港股8月累积5%升幅，9月第一个交易日报捷，恒指在内地8月制造业PMI胜预期带动下，重上两万三，且逼近年内高位。港股后市能否延续强势，将受多项因素影响，如日本央行是否扩大货币宽松政策、美国9月是否加息，以及“深港通”何时开通等。轮证资金流显示，投资者倾向部署淡仓，截至9月1日的过去5个交易日，累计有逾8100万港元流出恒指认购证及牛证，同期累计有逾8900亿港元流入恒指认沽证及熊证。目前恒指牛熊证街货比例为58：42，牛证重货区位于22400至22600点区域，共有相当于1400张对冲期指；熊证重货区则位于23200至23700点区域，共有相当于5200张对冲期指。
汇丰（00005.HK）近月表现不俗，8月累升近14%，大幅跑赢大市。汇丰上半年纯利跌23%至402亿港元，但宣布在年底前回购25亿美元股份以反映其对资本水平有信心。股份回购消息带动汇丰股价突破10天线及50元关口，其后稳步攀升，已突破年内高位并上望60元关口。汇丰近日表现强劲，一方面由于加息预期升温，市场憧憬加息对汇丰业务有正面影响，令其息差回升；另一方面，人民币贬值压力令内地资金近期加速流入香港，汇丰成为港股通的主要吸纳对象。据摩通亚洲上市衍生产品部统计，汇丰连续7日获南下资金净买入，累计约29亿港元。汇丰认购证亦获资金追捧，截至9月1日的过去5个交易日，累计录得3300万港元流入。
张智卓
（作者系摩根大通亚洲上市衍生产品销售部主管）
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