本周沪深A股2016年中期业绩披露完毕，从公布数据汇总来看，2016年上半年，A股净利润同比增长-4.1%，此业绩的负增长数据，创2009年以来的最差水平。进一步的数据显示，金融业是拖累业绩负增长的主因，由于去年上半年A股市场行情火爆，金融业2015年上半年业绩基数高，今年上半年金融业净利润同比增长-7.9%，对整个市场拖累明显。非金融类企业上半年净利润同比增长2.4%，更进一步剔除石油等能源板块影响的话，非金融业绩增速为11.5%，这一数据尚算稳健。
分市场板块来看，主板公司收入和利润增速均呈现下滑态势；中小板收入和利润均有两位数增长，但利润增速低于收入增速；创业板是表现最好的，收入和利润均实现较高增长，且利润增速更高。具体数据来看，上证主板和深证主板公司收入增速分别为-0.46%和2.56%，而净利润增速分别为-6.58%和-9.14%。中小板公司2016年上半年收入同比增速为15.22%，但净利润同比增速则为13.36%，剔除金融板块后，中小板的净利润增速超过34.5%。创业板今年上半年收入和净利润增速分别为32.7%和48.9%，业绩出色，利润增速高是受创业板第一大市值的温氏股份的带动，温氏股份受益于养殖业务的高景气度，上半年净利润增速达330%。整体而言，中小板和创业板中新兴行业如通信、计算机、农林牧渔、军工、传媒等行业占比较高，所以业绩更亮眼。但中小板、创业板一个隐忧是，目前的业绩增长中外延并购贡献了半数以上的增长，监管层对并购重组的收紧和并购项目的业绩不达标是潜在的风险。
分行业来看，农林牧渔、计算机、军工等行业2016年中报业绩增速较好，而采掘、非银、交运等业绩出现负增长。对农林牧渔来讲，2016年以生猪为代表的部分农产品市场价格保持快速上涨的态势，成为继2011年以来出现的又一次市场高峰，使得以生猪销售为主业的温氏股份、雏鹰农牧、牧原股份等领涨整个板块；国际环境和国内供给侧改革共同作用下部分原材料价格上半年明显反弹，钢铁、煤炭上半年业绩增速回升，比如钢铁板块由于去年基数较低，以及钢价上涨等因素影响，业绩由负转正(行业业绩从去年同期-40.95亿元上升至今年年中42.8亿元)；非银金融板块的下行符合市场预期，去年上半年牛市，券商利润基数较高，从去年下半年开始，市场的三轮暴跌影响了整体券商板块的收入，因此今年中报券商利润增速出现大幅下滑。另外计算机、通信以及大消费相关的餐饮旅游、医药、家电、汽车、食品饮料等行业维持相对稳健增速。
从投资机会角度，建议投资者关注业绩加速而基金仓位较轻的行业，中报业绩增速在10%以上、相比去年年报和今年一季报均加速、且基金中报仓位较低的细分子行业有：园林工程、商业物业经营、房地产开发、食品加工、房屋建设。从风险回避的角度，建议规避中报业绩增速在10%以下、相比去年年报和今年一季报均减速、且基金中报仓位较高的子细分行业有：服装家纺、多元金融、互联网传媒、文化传媒、包装印刷、光学光电子、生物制品、水务等。
石运金
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