申万宏源：内控管理纰漏频出

　　2016年上半年，申万宏源（000166）自营盘盈利2.95亿元，并不能掩盖其最熊个股的性质。自去年1月26日上市以后，公司股价基本保持震荡下跌的走势，一举取得2015年A股跌幅榜第一的“桂冠”。另一方面，公司经营业绩也并不出色，内控管理更是纰漏频出，在研报、保荐、高管等方面都被监管层点到名，实在令人担忧。

　　昔日大象股沦为最熊个股

　　2016年中报显示，申万宏源实现营业收入60.90 亿元，同比下滑64.29%；归属净利润21.04 亿元，同比下滑68.99%；基本每股收益0.14元，同比下滑69.57%；归属净资产487.11 亿元，较年初下滑3.03%。股价方面，截至8月31日，申万宏源收盘价为6.50元/股，与其2015年1月26日上市日最高价21.10元/股相比，缩水了三倍多。

　　2015年1月26日，由老牌券商申银万国与宏源证券合并组建的申万宏源证券在A股上市，尽管合并后公司基本面实现“跳级”。不过，开盘首日公司股价表现却低于预期，仅仅以约10%的涨幅收官，和44%的新股涨幅上限相差甚远。

　　此后该股股价高开低走，随后在牛市行情的带动下走出一波上涨行情，但始终没能突破新高，并且先于大盘回调，在股灾来临之后更是一发不可收拾，一路震荡下跌，并创出5.26元/股的历史新低。

　　根据Wind数据显示，2015年申万宏源全年下跌45.50%，在全部A股跌幅排行榜中名列榜首，成为股市年度最熊个股。进入到2016年，申万宏源依然没有止住下跌的步伐，截至8月31日，该股跌幅仍有16.64%。由于股价大跌，在两度下调定增价格后，公司被迫向证监会提交了关于中止审查该公司非公开发行股票申请文件的申请，并于2015年12月15日获得批准。

　　内控管理纰漏频出

　　股价萎靡的背后，公司在研报、保荐、高管等方面都被监管层点到名，内控管理令人担忧。2015年7月15日，股民陈俊因强制平仓事件造成损失一事上访上海市证监局，对其提出调查并责令申万宏源赔偿的要求。在拉锯近一年之后，此案出现新进展。据悉，该案原告陈俊于2016年6月6日以需进一步收集证据为由撤回起诉，6月20日被一中院予以批准。陈俊对媒体表示，因为胜诉艰难，决定暂时撤诉，并转而对上海证监局提起行政诉讼。目前，该案仍在进一步审理之中。

　　2015年5月28日，申万宏源保荐的金桥信息（603918）登陆上交所。上市前一日，金桥信息承诺2015年上半年经营业绩不会发生重大变化，而其三个月后披露的半年报显示，当期净利润同比大幅下降94.28%。由于业绩大幅下滑，上交所决定对金桥信息的保荐代表人崔勇、吴薇二人予以监管关注。今年4月28日，申万宏源还收到了股转系统出具的警示函，原因是申万宏源未按规定履行合格投资者报送义务，构成违规。

　　此外，申万宏源在研报方面也陷入争议。安硕信息（300380）今年6月14日公告称，公司董事长高鸣、董事会秘书曹丰于2014年4月30日至5月6日与某证券机构分析师接触达成默契，通过信息披露、投资者调研、路演等多种形式持续、广泛、有针对性地宣传安硕信息开展互联网金融相关信息。公告所指的“某家证券机构”，申万宏源不幸入列。

　　在高管方面也出现波动，公司副总经理许建平以及公司深圳福华一路营业部总经理杨黉等人，都被查出在中央八项规定出台后，出现公款吃喝、公款消费等涉嫌违法的问题。

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