苏宁环球：上攻信号或已发出

　　预售数据近几年持续增长。2011年苏宁环球(000718)预售30亿元，2012年预售66亿元，今年上半年完成预售40亿元，公司全年销售计划是完成100亿元。全年100亿元销售难度不低，但完成的可能性仍然较大。

　　今后公司的推盘量将保证2-3年每年预售超过100亿，RNAV折价率高。前期公司现金收购浦东公司16%的股权，按照12.48亿元的收购价格，楼面价大约2600元，和目前南京江北7000-8000元/平的成交楼面地价相比，显著低估。考虑注入后公司RNAV10.52元，折价率高。

　　管理层趋于稳定，战略积极。公司对南京房价的判断是基本合理，但是江北还存在一定的低估，随着地铁3号线即将通车，江北的房价已经有了较为普遍的上涨，公司愿意随行就市，快速去化。这点从公司这几年销售较快增长也可部分验证。另外公司以往不太稳定的管理层，近期呈现稳定的迹象。

　　操作策略：二级市场上，该股自前期高点回落，经过两个过多月横盘调整后，突然启动，在9月25日放量涨停，成交量创近年来新高。从历史上看，该股自2007年历史最高价位之后，一直处于下行通道。公司RNAV折价高，加上今年和未来几年的快速去化，再考虑公司3年没有获取新的土地，到了2016年每股净资产和目前公司股价接近，安全边际高，投资者可择机介入。