华泰证券陶明清:用融资融券玩转T+0

  • 来源:投资者报
  • 关键字:华泰证券,陶明清,融资融券,T+0
  • 发布时间:2012-07-23 11:04

  如果把传统经纪业务视为一件衬衣的话,那么冬天来了,券商营业部必须找到适合自己的“棉衣”来御寒。

  华泰证券河南郑州经三路营业部总经理陶明清在接受《投资者报》记者专访的时候称,她找到的“棉衣”就是实现营业部定位的转变,让营业部不仅是一个投资处所,也是提供融资需求的地方,而转变的突破口就是融资融券。

  在她的蓝图中,融资融券不仅仅是让钱在股市中辗转那么简单,它可以扩展到更大的范围,营业部提供的融资可以运用在其他领域,这就为营业部的发展提供了无限的可能性。

  两年下来,陶明清管理的营业部融资融券收入快速飙升,去年在所有华泰证券营业部排名中位列第二,利润排名也随之上升到第六名。

  抢跑融资融券

  为什么这个貌不惊人的营业部能在融资融券业务中脱颖而出?陶明清告诉记者:最主要的原因就是加强了对员工创新业务的培训,在融资融券刚推出时,他们就对员工做了大量培训。

  培训很官方,培训真有魔力?陶明清说:“融资融券与传统经纪业务最大的区别是:融资和做空功能,这项业务因其杠杆效能改变了客户的盈利方法和营业部的服务模式,这种杠杆效应是双刃剑,运用得好会给客户带来更多机会,运用不好则会让客户遭受重创。所以,只有员工充分了解融资融券的风险和功能,才能引导客户把控风险,分享创新业务给投资者和营业部带来的政策红利。”记者在采访中了解到,早在2010年,融资融券刚开始试点时,陶明清就确立了融资融券作为营业部弯道超车的利器。

  在陶明清看来,这不仅仅是一个创新产品,而且还能带来佣金和息差收入,融资融券的市场发展潜力巨大。

  创新做出了花样

  而更令陶明清自豪的是,她的营业部注重在创新业务中还不断创新,“创新做出了花样”。

  其一,手把手教客户用融资融券做T+0交易。目前A股市场规则实现不了“T+0”交易,但是通过融资融券就可以实现。比如当看空市场或标的股票时,可先融券卖出,然后再买股还券,根据华泰证券融资融券规则,当天不用付任何融资或融券成本即可轻松实现“T+0”。

  “进行这种交易,也是有技巧的。譬如对仓位选择,要根据自身风险控制能力和投资能力量力而行,操作中不能超过融资融券额度,特别是看涨股票的T+0流转需要提前预留足够的融券额度,防止这些交易技巧无法实施。”陶明清告诉记者,“因此我们会手把手教客户,怎么有效运用这些交易规则和策略。”其二,提供套利方案。股票市场中总有股票会产生某种历史相关性,或同涨、同跌甚至逆相关。

  陶明清告诉记者,基于这种相关性,营业部会给客户提供相应套利方案,实施效果不错,从推出以来,到现在还没有一单亏损的案例。尤其300ETF推出后,期现套利实现风险全覆盖,融资融券既可T+0,又可利用杠杆增加套利收益。

  “融资融券,由于杠杆风险很大,我们要帮助客户控制风险。”陶明清说。

  其三,帮客户进一步融资。过去,“大小非”通常借道信托平台发行股权质押融资计划,将限售流通股提前“变现”,是风行一时的融资模式,营业部在其中起到穿针引线的中介作用,而现在营业部可以提供融资需求。

  抓住一切套利机会

  陶明清告诉记者,要使营业部能持续发展,就要满足客户的需求,抓住一切机会,帮助客户实现盈利。

  除了融资融券套利外,陶明清告诉记者,去年郑州经三路营业部还做了期现套利。

  “去年的收益率有10%~20%。今年由于基金、券商资管、保险等机构有资格参与股指期货,套利机会减少,今年收益率仅有5%~6%左右,所以今年就没有再推这样的服务。”陶明清说。

  除了融资融券,陶明清也提供流通受限股份的市值管理。

  《投资者报》记者还注意到,陶明清的发展思路并不和多数营业部的管理者一致。目前,市场上流传最广的概念是,证券营业部要转型成为财富管理中心,大力提高产品销售等中间业务收入;营业部不仅可以卖基金、券商产品,等政策放开还可以卖保险、PE、私募、银行理财产品等等。

  陶明清认为这些业务趋同性比较高,每家营业部都会做,但只能当成常态化产品,不能打造营业部的核心竞争力,要做就要高技术含量的创新。

  “从以往经验看,股评并不能帮助客户摆脱股市下跌泥潭,未来营业部发展肯定要重新定位,丰富产品是营业部的必然选择,而投资、融资的完美对接才是营业部发展的必然选择。”陶明清坚定地说。

  “市场行情不好,我们活得太艰难,逼得我们要去寻找新的出路。不过我们相信,已经找到了一条正确的路。”陶明清说。

  《投资者报》记者 薛玉敏

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