信托公司股东重塑 金融机构系实力最强

　　2月27日，方正证券发布公告称，股东大会同意收购方正东亚信托70%的股权。

　　随着资产管理业务放开的步伐越来越快，看起来信托的优势正在逐渐被蚕食，但是在大资管时代的启动阶段，信托牌照依然受到青睐，信托公司股东背景仍在重塑中。

　　《投资者报》对62家信托公司进行统计发现，十年前信托公司股东背景还相对单一，现在则变得多元，按控股股东的背景可分为4类：地方政府背景27家、金融机构背景9家、国企背景20家、民企背景8家。

　　不同背景的信托公司体现出不同的特点，比如地方政府和民企背景的信托公司往往员工较少，金融机构系信托公司管理的信托资产规模较高。

　　股东倾向绝对控股

　　中国信托业在混沌中诞生，在清理整顿中曲折发展。历经六次大整顿，信托公司数量从曾经的上千家锐减至现存的67家。

　　“信托业务非常灵活，其他金融机构能做的它基本都能做；其他金融机构不能做的，它也能做，某种意义上，是中国的理财产品创新中心，这是信托公司最大的优势。”一位银行系信托公司人士对记者表示。

　　正是这个优点，让信托公司牌照深受追捧，加之目前信托牌照的稀缺性，热度更是水涨船高，各类机构一旦能有获得成为信托公司股东的机会，大多数都倾向绝对控股，牢牢占据第一大股东的地位。

　　据《投资者报》统计，64家信托公司中，控股股东持股比例在50%（含）以上的公司就有41家，占比达64%；其中9家金融机构背景公司中，有8家控股比例都在50%以上；国企背景的有12家，在所有国企背景中占比60%；地方政府背景的有19家，占比为70%；民企背景的有两家。

　　持股比例在90%以上的有16家，其中只有1家是民营企业背景的公司，该公司为上海爱建信托，其控股股东为上海爱建股份有限公司，持股98%，事实上是被其100%控股，因为另外的两家股东乃是上海爱建股份公司的全资子公司。

　　持股比例最高的5位股东中，金融机构背景的最多，中国建银投资100%控股中投信托，平安集团以99.88%的比例控股平安信托，华融资产管理公司以97.5%的比例控股华融国际信托。控股股东持股比例高的信托公司，在其公司名称中基本都有股东的影子。

　　投资目的影响规模

　　之所以金融机构和地方政府最倾向于绝对控股，从资金筹集的角度看，是因为这两类机构有强大的实力，更最重要的一方面则源自投资目的。

　　金融机构控股信托公司，目的是多拿一项业务牌照，与自身业务进行互补，便于今后更好的生存。如今利率市场化的逐渐深入，正倒逼金融机构，尤其是银行进行金融创新与转型，但中国金融业是分业经营，很多金融创新仍存在壁垒，迫使金融机构不得不绕道寻找其他路径，控股一家信托公司是最佳选择。目前仅建行、交行、兴业少数几家银行已经控股信托公司，更多银行还在奋力争抢剩余牌照。

　　另外几类金融机构是华融、信达等资产管理公司，平安、人保等保险集团公司，以及像中信集团这样的金控集团公司。

　　地方政府控股信托的目的，主要是打造为自己所用的资金平台。而央企除此目的外，还为获得投资收益。

　　民营企业投资信托，则是为了分享信托公司盈利；有的目的更加明确，就是想再出售信托牌照，获得溢价收益，国民信托就是一个典型的例子。

　　国民信托控股股东为丰益实业发展有限公司，持股比例31.73%。

　　“国民信托发行的产品一直很少，2011年基本都处于停发状态，2012年才稍微活跃一些，摆明了这股东并不是想通过发行产品盈利，而是想靠出售牌照获利。”前述信托人士表示。

　　去年5月份本报刊发的《工行收国民信托失利 信托牌照价值上升》独家报道中提到，工行曾与国民信托股东谈判股权收购事宜，但由于国民信托股东要价太高，致使谈判因谈不拢价格而结束。

　　各类机构控股信托的目的不同，自然造成不同背景信托公司的信托资产规模不同。

　　金融机构背景信托公司的信托资产规模比较大。在信托资产运用前10名中有5家都是金融机构背景，分别是中信集团控股的中信信托、人保集团控股的中诚信托、平安集团控股的平安信托、建行控股的建信信托以及兴业银行控股的兴业信托。

　　这也说明金融机构入主信托后带来极大的协同效应。无论是银行、券商、资产管理公司、还是保险，都具备接触大量融资方及投资方的机会，有丰富的项目资源、客户资源及金融人才储备，这都成为金融机构系信托公司立足的法宝，造就了资产管理规模居于前列的成果。

　　而最庞大的地方政府背景信托实力却比较弱，在信托资产运用规模前10名公司中，只有广东粤财投资控股有限公司控股的广东粤财信托入围。原因在于，地方政府背景信托公司的业务扩张受到地域限制，同时还面临专业人才不足的瓶颈。

　　国企背景的公司有4家入围前10，分别是中国中化控股的对外经济贸易信托、英大国际控股的英大国际信托、宝钢集团控股的华宝信托、经纬纺织机械公司控股的中融信托。

　　民营背景的信托公司非但没有一家入围资产运用规模前10，反而有一半的公司落入后10名，分别是北京三吉利能源公司控股的华澳信托、涌金实业（集团）公司控股的云南信托、上海爱建股份公司控股的爱建信托和上述提到的国民信托，这个情况一方面说明民企背景信托公司竞争能力弱，另一方面也反映出民企背景股东的投资目的并不在做大规模。

　　此外，资产运用规模后10名中没有金融机构背景和国企背景信托公司，其余的6个座次全部被地方政府背景信托公司占据。■

　　《投资者报》记者 李真

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