近期主板市场震荡下挫，但有两个特点值得关注：一是主题投资盛行，市场并不缺获利机会；二是强势股技术指标普遍钝化，令投资者选股和持股都感到困惑。
目前热炒主题性投资，把握题材显然是首要的，但技术分析也值得注意。不过，任何技术分析工具都有钝化或失灵的问题。以常用的随机指标KDJ、相对强弱指标RSI为例，其常态的波动范围均在20-80之间，超过80为超买，低于20为超卖。一般来说，指标在超买或超卖区停留3日以上，即称为钝化。按照这个标准，最近市场上的主题性投资炒作，强势股都是超买了再超买，指标在超买区不是停留了3日以上，而是停留10日甚至20日以上，严重钝化。以上海自贸区主题投资炒作为例。外高桥的炒作最引人注目：从8月30日至9月16日，连续12个涨停板，经过两日调整，又连续3个涨停，最高价64.16元，上涨约3.75倍。上港集团由8月23日起连续5个涨停，随后调整两日，又连续4个涨停。陆家嘴由8月25日起连续5个涨停，随后经过12个交易日调整，又连续4个涨停。外高桥和上港集团第一波连续涨停时成交量很小，很多投资者想买买不到，所以在涨停板打开后才开始吸筹，仅两个交易日后又连续涨停。陆家嘴不同，第一波连续涨停时成交量比较大，每天都有吸筹的机会，因而需要十几个交易日调整和换手才再次连续拉升涨停。这几只大牛股的炒作显示：上海自贸区这个主题很大，属于新一届中央领导改革开放的重大举措，影响深远，因而才会吸引大批主流资金投入，炒作气势宏大，出乎常人意料。从技术分析来说，初期无需理会超买、钝化，关键是题材受益程度和成交量，受益深而又无量连续涨停说明惜售和很难吸筹。所以，第一波涨停板打开后还会有抢筹和连续涨停的行情。投资者如果拘泥于超买的教条而不敢买，就会错过这一波主题投资的获利机会。
再强势的股票也总有跌的时候，因而技术指标不可能总是处于钝化状态。在严重超买，长时间钝化之后，股价运行方向就会逆转。上海自贸区概念股的股价本周四就开始了大逆转，包括外高桥、上港集团在内有26只股票跌停，还有多只股票跌幅逾7%。这次与第一波涨停板打开后的情景不同，很多股票出现高台跳水，封跌停板，说明资金急于兑现获利或夺路而逃。这一幕股价逆转大潮再次提醒投资者，主题投资有很大的获利机会，也伴随有大的风险，不可不防。当然，就上海自贸区主题投资而言，涨幅过大现在只是开始调整，炒作并没有结束。随着自贸区试验的深入，还会有新的热点，真正受益的股票值得长期关注。
沿着改革创新的主线来看，除了上海自贸区、金融改革、土地流转等主题投资外，今后还会有新的主题投资机会。参与这类主题投资，首先要看题材的大小、份量，同时要注意技术分析，既不能拘泥于教条，又要注意指标严重钝化后股价运行逆转的风险。
石侃
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