科远股份：众高管减持夺路狂奔 超募项目竟颗粒无收

　　近日，科远股份（002380）一则高管短线交易的公告则揭开了公司管理层减持的冰山一角。据记者统计，今年以来七位高管减持公司股份，而进入三季度以来该减持节奏明显加快，其中不乏董事长岳父6个交易日高达842万元减持操作，众高管群体性的一致动作也不免被外界解读为“公司的发展出现了问题”。

　　5高管11个交易日减持13次

　　9月24日，科远股份发布公告称，曹瑞峰先生于2013年8月20日至9月18日期间，总计卖出公司股票39800股，于2013年9月18日买入公司股票1000股，出现了短线交易情形，虽然因为曹瑞峰先生本次的短线交易行为系因误操作而导致公司董事会仍给予收回其所得收益。

　　但是股市动态记者发现以上公告仅仅揭开了高管减持的冰山一角，进入8月份以来科远股份高管减持频率之高、次数之多实在令人震惊，资料显示，作为一家主营自动化和电厂信息化产品的公司，科远股份是典型的家族企业，公司董事长刘国耀先生以及联席股东（包括其妻胡歙眉、其弟刘建耀、其岳父胡梓章）持有公司67%的股权，此外公司多位自然人股东也均为公司高管，但是据wind数据显示，8月以来的11个交易日共有5位高管进行达13次的减持，而减持数量达到50.38万股，累计减持金额高达2071.88万元，尤其值得注意的是公司董事长刘国耀先生的岳父即总经理胡歙眉的父亲共计减持30.07万股，累计获利842万元。而在此前的几个月公司监事会主席张勇先生也已减持13.95万股。

　　众所周知，上市公司高管作为最了解公司经营的群体之一，他们的行动成为考量上市公司发展的风向标，而科远股份众高管们如惊弓之鸟般的大幅度减持动作不免引发了投资者的恐慌，记者注意到，在互动平台针对科远股份的提问大多涉及到对高管减持的质疑，有投资者表示“开口声声让二级市场投资者谅解股东的实际资金需求，我想请问的是：大股东有没有考虑过二级市场小股东的需求？”，而另一位投资者则直接恳请公司“请考虑下二级市场股民的利益。”但是对于该类提问公司并多未给予回应，显然高管们关注股价的走势似乎高于对中小投资者呼声的关注。

　　颇为讽刺的是，7月末，该公司实际控制人、董事长刘国耀先生在回答某媒体关于股价的问题时，曾回答“我最近也发现公司股价节节攀升，我一直要求管理层不要过多的关注股价，要把本质工作放在第一位，不要分心。”话音未落，现实却给了这位刘总一个有力的还击，8月份科远股份股价飙升，在22个交易日内累计上涨17.62%，8月15日股价一度创出2012年以来的新高32.52元，此后经历了长达半个月的盘整，与此同时高管的减持大幕也正式开启。

　　对于众高管减持内幕，股市动态分析记者多次试图连线公司，但始终未得到公司的回应，记者注意到，在前期为数不多的公司回应投资者的问题时，曾表示减持均系“实际资金需求”，然而该理由显然缺乏足够的说服力，有投资者认为“如果单一高管减持尚可理解为个性需求，但是群体性的一致行为则更多的让外界解读为公司的发展出现了问题。”

　　未来成长性堪忧

　　具体来看，投资者的担忧并非杞人忧天，公司的成长性似乎早已进入了瓶颈期，上市初公司业绩的高增长似乎戛然而止，数据显示2010年、2012年公司净利润持续下滑，分别下降20.99%、28.63%，虽然今年上半年业绩下滑有所收窄，但应收账款大幅增加导致的坏账风险一触即发。对此半年报的董事会报告曾有说明“虽然公司加强了应收账款的催收，但受市场货币资金流动性较差因素影响，公司报告期内的应收账款较期初有一定增加，致使公司坏账准备计提增加，进而影响了公司报告期内的营业利润。”上半年应收账款较期初增加5012.32万元，增幅为24.58%。

　　机构的抛弃或成为公司发展困境的另一佐证，从6月末该公司的持股结构来看，仅有大摩华鑫旗下一只基金象征性持股0.32万股，而据公司公布的定期调研数据来看虽然融通基金5月份曾调研公司，但却并未买入，可见并不看好公司未来的发展。

　　4.67亿超募资金打水漂？

　　在经营业绩持续下滑，而众高管纷纷减持的背景下，同时颇受诟病的则是公司上市以来获得的超募资金并未产生任何效益。

　　资料显示，上市之初科远股份拟募集资金1.6亿元，而实际募集资金达6.3亿元，超募金额达到4.67亿元，对此达拟募金额近3倍的资金，公司先后投向“现场总线仪表研究与产业化项目”以及“装备自动化产品研发中心建设及生产基地建设项目”，同时计划将以3700万元用于归还银行贷款，1.8亿元用于补充流动资金。那么上市3年后募投项目效益如何？

　　通过查阅年度报告不难发现，承诺投资项目截止2012年底均已完成，但投资效益却出现连续下滑的趋势，数据显示承诺募投项目多为固定资产投资，因此收益在上市之初即有所表现，但是收益却在持续下滑，2010-2012年投资收益分别为2530.85万元、2684.04万元、1832.41万元，而今年上半年以上募投项目则贡献了992.02万元的营收，这种收益表现对于每年2.3亿元营收的公司来说实在差强人意。

　　然而超募资金投资项目却表现的更加惨烈，截止半年报数据显示4.67亿元的投入至今仍颗粒无收，其中“现场总线仪表研究与产业化项目”至今已投入1.01亿元，且完成进度达到了101.38%，但实现的效益仍为零，这也难怪投资者惊呼“投资收益打水漂”了。

　　本刊记者 田磊