互联网金融在金融改革中的机遇与挑战——以阿里金融为例

　　【摘要】自中共十八大以来，中国金融改革多次被提及而且动作频繁，发展迅猛。2013年互联网金融无疑被推到风浪尖上，自马云推出余额宝以来，互联网金融的发展撼动传统银行业的根基，各大银行纷纷恐慌起来纷纷维护自己的既得利益，开始了“反击战”。在金融改革的浪潮中，互联网金融异军突起，迅速发展，对传统金融业造成了极大的经营压力与恐慌。余额宝、P2P、微信支付、众贷、阿里贷、移动互联网金融……这些电子商务企业、移动互联网企业纷纷进入到金融领域，并且都相应推出一系列互联网金融创新产品、理财产品、支付手段、投融资渠道。所有的这些都倒逼着传统银行业自下而上的改革。互联网金融在这场金融改革浪潮中迎来了新的机遇与挑战。

　　【关键词】互联网金融 金融改革 金融创新 p2p 余额宝

　　一、互联网金融的产生根源及发展模式

　　互联网金融是传统金融行业与互联网精神相结合的新兴领域。互联网金融与传统金融的区别不仅仅在于金融业务所采用的媒介不同，更重要的在于金融参与者深谙互联网“开放、平等、协作、分享”的精髓，通过互联网、移动互联网等工具，使得传统金融业务具备透明度更强、参与度更高、协作性更好、中间成本更低、操作上更便捷等一系列特征。理论上任何涉及到了广义金融的互联网应用，都应该是互联网金融，包括但是不限于为第三方支付、在线理财产品的销售、信用评价审核、金融中介、金融电子商务等模式。

　　互联网金融不是互联网和金融业的简单结合，而是在实现安全、移动等网络技术水平上，被用户熟悉接受后（尤其是对电子商务的接受），自然而然为适应新的需求而产生的新模式及新业务。互联网金融的发展已经历了网上银行、第三方支付、个人贷款、企业融资等多阶段，并且越来越在融通资金、资金供需双方的匹配等方面深入传统金融业务的核心。

　　互联网金融的产生，是由于当前中国金融管制严格、利率双轨制没有彻底改变、小微企业和居民金融需求难以得到满足与传统银行业固有的成见、机制缺陷之间的矛盾激化而产生的。“中国的金融体系呈现高度垄断性，竞争不充分，风险不断积淀，泡沫不断加大，对实体经济服务效率低，大多数中小微企业得不到资金支持，审贷程序复杂严格，而且传统银行业对于这类个体企业有先天的成见，不太愿意服务这类客户。而互联网金融能够很好的弥补其缺陷，为这一类客户提供很好金融服务。所以互联网金融顺应时代潮流，不断推进中国金融体系改革，抓住机遇迎接挑战。”

　　互联网金融的六大模式：第一，第三方支付。从广义上讲第三方支付是指非金融机构作为收、付款人的支付中介所提供的网络支付、预付卡、银行卡收单以及中国人民银行确定的其他支付服务。第三支付已不仅仅局限于最初的互联网支付，而是成为线上线下全面覆盖，应用场景更为丰富的综合支付工具。第二，P2P网络贷款平台。P2P（Peer to Peer lending），即点对点信贷。P2P网络贷款是指通过第三方互联网平台进行资金借、贷双方的匹配，需要借贷的人群可以通过网站平台寻找到有出借能力并且愿意基于一定条件出借的人群，帮助贷款人通过和其他贷款人一起分担一笔借款额度来分散风险，也帮助借款人在充分比较的信息中选择有吸引力的利率条件。第三，大数据金融。大数据金融是指集合海量非结构化数据，通过对其进行实时分析，可以为互联网金融机构提供客户全方位信息，通过分析和挖掘客户的交易和消费信息掌握客户的消费习惯，并准确预测客户行为，使金融机构和金融服务平台在营销和风控方面有的放矢。第四，众筹。众筹大意为大众筹资或群众筹资，是指用“团购+预购”的形式，向网友募集项目资金的模式。众筹是利用互联网和SNS传播的特性，让创业企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意及项目，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。第五，信息化金融机构。所谓信息化金融机构，是指通过采用信息技术，对传统运营流程进行改造或重构，实现经营、管理全面电子化的银行、证券和保险等金融机构。金融信息化是金融业发展趋势之一，而信息化金融机构则是金融创新的产物。从金融整个行业来看，银行的信息化建设一直处于业内领先水平，不仅具有国际领先的金融信息技术平台，建成了由自助银行、电话银行、手机银行和网上银行构成的电子银行立体服务体系，而且以信息化的大手笔—数据集中工程在业内独领风骚。第六，互联网金融门户。互联网金融门户是指利用互联网进行金融产品的销售以及为金融产品销售提供第三方服务的平台。它的核心就是“搜索+比价”的模式，采用金融产品垂直比价的方式，将各家金融机构的产品放在平台上，用户通过对比挑选合适的金融产品。互联网金融门户多元化创新发展，形成了提供高端理财投资服务和理财产品的第三方理财机构，提供保险产品咨询、比价、购买服务的保险门户网站等。

　　二、互联网金融倒逼金融改革以及与传统金融动态均衡

　　由于传统金融体系的不完善，不作为，使整个金融体系成为一个倒“金字塔”，处于上端的是大型国有企业和地方政府，而处于下端的是中小微企业和个体，大部分资金都用于上端的国企和地方政府，处于草根阶级的大众几乎得不到资金的帮助。在传统的金融体系中存在着严重的“二八”定律，八成的客户都是这种小客户，而这些客户的钱特别少，人数众多。银行在相同的借贷成本之下，根本不愿意服务这些人群。互联网金融的发展，与金融改革的方向是一致的，尤其是P2P小额信贷领域微型金融的发展，符合普惠金融的发展趋势。“互联网金融的发展促进将倒三角调整过来，夯实微型金融体系基础，才能普惠更多草根群体。

　　金融改革的方向大致有两种，第一种就是自上而下的改革，比如说2013年10月1日正式启动的上海自有贸易区，李总理力排众议，自上而下建立自由贸易区，为金融改革深度试验，寻找新的契机。第二种就是自下而上的改革。所谓自下而上就是原本处于垄断地位的传统金融，自己不愿意改革，但是由于其体制不完善，服务的范围不够全面，大部分中小微企业和个体在这种体制之下无法满足其资金需求，在这种情况下催生了互联网金融的发展，当互联网金融的发展不断吞噬传统金融的业务和利润时，传统金融机构就开始恐慌，自发的开始金融变革，适应时代的潮流。这种由于互联网金融的极大成功倒逼传统金融改革，在2013年显得更为明显。

　　2013年6月17日马云的阿里巴巴推出了余额宝理财，这才使传统金融和互联网金融的大战，一触即发。马云利用三种优势，有利的抢得了市场，第一，成本大战。马云成立了一家小额贷款公司，主要面向小微企业、个人创业者提供小额信贷等业务。目前阿里金融已经搭建了分别面向阿里巴巴B2B平台小微企业的阿里贷款业务群体，和面向淘宝、天猫平台上小微企业、个人创业者的淘宝贷款业务群体，并已经推出淘宝（天猫）信用贷款、淘宝（天猫）订单贷款、阿里信用贷款等微贷产品。阿里贷款平均每一单的贷款约6万，程序简单快捷，成本大概2快三毛钱，而正规金融放贷成本大概一百倍都不止，因为其有正常的放贷流程，审批程序，实地考察，审计评估等，所以正规金融由于成本高，而利润率低。第二、客户优势，淘宝用户大概有八亿用户，因为银行的“二八”定律，银行80%的客户，由于其在正规金融下，银行不愿意服务于他们，且传统银行定期利率在3.5%左右，活期存款利率接近于0，这部分客户虽然资金比较少，但是客户群体多，也需要理财，余额宝的天弘基金，年利率月4.78%，高于银行的存款利率，所以这部分客户会把钱转移到余额宝的天弘基金，所以如此一来80%的存款者不需要银行，80%借款者又不需要银行，因为他们都可以通过余额宝得到更好的服务。第三、传统金融的自身体制缺陷，他只能服务20%的大额投资客户收取手续费。

　　如果国家允许余额宝继续发展壮大，传统银行业的利润将会被减少60%，中间业务收入也会大幅度下降，其表内业务也可能受到一定的冲击。互联网金融的发展打破了银行垄断的利益固化的问题，这种“鲶鱼效应”会使得互联网金融与传统金融的竞争更加激烈，更加充分，加速资源的利用效率。互联网的发展给传统金融带来的巨大冲击，动摇其垄断根基，使得其不得不进行金融改革。

　　但是传统金融在短期内是不肯能被消灭的，因为其有20%的优质客户资源，经过传统金融业自身的改革，最后与互联网金融的竞争达到动态均衡。互联网金融不会取代传统银行，传统银行也不会消灭互联网金融，二者都将是未来社会金融体系中不可或缺的组成部分。

　　三、互联网金融发展面临机遇与诸多挑战

　　互联网金融前景广阔，潜力巨大。在发展空间方面，金融服务实体经济的最基本功能是融通资金。资金供需双方的对接可通过两类金融中介进行：一类是商业银行，对应着间接融资模式；另一类是股票和债券市场，对应着资本市场直接融资模式。这两类融资模式对资源配置和经济增长有重要作用，但交易成本巨大，主要包括金融机构的利润、税收和薪酬。互联网金融简便快捷，流程简单，融资成本较低，发展前景十分广阔。在获取客户能力方面，互联网金融比传统金融有更强的集聚效应，21世纪熟悉现代网络技术的群体不断在扩大，而且年轻一代喜欢新技术、新思维，新的投融资平台。通过这种渠道更容易传播和扩大影响力，针对客户的需求有更快的响应能力。在成本方面，互联网金融同时具备成本优势，还不受限于区域界限，像腾讯、百度、阿里这样的互联网公司，若从事金融业务，将会比传统的银行、证券公司在用户拓展上更有优势，更容易展开零售批发型金融业务，比如基金、理财产品的购买与交易，互联网企业的流量入口优势比传统金融公司会强许多倍。

　　互联网金融的发展能够进一步倒逼金融改革，但作为新型的金融业态，相关监管体系尚不成熟，互联网金融对金融改革进程中维持金融体系稳定和风险管控能力提出了挑战。第一，互联网金融的应用技术需要规范化、标准化。互联网金融时代是以银行为代表的金融服务行业在自身发展中的一个创新阶段，目前大量的金融业务都需要通过网上操作来完成，特别是三方支付、网上银行、电子商务、网上金融理财、网上金融交易等业务，在最近的十年发展迅猛。但是互联网技术在我国金融领域的快速应用，不少配套措施跟不上，暴露出很多安全隐患。特别在技术层面，安全技术的应用缺乏统一的标准。金融系统平台的开发和利用过程缺乏充足的测试时间，系统经常匆忙上线，常会留下漏洞和后门，造成安全隐患。因此在技术上需要进行规范化、标准化，制定网络金融安全标准。第二，相关人员的技术技能必须同步更新，由于互联网内的金融业务不断拓展出新，经营项目由人工服务不断向电子服务的转型，需要更多的技术操作人员对客户进行指导，特别是一些复杂的计算机操作，需要相关人员不断增加自身的理论知识、操作技能和服务意识。对于目前我国金融业的工作人员整体结构来说，全面提高互联网环境下的工作水平是一个不小的挑战。第三，网络金融安全教育亟须加强。一方面，金融机构应该加强自律，严格遵守法律，坚持职业操守，严守客户的个人信息。由于网络环境是连接全球的，大量的信息在网络通道中可被迅速扩散，一旦信息泄漏将难以挽救，由此导致整个网上金融操作系统面临着巨大的风险。另一方面，政府也应加强对普通民众的网络金融安全教育，指导网络金融使用者树立风险观念和安全意识、了解各种保密安全工具和手段。第四，网络金融的监管制度需要改革，当互联网进入金融领域之后，金融业务的各项操作和管理也面临着全面升级，对它的监管体系都需要对此进行全方位的无缝对接。要想很好地实现监管目标，需要有关部门投入大量资金支持，监管机构需要引进更多的既懂网络又懂金融的复合型人才，以加强监管能力。对于我国目前情况来说，是一个比较艰巨的任务。第五，金融监管法制的革新，网络金融的变革日新月异，而且金融通过网络进一步被虚拟化。价值创造的形态完全不同与传统金融，虚拟货币、虚拟信用和虚拟资产的价值创造速度前所未见。由于立法的不完善，监管机构会难以分清什么是金融创新，什么是金融诈骗。最近的非法传销机构利用网络进行金融诈骗的大案频出，原因还在于有关部门的执法能力不足，导致此类违法犯罪难以在早期发现。对于互联网金融，总体上要鼓励，但是要注意风险管控，要以开放的姿态、审慎的态度来迎接互联网金融时代的到来。

　　四、我国互联网金融的发展趋势

　　金融伴随着科技的发展形式日新月异，从网银到第三方支付，从国际电汇到电子商务。手机支付、网购保险、网上小额贷款……互联网与金融服务的融合日益加深，互联网金融发展的具体形态呈现了三个重要趋势。一是以第三方支付、移动支付替代传统支付业务。随着移动通讯设备的渗透率超过正规金融机构的网点或自助设备，以及移动通讯、互联网和金融的结合，全球移动支付交易总金额2011年为1059亿美元，预计5年内将以年均42%的速度增长，2016年将达到6169亿美元。比如，在肯尼亚，手机支付系统M-Pesa的汇款业务已超过其国内所有金融机构的总和，且已延伸到存贷款等基本金融服务，特别需要关注的是，其并不是由商业银行运营。而中国第三方支付的发展速度也同样惊人。据互联网研究机构艾瑞咨询统计，2012年中国第三方支付市场整体交易规模达12.9万亿元，同比增长54.2%，其中第三方移动支付市场交易规模达1511.4亿元。

　　二是以P2P替代传统存贷款业务。其实质是一种“自金融”的借贷模式。由于正规金融机构长期以来始终未能有效解决中小企业融资难的问题，而互联网的用户聚合和高速传播的特点大幅降低了信息不对称和交易成本，从而促使资金供需双方都是个人的投融资模式成为可能。截至2012年10月，2007年成立的美国最大的P2P信贷公司Lending Club公司完成了8.3万次交易，涉及金额近10亿美元。而紧随其后的是，美国首家P2P信贷公司Prosper也完成了超过6.4万次的互联网金融交易，涉及金额4.2亿美元，并且每年的增长超出100%，利息的浮动空间大致为5.6%～35.8%，违约率为1.5%～10%。我国P2P信贷公司的诞生和发展几乎与世界同步，2007年8月中国第一家P2P信贷公司——拍拍贷成立。截至2012年12月底，全国P2P信贷公司总共超过300家，行业交易总量高达200多亿元，其中排名靠前的15家P2P类网站交易额占到整个行业的45%左右，接近70亿元交易额。除拍拍贷以外，国内宜信、人人贷等小额网络贷款平台都是提供此类服务的代表性平台。

　　三是以众筹融资替代传统证券业务。所谓众筹，就是集中大家的资金、能力和渠道，为小企业或个人进行某项活动等提供必要的资金援助，是最近两年国外最热门的创业方向之一。以Kickstarter为例，虽然它不是最早以众筹概念出现的网站，但却是最先做成的一家。2012年4月，美国通过JOBS法案（Jumpstart Our Business Startups Act），允许小企业通过众筹融资获得股权资本，这使得众筹融资替代部分传统证券业务成为可能。根据《福布斯》杂志的数据，截至2013年第二季度，全球范围内的众筹融资网站已经达到1500多家。我国以51资金项目网为例，虽然它不是最早以众筹概念出现的网站，但却是最先以信息匹配为特征搭建成功的一个平台。截至目前，该网站已为1200余家中小企业融资成功，融资总额高达30亿元。

　　互联网金融是对传统金融极大的挑战。在推广互联网金融的过程中，如何做好信用评级，有效地控制风险是关键。经济的发展是以科技为基础的，在全球化日益加剧的今天，互联网金融产业的兴起也是迎合了世界经济发展的趋势，从现阶段的发展来看其发展现状仍然存在着许多问题，但是互联网金融产业仍会是未来一个高增长、高增加值的产业。由其发展所带来的经济效益不可估量。电子化的时代需要电子化的经济模式，互联网金融的在未来经济发展中的责任任重道远。

　　作者 杨洋 张宇

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