占比最大。“有通过表外做类似于银监会欲规范的通道业务嫌疑。”一家总部位于北京的券商银行分析师表示。

  重庆农商行是否涉及做了过多通道业务?这部分业务在今年将加强监管的背景下,对利润增长是否造成影响?记者就此问题询问该行,但截至发稿重庆农商行并未做出合理解释。

  贷款风险隐忧

  地方融资平台风险一直都是拖累银行股的命门之一,但凡有风吹草动都会造成银行股股价一泻千里。重庆农商行再次因此“中标”。

  日前,有消息称重庆已于3月开始重点清查BT(Build Transfer)项目建设融资。BT直译就是建设移交,简单理解BT模式即投资人建设完工后,由政府加价回购。该模式是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式,近年来在重庆地区一些重大项目采用的就是此种模式。

  此前媒体报道,由于部分县域地方政府出现无力付款情形,重庆市政府开始清查BT项目。而重庆农商行的一些客户和部分股东均与当地基础设施建设有关。

  该行2011年年报显示,2011年末前十大单一借款人中,有5家属于水利、环境和公共设施管理业,5家贷款总额合计72亿元,占总贷款额(包括公司和零售)约5%。

  前10大股东中的3家国有股东分别是,重庆渝富资产经营管理集团公司、重庆市城市建设投资(集团)有限公司、重庆交通旅游投资集团有限公司,这3家公司均属于地方融资平台机构。

  因此,重庆农商行此番股价下跌就不难理解了。

  即便在股价下跌几日后,该行发布了业绩超预期的一季报,股价略微回调,但转头又进入下跌通道,相比4月16日的收盘价,截至4月25日重庆农商行股价下跌约13%。

  隋军对该行地方融资平台情况解释称,去年与地方融资平台相关的贷款下降13亿元人民币以上,除一个项目外其他都属于现金流全覆盖,且唯一的这个项目有第三方提供抵押担保。

  事实上,影响银行股价的另一大命门——房地产贷款风险,也对重庆农商行股价有较大影响。年报数据显示,重庆农商行房地产贷款余额136亿元,占贷款总额的9.4%,在公司类贷款中排列第三位,而该行业的不良贷款额在所有贷款中最高,达45亿元,不良贷款率也最高,为3.33%。

  “通道”业务难持续

  与其他上市银行一样,重庆农商行2011年业绩继续保持增长,实现净利润42亿元,比上年增长12亿元,增幅达39%。

  上述分析师对记者说,“去年由于利率上调,以及中小企业贷款难,银行议价能力很强,利息收入普遍高涨。”

  重庆农商行2011年净利息收入105亿元,较2010年增长40%。

  “由于利率调整影响及存贷款重定价不同步,生息资产平均收益率提高幅度高于计息负债平均成本率上升幅度,使得净利差较上年上升16个基点,净利息收益率也较上年上升29个基点。”重庆农商行在年报中也如此分析。

  但看起来,今年该行想要保持如此高的增速不是一件易事。

  目前中国银行业盈利依然是依靠传统业务收入,业绩增幅的大小主要由存贷款规模来影响。不过,就重庆农商行的净利息收入变动因素分析来看,客户贷款和垫款在规模和利率的影响虽然大,却并不是最大的。

  影响该行利息收入最大的是应收同业及其他金融机构款项,再具体拆分,记者发现其中买入返售金融资产又是应收同业款项下贡献度最高的。截至去年末,买入返售金融资产平均余额420亿元,较去年增长161亿元,增幅达62%,同时,平均收益率也上升了3个基点,由此所贡献的利息收入暴涨263%。

  买入返售金融资产相当于是指公司按返售协议约定,先买入再按固定价格返售的证券等金融资产所融出的资金,买入对象有票据、证券、贷款等。

  去年迫于信贷规模压力,部分信贷已达上限的银行借助买入返售业务腾挪信贷空间至表外,而农信社就是主要的借助“通道”。过去票据在买入返售业务中占大头,但是去年6月份银监会就开始清理整顿票据业务,严禁银行与农信社通过“卖断加买入返售”的方式绕过信贷监管。

  值得注意的是,今年一季度该行票据贴现激增,从2.52亿元增至38亿元,大约增长了15倍。

  但是,“在监管趋严的环境下,买入返售业务必将下降。”上述分析师认为。

  除了利息收入大增外,重庆农商行中间业务收入也大增。去年该行手续费及佣金净收入64亿元,增幅122%。

  在其他中资上市银行中,中间业务收入通常是结算和清算手续费比重较大,但是重庆农商行的中间业务结构中确是咨询及顾问费占比最大,且结构极其不平衡。

  年报数据显示,该行咨询及顾问费2011年为4亿元,而2010年只有0.9亿元,变动率高达381%。占比排列第二的是代理业务佣金,为1亿元,较2010年变动3%,其余项目在2011年收入情况分别为:银行卡手续费0.74亿元、结算和清算手续费0.35亿元、托管及其他受托业务佣金0.09亿元。

  实际上,2011年各银行的咨询及顾问费都增加很多,主要原因是中小企业贷款难,在并没有为中小企业提供更多服务的情况下,利用议价优势增加收费名目,会计表现上都计在咨询及顾问费上。

  “重庆农商行中间业务结构尚不能和其他中资上市行相比,其业务主要集中在重庆地区,客户比较有限。像去年这样的中间业务收入增长今年很难维持,银监会在规范手续费上今年推出‘七不准四公开’,差不多会卡住银行乱收费情况。”一位港股分析师表示。

  定位打擦边球

  从农信社改制为农商行,再到上市,重庆农商行一直走在同类银行的前列。但是做的越大,压力也越大,既要保证三农服务,还要向股东保证业绩增长。

  为了平衡,重庆农商行保证了涉农贷款,但是对农户贷款却相应减少。“涉农贷款主要是对企业贷款,跟三农沾边的都算。”某地区一农信社主任告诉记者。

  年报数据显示,该行2011年末涉农贷款余额603亿元,占全部贷款的42%,较2010年末增加102亿,增幅20.43%。

  但农户贷款仅有21亿元,占全部贷款仅1.46%,在各类贷款中占比最低,较2010年末减少10亿元,占比也较2010年下滑1.13个百分点。

  《投资者报》记者 李真

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