七成业务靠大股东 华映科技谋触摸屏转型

　　“华映科技近70%的业务还是帮大股东加工，但公司准备努力把这一比例降下去，触摸屏玻璃基板业务就是为公司的新发展服务的。”2月22日，华映科技董秘陈伟在接受《投资者报》记者采访时表示

　　2013年初，《投资者报》研究院推出了“上市公司黄连奖”，华映科技就是其中之一。本报研究员认为，急剧恶化的现金流预示着公司业绩表现已是强弩之末。现金流严重不匹配、应收款回收期过长等各种迹象显示，公司的业绩存在粉饰嫌疑，而动机可能正是已经拉开序幕的资产重组。

　　公司董秘陈伟对此解释称，现金流不匹配以及应收账款回收期过长，是因为大部分业务是代大股东加工，当然这也给上市公司带来了更多的利润。其同时表示，公司期望发展新的业务，不过短期内帮大股东代工的格局难以发生大的改变。

　　七成业务为大股东代工

　　华映科技是LCM（液晶显示模组）量产技术的先趋，其技术在国内处于领先地位。公司已成为全球重要的核心平板显示零部件专业制造商之一。但难以想象的是，其七成业务均是在为大股东做代工。

　　公司2011年年报显示，华映科技的代工收入为14.92亿元，占营业收入的七成左右。分产品来看，液晶模组加工费为14.94亿元，同样占营业收入的七成左右。其上述业务主要是为大股东服务的。

　　其2012年中报也显示，去年上半年，华映科技为关联方中华映管（华映科技控股股东）提供劳务（代工）发生的关联交易为5.13亿元，占当期营业收入的75%。截至去年上半年，上市公司对关联方的应收账款余额为6.33亿元，占上半年发生的代工劳务关联交易的123.39%，占营业收入的92.95%。

　　市场担心，由于华映科技能实现较好的盈利主要是有关联交易做支撑，但关联方对上市公司的欠款却高达数亿元，这从侧面说明上市公司业绩增长的基础不牢。2009年1月中华映管在入主华映科技时曾有业绩承诺，一旦承诺期过后，华映科技的业绩可能难以保证。

　　不过华映科技董秘陈伟表示，“给大股东加工的项目，价格一直都比外面高一些，同时，账期也稍微长一些。大股东的承诺期过后，对华映科技的支持不会变。”

　　增加进料减少代工

　　“以前给大股东加工的比例高达80%~90%，现在已经下降到了70%左右。”陈伟称，公司正在逐渐增加进料加工，以降低来料加工做代工的比例。

　　数据显示，去年前三季度，公司应收账款较年初大幅增加52.85%。华映科技解释称，主要原因是子公司华映视讯（吴江）有限公司在报告期内由来料加工转为进料加工，因销售货物产生的应收账款增加且货款未到收款期所致。

　　去年以来公司的应收账款增加迅速，“其主要原因是进料加工比例上升所致。”陈伟解释称，“来料变进料，在统计上显示的是营业额的迅速增加，来料加工的营业额仅仅是加工的费用，而进料加工产品的销售额就是营业收入。同时进料加工收账期比较长，所以应收账款增加比较快。”陈伟说。

　　“不过要迅速降低为大股东代工的比例，还有一些难度。”陈伟坦言，希望公司新的项目能够快速发展起来。

　　期待新项目上台

　　华映科技2010年重组ST闽闽东时主要业务为大尺寸液晶显示模组（LCM）贴合加工。随着LCM业务景气度的下滑和触控产业的迅速崛起，公司开始寻求向触控业务领域拓展。收购华映光电仅是华映科技向触控领域拓展的第一步。

　　1月11日，华映科技公告称，公司拟继续受让华映光电35%的股权。本次收购完成后，公司将持有华映光电75%的股权，华映光电将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。

　　资料显示，华映光电成立于1994年1月，主要从事平板显示产品及相关零部件的开发、生产及销售。去年前三季度，华映光电净利润为4631.54万元，总资产评估值为20.4亿元。

　　2010年华映光电彻底清理了传统阴极显像管（CRT）资产后完成产业转型，形成以中小液晶模组生产为主，兼具盖板玻璃加工、盖板玻璃与触控屏面板贴合、触控模组与液晶面板贴合等业务。这些业务正是华映科技正在建设的触控组件材料的下游产业。

　　华映科技表示，本次交易将使公司在业务方面形成以液晶模组为基础，兼有触控组件及触控一条龙产品的战略布局。

　　此外，公司新成立了子公司科立视材料科技有限公司(下称“科立视公司”)，重点发展触控组件材料项目。陈伟表示，该子公司今年上半年就可以进行试投产。

　　平安证券分析师卢山在研究报告中表示，科立视公司主要产品为触摸屏用玻璃基板。玻璃基板是生产触摸屏Coverlens的最重要原材料，目前主要被康宁、旭硝子、板硝子等国际巨头垄断。卢山表示，科立视产品技术壁垒高，如未来能成功量产出货，将有望打破国外对这一领域的垄断。■

　　《投资者报》记者 张东红