四个央企混改的经典案例

　　央企混合所有制改革，对地方国企具有示范意义，在此分析十八届三中全会之后的四个央企混改的经典案例。

　　国药集团混改案例

　　国药集团的混合所有制改革措施主要是引入战略投资者、实施股权激励、收购控股民营企业，从经营业绩和产业布局看，混合所有制贡献突出。引入复星医药成立国药控股后，公司的医药商业在全国范围内突飞猛进，目前已成长为最大的国内医药企业。通过收购盈天医药（现改名为“中国中药”）和同济堂，以及通过中国中药收购天江药业，在中药领域以及中药配方颗粒领域获得战略性布局。

　　2014年成为试点企业后，国药集团在国药控股的股权激励，以及国药股份、国药一致、现代制药、天坛生物的资产整合方面取得进展。国药股份和国药一致是国药集团及国药控股内部发展混合所有制经济的首批试点单位，在资产整合完成后，两家企业进一步的混合所有制举措值得期待。另外，天坛生物、现代制药、中国中药等子公司后续是否进入国药集团的混合所有制试点单位也值得关注。

　　中国建材集团混改案例

　　中国建材集团的混改是在联合和收购民营企业一起做大做强建材主业和构建大产业平台的过程中实现的。主要形式是大胆引入民营资本，成立混合所有制企业。在此过程中，通过系统的管理整合，将人才、资金、技术等各种资源优化重组，提高了经济效益。

　　从成效看，中国建材净资产为620亿元，其中，国有资本200亿元，超过三分之二是社会资本，实现了国有资本控制力的放大。同时，中国建材利用自身强大的资源平台优势，通过混和所有制成功整合大批民营水泥企业，实现企业做大做强，同时也一定程度提高了行业集中度，对改变水泥行业过度竞争状况有积极作用。2014年成为央企混改试点企业后，子公司中国玻纤（已改名为“中国巨石”）和北新建材成为中国建材集团内部发展混合所有制经济的首批试点单位，两家企业未来的混合所有制举措值得期待。另外，2016年8月中国中材集团有限公司无偿划转进入中国建材集团后，两家央企如何整合也值得关注。

　　安泰科技混改案例

　　中国钢研集团子公司安泰科技的混合所有制改革，一是通过增发股票实现员工持股并引入战略投资者，二是通过增发股票实现民企参股，三是融合民企管理能力，将民企团队引入公司管理团队，四是将国企和民企的资产融合，并交由民企团队主要经营，五是向资源组织者转变，以上市公司为平台，进行兼并收购融合体外优质资产和管理团队。

　　四维图新混改案例

　　中国航天科技集团下属企业四维图新向腾讯正式转让部分股权，不仅标志着央企混改正式启动，而且其所转让的股权数量之多，也为下一步央企建立混合所有制提供了良好的示范导向。且四维图新引入腾讯作为战略投资者，没有按照传统的必须国有绝对控股的思路操作，而是放弃实际控制人地位，与腾讯建立基本一致的股权结构比例。对四维图新来说，能够与腾讯进行合作，其影响和地位都将大大提升。更重要的是，企业的经营机制将更加符合市场化要求，符合市场化发展战略。

　　由上述案例可以看出，央企混改存在以下特征：一是竞争领域混改走在前面；二是引入民企和社会资本的方式主要是设立新公司和增发以及股权转让；三是引入民企或社会资本后一般会实施股权激励或员工持股；四是央企集团的子公司或孙公司实施混改的力度大，集团层面以合并为主；五是成功的混改多是较好整合和发挥了民企的经营能力。

　　中银国际 王军

关注读览天下微信， 100万篇深度好文， 等你来看……